一年後，DeFi 熊市看不到盡頭

由於俄羅斯 2022 月份入侵烏克蘭加劇了宏觀經濟狀況的不穩定，股票和加密貨幣等風險投資在 XNUMX 年全年呈下降趨勢。然而，有一個加密貨幣利基市場遭受損失的時間比其他市場更長：DeFi 代幣。

以太坊 DeFi 持續低迷 

儘管 DeFi 提供了明確的產品市場契合度和相對強勁的基本面，但該領域的許多頂級資產已經在熊市中交易了一年多。

一些加密貨幣最受歡迎的 DeFi 協議（包括 MakerDAO、Aave、Uniswap 和 Compound）的治理代幣的價值較 80 年 92.5 月創下的歷史最高價格暴跌了 2021% 至 27%。除了今年幾乎所有市場都瀰漫著整體黯淡的狀況（納斯達克指數下跌 57.5%，比特幣下跌 XNUMX%）之外，DeFi 受到的打擊比大多數其他加密資產要嚴重得多。 

MakerDAO流行的去中心化 DAI 穩定幣背後的協議，其 MKR 代幣跌至 1,300 美元左右，較 79 年 2021 月的歷史最高價 6,292 美元下跌超過 1.1%。 這使其市值達到 6.8 億美元，低於 DAI 的 XNUMX 億美元。 有趣的是，儘管 MKR 的價格表現疲弱，但 Maker 的基本面在過去一年中有所改善。 DAI 的市值增長了 40% 左右，這表明它在 DeFi 生態系統中仍然具有實用性。 在 Terra 的 UST 崩潰後，DAI 最近重新奪回了加密貨幣頂級去中心化穩定幣的地位，而幾週前，Terra 的 Do Kwon 曾承諾殺死 DAI。 儘管該協議的收入尚未達到去年的高點，但 Maker 年初至今的平均月收入約為 7.2 億美元，比 2021 年約 7.41 億美元的月平均收入略有下降。 基於以太坊的項目今年還計劃擴展到 StarkNet，這意味著用戶將能夠在第 2 層以更低的成本訪問它。 

AAVEDeFi 中最大的貨幣市場協議也陷入低迷。 儘管基本面有所改善，但其 AAVE 代幣目前的轉手價格約為 98 美元，較 85 年 2021 月的歷史高點 661 美元下跌約 XNUMX%。 每 來自 Defi Llama 的數據，Aave 持有約 11.8 億美元 在 UST 崩潰之前鎖定的總價值，與去年這個時候持有的流動性大致相同（隨著用戶紛紛退出生態系統，耗盡了 Aave 和其他協議的流動性，Terra 的損失延伸到了 DeFi 領域）。 根據 來自令牌終端的數據，Aave 的市銷率從 19.8 倍左右下降到 8.38 倍，表明 AAVE 代幣的內在價值已經上漲。 Aave 最近推出了 V3 更新，具有跨以太坊第 2 層和其他網絡的跨鏈功能，但這對幫助 AAVE 獲得動力幾乎沒有幫助。 

加密貨幣最大的去中心化交易所， Uniswap，在性價比方面也經歷了動蕩的一年。 UNI 是 Uniswap 的治理代幣，最初是在 Sushi 遭受“吸血鬼攻擊”後向早期用戶贈送的，目前每個代幣的交易價格約為 5.60 美元，較 87.4 年 2021 月的高點 44.92 美元下跌了 XNUMX%。 然而，就基本面而言，Uniswap 並沒有經歷大幅回撤。 在 Terra 崩潰之前，平台上所有流動性對鎖定的總價值約為 的美元7.8億元，或僅略低於其歷史最高鎖定總價值約 10.3 億美元。 與此同時，在交易量方面，Uniswap 目前擁有月均交易量 交易量 約46億美元。 2021 年 31 月，Uniswap 處理的交易量約為 XNUMX 億美元。 儘管如此，UNI自那以後還是在流血。

複合另一個有時被描述為 Aave 競爭對手的貸款協議，在價格方面是四大項目中損失最慘重的。 Compound 的 COMP 代幣目前易手價格為 68.50 美元，較 92.5 年 2021 月高點 910 美元下跌 XNUMX%。 然而，值得注意的是，Compound 的基本面在過去一年裡可以說已經疲軟。 貨幣市場的所有關鍵指標都出現了下降，包括鎖定總價值、總收入和市銷率。

DeFi 在 2020 年夏季表現良好，催生了流動性挖礦的出現，並迎來了一段交易活動活躍的時期，被稱為“DeFi 夏季”。 2021 年初，該行業的表現也優於大盤，但自 2021 年 XNUMX 月 Crypto 崩盤以來，該行業經歷了殘酷的冬季階段。 以比特幣和以太坊計價，DeFi項目的回報更差。 隨著 NFT 和“替代性 Layer 1”等其他加密貨幣領域在 2021 年下半年蓬勃發展，DeFi 的價格表現相對於市場其他領域一直疲軟。 現在整個領域都在遭受苦難，而 DeFi 的縮水並沒有顯示出好轉的跡象。

披露：在撰寫本文時，本文作者擁有 ETH、xSUSHI 和其他幾種加密貨幣。