購物者越來越便宜。 這是在折價經濟中購買的股票

我什麼時候變得這麼便宜了？ 就在去年，我在家庭項目、大屏幕健身器械和舒適的衣服上大肆揮霍，同時像鑽石吉姆一樣一次購買 XNUMX 盎司的衣服。 現在世界已經重新開放，但我正在關閉支出，儘管我的財務狀況是一樣的，儘管今年通貨膨脹突然爆發，股票和債券陷入困境。

也許我並不孤單。 經濟跡像看起來足夠健康——就業增長、工資，甚至是消費者支出。 但零售業對消費者交易量下降感到興奮。 後

沃爾瑪

（股票代碼：WMT）過去一周的收益超出預期，它表示顧客購買的熟肉減少了，而購買了更多的雞肉、熱狗和罐裝金槍魚，而且美國商店正受到高收入購物者前來討價還價的提振。

首席執行官道格·麥克米倫（Doug McMillon）提到了過剩庫存和降價促銷，尤其是在服裝方面，並且似乎試圖在財報電話會議上引起人們的興趣。 “男士法蘭絨的強度確實讓我們感到驚訝，而且我們有一個不到 12 美元的項目，”他告訴分析師。 “我個人買了兩件，物超所值。”

BJ的批發

（BJ）在沃爾瑪兩天后公佈了業績，首席執行官羅伯特·埃迪（Robert Eddy）宣布了他的冷盤。 他在電話會議上說，與競爭對手相比，每週購買一磅切片火雞和奶酪的購物者每年可以節省 260 美元——幾乎是基本會員費的五倍。 結果總體上很強勁。 與兩年前相比，BJ's 的折扣燃料供應量增加了 40%。 不包括燃料的同店銷售額同比增長 7.6%。 管理層達到了其商店品牌滲透率達到 25% 的目標，因此將目標提高到 30%。 股價上漲 7%。

TJX Cos。

專門從庫存過剩的連鎖店和製造商那裡購買降價服裝的 (TJX) 也公佈了季度業績。 銷售額未達到預期，但收益超過預期，報告受到好評。

傑佛瑞斯

表示 TJX 有望在未來服裝訂單取消的情況下獲得市場份額。

美元基本

（DG）和

美元樹

（DLTR）本週四報告結果。 瑞銀分析師邁克爾·拉瑟認為，由於其核心客戶受到通貨膨脹的擠壓，這兩家公司可能在第二季度都獲得了份額。 他在一份報告中寫道：“我們還懷疑高收入人群會為了追求更高的價值而轉向一元店。”

對於預算緊張的人來說，節儉是一種生活方式。 但是為什麼那些有更多喘息空間的人會下跌呢？ 也許通貨膨脹就足夠了。 就個人而言，我無法擺脫熊市應該更加痛苦的感覺。 我們已經從 XNUMX 月份觸底的那一次反彈了一半。 絕望在哪裡？

美國銀行證券指出，自 1935 年以來的每一次新牛市都是在滿足所謂的 20 規則時開始的。 將股市的追踪市盈率與同比通脹率相加，如果總和低於 20，投資者和消費者就足夠悲觀了。 根據我的計算，我們從未低於 24。要么規則被打破，要么我們需要更便宜的股票或更少的消費者需求，或者兩者兼而有之。

20 法則是一長串牛市的路標

博法

跟踪——比如美聯儲降息，以及一項顯示改善的關鍵製造業調查。 去年夏天，我們只擊中了 30% 的路標； 新牛市前的長期平均水平為 80%。

如果我對即將到來的以舊換新經濟保持警惕是錯誤的，請將此視為一個人外出度假兩週的論文庫存清倉。 如果我是對的，那麼已經提到的股票可能是 BJ 的股票，其交易價格是自由現金流的 15 倍。 它銷售的非必需品組合低於山姆會員店和

好市多批發

（成本）和更高的食物組合，這在經濟繁榮時期是一種拖累，但當購物者為了滿足需求而放棄想要的時候，這正是投資者想要的。

在一家出售 42 袋裝著名 Amos 餅乾的商店，這裡的“需求”是主觀的，但你明白了。 未來幾個月你甚至可能會在 BJ's 找到我，儘管不會很快靠近敷料。 尋找穿著 12 美元法蘭絨襯衫的人。

與我交談的一位分析師仍然看好訂閱服務——或者至少看好少數將會員制與特許經營模式和分散行業相結合的公司。 Jefferies 的 Randal Konik 致電

星球健身

（PLNT）健身房行業的沃爾瑪每月 10 美元的會費。 他認為健身房準備好捲土重來，而不是像這樣的有聯繫的健身運動員

佩洛頓互動

（PTON），自行車公司。 “我想賣掉我的，但我找不到任何買家，”他說。

柯尼克也喜歡

先生洗車

(MCW)，它使用每月付款積累了 10% 的市場份額。 “理論上你可以在經濟低迷時期取消你的洗車會員，但如果每月花費 15 到 20 美元，那就是幾杯星冰樂

星巴克
,
”科尼克說。

那就是了

歐洲蠟中心

（EWCZ），我了解到與汽車細節無關。 它使用買九送三的模型處理另一種打蠟。 還有脫毛頑固分子的年度無限蠟通行證。 我沒有問需求彈性，但如果是草坪護理，一旦你把工作交給專業人士，就很難回去了。

寫 傑克·霍夫（Jack Hough） [電子郵件保護]. 在推特上關注他 並訂閱他的 巴倫的 Streetwise 播客.