通貨膨脹會持續下去嗎？

• 上周國債收益率屢創新高，10年期國債收益率觸及3.86%，兩年期達到4.6%
• 在勞動力和價格數據顯示美國經濟要降低通脹還有很長的路要走之後，這些高點出現了
• 收益率目前處於倒掛曲線，歷史上曾預測未來會出現衰退

在新的官方數據顯示美國經濟仍然火爆之後，短期美國國債收益率上周達到了 2007 年 30 月以來的最高點。 被許多人用作經濟基準的十年期美國國債收益率創下 XNUMX 月 XNUMX 日以來的最高水平。

最新的加息讓華爾街擔心潛在的衰退——美聯儲比以往任何時候都更加堅定地認為需要更多的加息。 讓我們來看看是什麼推動收益率上升，以及通脹是否會持續下去。

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美國國債收益率升至 2007 年水平

10 年期美國國債收益率為兩個月 高 上周達到 3.86%，週五小幅回落至 3.82%。

其他收益率也在做同樣的事情：兩年期國債收益率 擊中 4.6%，而一年期收益率一度觸及 5%。 後者上一次達到這些水平是在 2007 年 XNUMX 月。

高收益影響債券價格，債券被認為是最安全的投資。 他們對我們看到的有關美國經濟健康狀況的新數據很敏感，這些數據並不像美聯儲預期的那樣表現。

但什麼樣的數據正在推動國債收益率上升？

是什麼導致收益率上升？

2022 月初，美聯儲繼續為自 XNUMX 年 XNUMX 月開始的大規模加息行動踩剎車。最近一次加息僅增加了 XNUMX 個基點，與去年取得的巨大進步形成鮮明對比。

當時，通貨膨脹被認為正在降溫。 它已經連續七個月下降，從去年 9.1 月的 6.5% 的高位下降到 XNUMX 月的 XNUMX%。 看起來最糟糕的情況已經過去了。

然而，更多的數據動搖了局勢，並發出了一個響亮的警告，即我們還沒有看到最後一次加息。

美國的失業率現在處於最低水平 落潮 53年，達到3.4%。 就業創造比預期強勁得多，517,000 月份新增 185,000 個職位，而分析師預測為 XNUMX 個。

2023 年 6.4 月的通脹結果是下一個出乎預期的數據，通脹率為 6.2%，而不是預期的 XNUMX%。 這個微弱的下跌，加上就業消息，給華爾街敲響了警鐘。

從那以後情況一直沒有好轉。 追踪批發價格的生產者價格指數年率上升至 6%，而預期下降至 5.4%。

美國零售額增長 3%，為近兩年來的最高增幅，表明儘管存在藉貸壓力，但公眾仍在消費。 這很有可能 提振 全美 65 萬社會保障領取者的生活成本調整。

雖然這在避免衰退方面都是短期的好消息，但從長遠來看，這讓美聯儲在抑制通脹方面的工作變得更加困難——並推動國債收益率做出不同尋常的事情。

為什麼這有關係？

國債收益率是個大問題。 它們影響著美國政府借錢的成本、債券投資者將獲得多少利息以及每個人為貸款支付的利率。

10年期國債收益率呢？ 這是皇冠上的明珠。 這是用來衡量抵押貸款利率和市場信心的指標。 如果這裡的產量更高，它可以磨碎 房產市場 甚至停頓下來。

現在，我們正在研究倒掛的收益率曲線。 當短期收益率高於長期收益率時，就會發生這種情況。 從歷史上看，曲線倒掛意味著經濟衰退即將來臨，這足以嚇跑銀行放貸。

緊俏的勞動力市場是令美聯儲頭疼的另一個問題。 目前，這是一個員工市場，反過來又推動了工資增長。 至於美國國債收益率，自消息傳出以來一直在穩步上升。 強於預期的價格指數無濟於事。

但進一步加息以試圖讓一切平靜下來會對短期收益率產生連鎖反應，有可能進一步擴大倒掛曲線——然後我們可能會進入衰退區域，具體取決於數據。

市場反應如何？

當美國國債收益率上升時，股市往往會出現相反的情況——而這正是上週發生的情況。

標準普爾 500 指數在本週末收盤下跌 0.3%，週四經歷了一個月來最糟糕的一天。 雪上加霜的是，納斯達克綜合指數下跌 0.6%。

如果美國國債收益率繼續上升，我們可能會看到股市進一步波動。

通貨膨脹會持續下去嗎？

有很多不同的數據點可以反映經濟的健康狀況。 但是，當涉及到傳統經濟學時，我們看到的數據都沒有多大意義——而且目前通貨膨脹仍然存在。

幾週前，投資者還預計年底前會降息。 現在，前景明顯更加黯淡，利率最高可達 5.5% 預期.

美聯儲官員對行進方向大聲而明確。 克利夫蘭聯儲主席梅斯特 說過 上週她的預期是“今年我們將看到通脹顯著改善，明年將進一步改善，通脹將在 2 年達到我們 2025% 的目標”。

與此同時，聖路易斯聯儲主席詹姆斯布拉德 濁音 下次會議討論了加息 XNUMX 個百分點的問題。

如果情況確實如此，請留意對利率上升高度敏感的兩年期美國國債收益率。 從那裡，我們可能對經濟的發展方向有更清晰的認識。

底線

所有的目光都將集中在未來的收益率上，看看這是一次性的高點還是更大的開始。 可以肯定的是，目前通脹非常頑固，因此我們可以預期美聯儲將堅定不移地實現加息以抑制通脹的目標。

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