ViaBTC Capital｜經濟分析：玩賺錢還是玩龐氏騙局？

自 2021 年以來，Play to Earn (P2E) 遊戲蓬勃發展。 繼Axie的成功之後，各類P2E遊戲紛紛湧現加入盛宴，在這場狂歡中各顯神通。 一些項目通過改進的遊戲玩法擊敗了所有第一代 GameFi 項目，但隨著 GameFi 受歡迎程度的下降而變得過時。 一些項目團隊複製了Axie等早期的熱門項目，並試圖將其成功複製到另一個鏈上，但最終失敗了，因為他們忽略了先發優勢和成功案例的市場認可度。 有些項目通過與大投資者、遊戲公會和開發商合作，不斷宣傳新概念。 奇怪的是，許多此類項目倖免於難，因為它們一直在推遲任何實際產品的發布。 此外，一些項目旨在通過獨特的經濟模型和產品設計與現實世界建立聯繫，並迅速引起關注，因為它們在正確的時間發布了正確的產品。

GameFi 熱潮與代幣經濟學密不可分：將 DeFi 和娛樂結合起來，讓玩家在玩遊戲的同時也能賺錢，這是一個天才的設計。 通過健全的代幣經濟學，項目可以實現持續增長，同時為其 NFT 和代幣引入更多用途的用例。 Play to Earn 為我們帶來了一種全新的數字化金融資產互動模式。 由於它將玩家的業餘時間貨幣化，該模型將演變為未來元宇宙的主要部分。

今天，我們將介紹一些基本的經濟概念和一些我們自己的見解。

首先，我們來看看P2E生態中有多少個角色，以及他們各自的位置。 在 P2E 領域，主要有五個參與者：參與者、項目團隊、開發者、投資者和 NFT 持有者。 通過試穿他人的鞋子，項目團隊和用戶可以發現新的視角，甚至可以發現代幣的潛在價值。

一般來說，一個項目的代幣經濟學有點類似於一個國家的貨幣政策。 當我們進行這樣的比較時，代幣可以被視為法定貨幣，而 GameFi 中的 NFT 可以被比作傳統世界中的勞動力。

通常，市場是測試遊戲機制和代幣經濟學的標準。 它指導整個遊戲的設計和更新。

1. 首先， 用戶生成的內容是遊戲的關鍵資產。 開發者經常通過 NFT 機制限制用戶在遊戲內的 IP 生成和共享。 採用這種方法的典型項目包括 LOKA、Gold Fever 和 Thetan Arena。 然而，一些項目，如 Sandbox 和 Decentraland，提供開源 NFT 鑄造，允許用戶根據自己的喜好和技能組合創建 NFT。 雖然開源 NFT 鑄幣通常意味著項目會將部分收益分配給創作者，但這種機制的缺點是無法有效防止抄襲，創作者可以以較低的價格出售經過輕微修改的熱門 NFT 版本以吸引更多買家。 如今，主流的解決方案是設置守門員算法，通過自動化機器學習來識別 NFT 之間的相似性。
2. 接下來，讓我們轉向 價值的產生. 遊戲內資產（包括代幣）的價值獲取與其他區塊鏈產品非常相似：它們的價值主要來自用戶共識。 一個代幣只有在人們認可和使用它的經濟模型的情況下才能成功，如果用戶不再認可它的價值，這個模型就會陷入惡性循環，這就是 LUNA 的情況。

因此，價值的產生需要長期的生產力、資產鑄造和新參與者的加入。

3. 長期生產力： 這主要包括穩定的產品背書、強大的投資者和有能力的項目團隊。 比如在 GameFi 中影響力很大的 Animoca，為其投資的項目創造了一定的玩家基礎。此外，與遊戲公會的合作也為 GameFi 項目帶來了穩定的用戶流量，這可以轉化為更大的 NFT 銷量和龐大的玩家群。 其他因素包括社區或其他各方長期運營的虛擬房地產、寵物和練級服務。
4. 資產挖礦： GameFi 項目通過其機制為資產鑄造帶來價值，其中包括控制其代幣的通貨膨脹水平。 更具體地說，項目團隊應酌情發行額外的代幣供應和 NFT 項目。 例如，沙盒引入了土地和代幣供應的上限。 當它尋求增加新的土地時，它必須考慮發行新的土地代幣，這將不可避免地稀釋現有土地價格的價值。 在這裡，我們可以將沙盒中的土地與現實世界中的房地產進行比較。 如果住房供應猛增，而需求和貨幣供應量保持不變，那麼房地產價格肯定會下跌，從而損害先前購房者的利益。
5. 新玩家的報名： 在發行更多作為價值載體的代幣時，項目組必須平衡新玩家和早期玩家的利益。 例如，希望加入 Axie 的後來者由於進入成本高昂而面臨巨大挑戰。

此外，代幣的應用場景也很關鍵。 成功的 GameFi 機制有助於項目吸引更多玩家，防止作弊、線下交易等行為。

6. 治理： 去中心化是區塊鏈空間與傳統行業最大的區別。 這同樣適用於遊戲。 GameFi 也是去中心化的，投票和治理是一些 GameFi 代幣的主要部分。 也就是說，GameFi 項目是不是一開始就必須建立一個去中心化自治組織（DAO）？ 不完全是。 事實上，很多 GameFi 項目在起步階段並沒有引入 DAO 的概念，而且他們的用戶社區在這麼早的階段也沒有為自治治理做好充分的準備。 此外，當項目還很年輕時，開發商不必在去中心化上花費精力或資金。 相反，他們應該專注於遊戲內容，建立一個充滿活力的社區和龐大的用戶群，這是去中心化治理的基礎。 此外，DAO 治理阻礙了項目的升級和迭代，只有在遊戲成熟時才由 DAO 運行項目才有意義。 在當今的 GameFi 市場中，很多項目的治理代幣是無效的，真正掌握權力的是項目團隊。 此外，社區投票也趨於中心化，大多數 GameFi 項目以完全去中心化的名義使用半去中心化模型。
7. 利潤： 玩家可以通過持有 NFT 或代幣獲得直接/間接利潤。 直接利潤來自遊戲的增長：新玩家的加入和合理的銷毀機制可以增加對代幣的需求。 此外，項目還可以為自己的代幣創造更多的用例，例如昇級、修復、轉移、交互和銷毀，以減少代幣供應，同時增加需求。 這創造了一個積極的購買邏輯：隨著購買力的提高，代幣變得更有價值，從而推高了代幣價格。 除此之外，一些項目通過諸如利用其利潤回購和銷毀代幣等策略來確保代幣價格。 間接利潤來源於出租 NFT 角色或土地、為元界項目做廣告等。

GameFi 項目的代幣經濟學很複雜，值得進一步討論。 沒有最好的經濟模型，項目組只能尋找最適合自己和當前市場情況的模型。 因此，他們應該根據自己的需要和市場環境，選擇和發展合適的經濟模式。

資源：  https://econteric.com/wp-content/uploads/2022/01/Economics_of_Play_to_Earn_Gaming_Economy-1.pdf
https://thedailyape.notion.site/Gaming-2fb0c8cd5f2a497db3b118011c720052