這是一個偉大的大世界

那些考慮在 2023 年跨越池塘旅行的人可能會遺憾去年秋天沒有採取行動，因為歐元兌美元在 0.96 月底觸底反彈至 1.09 歐元，XNUMX 月升至平價上方並在撰寫本文時買入 XNUMX 美元。

當然，歐元的反彈/美元的疲軟提振了歐洲股市，歐洲股市在第四季度已經走高。 事實上，以美元計算的歐元 Stoxx 指數已從 4 年 40 月 09.30.22 日飆升 01.26.23% 至 13 年 500 月 XNUMX 日，而美國標準普爾 XNUMX 指數上漲 XNUMX%。

當然，國外市場的表現長期落後於美國，因此股票投資者仍然有很多機會將目光投向國外。

在歐洲尋找價值

許多人都熟悉多元化的原則和好處，這些原則和好處延伸到跨地域的經濟浪潮，甚至延伸到貨幣市場的波動。 這種多元化很容易通過在美國交易所交易的美國存託憑證 (ADR) 來實現，也可以通過嵌入許多美國資產的跨國收入流中的外國業務來實現。

在我看來，存在重要的機會來挑選我們認為暫時低迷的便宜貨。 德國包裹承運人的股份 德國郵政 (DPSGY) 和美國的人員配置服務問題 萬寶盛華 (MAN) 是兩個便宜的例子。

德國郵政是一家擁有百年曆史的公司，為 220 多個國家/地區的客戶提供送貨服務，自近三年前大流行病爆發以來，包裹數量大幅增長。 截至第三季度報告，每天快遞企業對消費者 (B2C) 的發貨量增長了 51%，而 DPSGY 佔其收入四分之一的德國的包裹量增長了 19%。 當然，由於地緣政治衝突，歐洲宏觀經濟環境放緩，空運和海運量有所下降，儘管該公司的 DHL Express 服務表現良好。 為了抵​​消不斷上漲的成本，DPSGY 已經能夠轉嫁價格上漲並拉動成本管理槓桿。 股票交易價格是 3 年預估收益的 12 倍，我們認為這將標誌著底線的低谷，並擁有 2023% 的可觀淨股息收益率。

此外，我們注意到 ManpowerGroup 超過三分之二的收入來自歐洲。 與德國郵政類似，該股在 2022 年前九個月遭受重創，但自第三季度末以來反彈良好。 該股的交易價格仍遠低於 3 年的峰值，遠期市盈率為 2021​​12 倍，自由現金流收益率為兩位數，股息收益率為 3.1%。 萬寶盛華巧妙地駕馭了歐洲大陸之前的擴張和收縮，無論風雨無阻，都以可觀的利潤和豐厚的股息回報股東。

特別報告：2023 年的投資方向——謹慎的投機者

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