峰值頁岩的潛力使石油市場處於邊緣地位

如果華盛頓對歐佩克+卡特爾對全球石油市場的影響感到不安，那就等幾年——因為它只會變得更糟。

許多分析師現在預測，美國石油產量可能在 2024 年左右達到頂峰，這意味著全球石油市場將不得不在沒有其最關鍵的短週期“擺動”生產商的情況下勉強應付，以跟上不斷增長的全球人口和能源需求。

這是一個令人不安的想法。

全球石油需求在 2019 年見頂的理論已被徹底揭穿。 即使是最悲觀的預測者，如國際能源署 (IEA)，也預計其將在 2023 年超過大流行前的水平。事實上，儘管當今面臨經濟衰退的壓力，但大多數分析師現在預計石油需求最早要到 2030 年才會出現。

全球需求再增長十年的前景，加上美國在兩到三年內達到峰值產量，令人非常擔憂。

畢竟，近年來，美國的供應增長幾乎單槍匹馬地滿足了全球需求的增長。 例如，今年美國將每天增加大約 500,000 萬桶，平均每天總產量為 11.75 萬桶。 根據聯邦能源信息署的數據，美國生產商將在 610,000 年每天增加 2023 萬桶，平均為 12.36 萬桶。

但在那之後，如果 Energy Aspects 和 Rystad Energy 等受人尊敬的預測機構是正確的，那麼美國供應增長的故事將會結束。 這將把責任轉移到其他國家來滿足不斷增長的全球需求，這些國家歷史上每天的產量約為 1 萬桶。

問題在於，除了歐佩克中堅沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國計劃在 1 年之前增加約 2030 萬桶之外，預計未來十年將不會有太多產能投產。

是的，巴西、圭亞那、加拿大和挪威等非歐佩克產油國將在未來幾年大幅增加產量。 不過，如果美國生產停滯不前，這些貢獻將被削弱。

在歐佩克+卡特爾內部，西方制裁阻礙了一些世界上最大的儲備持有國，包括伊朗、委內瑞拉和俄羅斯。 IEA 預計，由於製裁和歐盟禁運，俄羅斯的石油產量到 1.9 月將下降 XNUMX 萬桶/日。

總之，這將使沙特阿拉伯和阿聯酋等海灣歐佩克成員國掌握更多市場力量UAE
. 讓我們面對現實吧，最近發生的事件，最引人注目的是歐佩克決定每天減產 2 萬桶，儘管世界經濟正處於衰退的邊緣，這表明這些國家將把自己的利益置於華盛頓之上。 這對美國消費者來說意味著更高的油價。

這就是為什麼許多專家警告近年來石油行業投資不足的陷阱。

那麼，為什麼在油價居高不下的情況下，美國頁岩油的增長預計會這麼快乾涸呢？

投資者對資本紀律的要求解釋了新鑽探投資不足的大部分原因。 一段時間以來，投資者一直以股息和股票回購的形式從石油行業榨取現金。 他們想要的是現金回報，而不是增長——那些偏離分紅之路的公司會看到他們的股價暴跌。

從長遠來看，頁岩的經濟性以及資源的規模和可行性存在問題，這增加了項目實現現金回報和產量增長的盈虧平衡點。

美國基準西德克薩斯中質原油的遠期價格——目前明年徘徊在每桶 78 美元左右——需要升至 80 美元以上，才能為頁岩油生產商增加投資提供足夠的動力。

主要鑽探用地也在消失，德克薩斯州二疊紀盆地中只有少數幾個縣——美國產量增長的引擎——提供了推動利潤的所謂“一級”種植面積。

多年來，一些頁岩油企業一直對此發出警告。 2018年，頁岩氣先驅者、EOG Resources創始人兼前CEO Mark Papa腦電圖
，談到“資源枯竭”，認為由於庫存下降，頁岩油在 2025 年之後不會增長。

此後，這已成為共識。 在最近的巴克萊首席執行官能源-電力會議上，先鋒首席執行官斯科特謝菲爾德表示，一些運營商已經開始在生產力較低的 2 級和 3 級土地上進行鑽探。

在大流行之後的低迷時期，頁岩油行業已經耗盡了大部分最佳種植面積和鑽探庫存。

預期種植面積減少導致油井生產力下降可能導致開採更具挑戰性、盈虧平衡成本增加以及增量鑽探減少，從而使美國產量更難以保持增長。 這應該會讓任何石油市場觀察者對未來感到不安。