“過去的美好時光可能一去不復返了”

串流媒體戰爭愈演愈烈，Netflix 首當其衝。

Netflix (NFLX) 週四公佈第四季業績，反映出用戶增加量疲軟，週五交易中該公司股價暴跌超過20%——這是投資者衡量其成長能力的關鍵指標，尤其是在經濟衰退的背景下。強大的競爭對手數量不斷增加。

截至 8.3 月 31 日的三個月內，Netflix 累計訂閱用戶數為 8.13 萬，高於華爾街預測的 8.5 萬，但低於其增加的 2.5 萬訂閱用戶的預期。 此外，這家串流媒體巨頭對未來淨增量的展望引發了人們對其在日益飽和的市場中將如何表現的進一步擔憂。 該公司預計 1 年第一季訂閱用戶將淨增加 2022 萬，而去年第一季的訂閱用戶數量為 3.98 萬。

曼哈頓風險投資公司研究主管桑托什·拉奧（Santosh Rao）週四對雅虎財經直播表示：“過去的美好時光可能已經一去不復返了。” “現在他們真的必須苦苦掙扎，在內容品質方面展開並駕齊驅的競爭，並吸引訂閱者，因此下一個增量訂閱者將很難獲得。”

Netflix 在致股東的財報後信中罕見地承認，競爭可能“在一定程度上影響邊際增長”，但堅稱該公司對其國際擴張能力持樂觀態度。

「從長遠來看，它仍然處於有利地位，但在短期內，成長故事必須得到澄清，」拉奧說。 “當訂戶速度放緩時，他們將如何做到這一點？”

截至美國東部時間週五上午 23.48 點 388.91 分，Netflix 股價下跌 11%，至每股 15 美元，這是自 2014 年 XNUMX 月以來的最大跌幅。

上週，Netflix 提高了其北美計劃的價格，以增加現金並幫助為新節目提供資金，圍繞該公司與同行競爭和擴大用戶群的能力的質疑不斷升級。 Netflix 將美國基本套餐上漲 1 美元，至每月 9.99 美元，標準套餐從 15.49 美元上漲至 13.99 美元，高級套餐從每月 19.99 美元上漲至 17.99 美元。 該公司還提高了加拿大計劃的費用。

故事繼續

Netflix 首席營運長 Greg Peters 在財報後電話會議上表示，“客戶願意為精彩的娛樂付費”，並稱Disney+ 和其他串流媒體服務是對Netflix 核心理論的“認可”，即訂戶通常願意為精彩的娛樂內容分配更多資金。如果訂閱費意味著更好的故事講述和更多的多樣性。

儘管分析師對價格上漲表示積極歡迎，但 Netflix 第四季用戶數據現在讓華爾街的一些人保持警惕。 摩根士丹利(Morgan Stanley) 的本傑明·斯溫伯恩(Benjamin Swinburne)、麥格理研究公司(Macquarie Research) 的蒂姆·諾倫(Tim Nollen) 和Evercore ISI 的馬克·馬哈尼(Mark Mahaney) 均下調了該股的評級和目標價。

Evercore 的馬哈尼在報告中寫道：“第四季度的業績好於市場擔憂，並且符合管理層在盈利能力方面的指導。” “問題是第一季的次級增加指導為 2.5 萬，這不到我們/街道預期的一半，而且很容易成為多年來最弱的第一季度次級增加指導。”

截至最新財季末，Netflix 公佈的全球付費訂閱用戶數量為 221.84 億，略低於 222 億的目標。 雖然該公司在付費用戶方面仍然領先於競爭對手——亞馬遜 Prime Video 擁有 175 億訂閱者，迪士尼的 Hulu、Disney+ 和 ESPN+ 總共擁有 179 億訂閱者——但其他串流媒體同行正在迅速迎頭趕上。

儘管如此，一些分析師尚未對 Netflix 打折扣。 

「這還沒結束。 我想，這是一條直線嗎？ 不……我關注 Netflix 已經很久了。 LightShed Partners 分析師 Rich Greenfield 週五上午在雅虎財經直播中表示：“為什麼他們沒有達到預期，從來沒有一個簡單的答案。” Netflix「非常誠實。 他們並不完全了解所有細節。 我認為我們所知道的是 Netflix 的射門次數比其他任何公司都多。”

他表示，沒有人能預料到韓劇《魷魚遊戲》會大受歡迎，並為 Netflix 帶來「巨大的推動力」。 

「還有很大的成長空間，」格林菲爾德說。 補充說，從線性電視到串流電視的轉換仍處於早期階段，這對 Netflix 來說可能是個好兆頭。

他表示：「很難相信，220 多萬用戶已經達到了上限。」他補充說，美國約有 700 億個家庭擁有可以支持 Netflix 的高品質寬頻。

相似地。 Pivotal Research Group 分析師Jeff Wlodarczak 重申了對Netflix 的買入評級，他表示：「最終，我們認為Netflix 的飛輪仍在發揮作用，只是鑑於大流行病停工和疫情導致的需求大幅增長，其運行速度較慢。”我們預計訂閱者結果將正常化，股票也會正常運行。”

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亞歷山德拉·塞梅諾娃（Alexandra Semenova）是雅虎財經的記者。 在推特上關注她 @alexandraandnyc

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