標準普爾 500 指數創下 50 年來最差的一半，但 60/40 的投資組合併未消亡

標普500指數美股晴雨表剛剛出爐 今年上半年最差的 追溯到 50 多年前。

該指數在過去六個月中從 20.6 月初的高位下跌了 1970%，這是自 XNUMX 年以來同類指數中跌幅最大的一次，因為投資者 擔心數十年高通脹.

與此同時，債券也受到了影響。 這 彭博美國綜合 債券指數今年迄今已下跌超過10%。

這種動態可能會讓投資者重新考慮他們的資產配置策略。

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雖然 60/40 投資組合——一種經典的資產配置策略——可能會受到抨擊，但財務顧問和專家認為投資者不應為此敲響喪鐘。 但它確實可能需要調整。

“壓力很大，但還沒有死，”總部位於科羅拉多州科羅拉多斯普林斯的註冊理財規劃師兼 Wealth Logic 創始人艾倫·羅斯說。

該策略將 60% 分配給股票，40% 分配給債券——這是一種具有中等風險的傳統投資組合。

更一般地說，“60/40”是更廣泛的投資多元化主題的簡寫。 想法是：當股票（投資組合的增長引擎）表現不佳時，債券會起到鎮流器的作用，因為它們通常不會同步移動。

晨星投資組合策略師艾米·阿諾特 (Amy Arnott) 表示，經典的 60/40 組合包括美國股票和投資級債券（如美國國債和優質公司債）。

直到最近，這個組合還很難被擊敗。 根據最近的一項研究顯示，從60 年中期到40 年2009 月，相對於那些採用更複雜策略的投資者而言，採用基本2021/XNUMX 組合的投資者在過去三年中獲得了更高的回報 分析 由阿諾特。

低利率和低於平均水平的通脹提振了股票和債券。 但市場狀況已發生根本性變化：利率上升，通貨膨脹加劇 創40年新高.

美股對此作出回應 陷入熊市，而債券也有一定程度的下跌 多年未見.

因此，平均 60/40 的投資組合陷入困境：根據 Arnott 的說法，今年截至 16.9 月 30 日，該投資組合下降了 XNUMX%。

如果這種情況成立，這一表現將僅次於 1931 年和 1937 年兩次大蕭條時期的經濟衰退，根據一家機構的數據，那兩次衰退的損失超過 20%。 分析 總部位於紐約的 Ritholtz Wealth Management 機構資產管理總監 Ben Carlson 提出了 60/40 的歷史年度回報率。

當然，這一年還沒有結束； 並且無法預測事情是否（以及如何）從這裡變得更好或更糟。

據財務顧問稱，在大多數資產類別受到重創的時候，其他好的選擇也很少。

“很好，所以你認為 60/40 的投資組合已經死了，”白金漢財富合夥公司的 CFP 和首席規劃官杰弗裡萊文說。 “如果你是一個長期投資者，你還打算用你的錢做什麼？

“如果你現在有現金，你每年損失 8.5%，”他補充道。

“仍然沒有更好的選擇，”住在聖路易斯的萊文說。 “當你面臨一系列不方便的選項時，你會選擇最不方便的選項。”

專家表示，雖然 60/40 的投資組合可能不會過時，但投資者可能需要重新調整他們的方法。

“這不僅僅是 60/40，還有 60/40 中的內容”，這也很重要，Levine 說。

但首先，投資者應該重新審視他們的整體資產配置。 也許 60/40 ——一種中間路線，而不是過於保守或激進的策略——不適合你。

確定正確的選擇取決於在情感和數學之間切換的許多因素，例如您的財務目標、計劃退休的時間、預期壽命、您對波動的舒適度、您打算在退休時花多少錢以及您願意拉萊文說，當市場失控時，重新開始支出。

晨星公司的阿諾特表示，儘管今年債券的走勢與股票類似，但投資者放棄它們是不明智的。 她說，債券“在降低風險方面仍有一些顯著的好處”。

Arnott 說，過去一年，債券與股票的相關性增加到 0.6% 左右——與其他股票資產類別相比，這仍然相對較低。 （相關性為 1 意味著資產相互跟踪，而零意味著沒有關係，負相關性意味著它們相互反向移動。）

根據 Vanguard 的數據，自 2000 年以來，它們的平均相關性基本上是負值 研究.

“從長遠來看，它可能會奏效，”羅斯談到債券的多元化優勢時說。 “優質債券的波動性遠低於股票。”

阿諾特說，目前的市場也證明了股票債券組合中更廣泛的投資多元化的價值。

例如，在 60/40 策略中增加股票和債券類別的多元化，今年截至 13.9 月 30 日的整體虧損約為 16.9%，比結合美國股票和投資級債券的經典版本 XNUMX% 的虧損有所改善，根據阿諾特。

（阿諾特更多元化的測試投資組合將 20% 分配給美國大盤股和投資級債券；各 10% 分配給發達市場和新興市場股票、全球債券和高收益債券；各 5% 分配給小型-上限股票、商品、黃金和房地產投資信託。）

“我們已經多年沒有看到那些[多樣化]的好處，”她說。 多元化“就像一份保險單，從某種意義上說，它是有成本的，而且不一定總能得到回報。

“但當它出現時，你可能會很高興你擁有它，阿諾特補充道。

阿諾特說，尋求不干涉方法的投資者可以使用目標日期基金。 基金經理維持多元化的投資組合，隨著時間的推移自動重新平衡並降低風險。 Arnott 說，投資者應該將這些資產存放在稅收優惠的退休賬戶中，而不是應稅經紀賬戶中。

一個平衡的基金也將運作良好，但資產配置隨著時間的推移保持不變。

根據財務顧問的說法，自己動手的人應該確保他們的股票（美國以外）具有地域多元化。 他們可能還希望傾向於“價值”而不是“成長”股票，因為公司基本面在充滿挑戰的周期中很重要。

相對於債券，投資者應考慮短期和中期債券而不是長期債券，以降低與利率上升相關的風險。 羅斯表示，他們可能應該避免所謂的“垃圾”債券，這些債券的表現往往更像股票。 我債券 提供針對通貨膨脹的安全對沖，儘管投資者通常每年最多只能購買 10,000 美元。 國債通脹保值證券還提供通脹對沖功能。