美聯儲會議記錄：2022 年 XNUMX 月——貨幣政策可能進入限制性領域

週三公佈的會議紀錄顯示，聯準會官員本月稍早強調需要迅速升息，而且升息幅度可能超過市場預期，以解決日益嚴重的通膨問題。

政策制定者不僅認為有必要將基準借款利率提高 50 個點，而且還表示在接下來的幾次會議上可能有必要進行類似的升息 

他們進一步指出，政策可能必須超越「中性」立場，即既不支持也不限製成長，這是央行總裁的一個重要考慮因素，可能會影響整個經濟。

會議紀錄稱：“大多數與會者認為，在接下來的幾次會議上，目標區間上調 50 個基點可能是合適的。” 此外，聯邦公開市場委員會成員表示，“根據不斷變化的經濟前景和前景風險，限制性政策立場很可能變得適當。”

在3 月4 日至9 日的會議上，負責制定利率的聯邦公開市場委員會(FOMC) 批准加息XNUMX 個百分點，並製定了一項計劃，從XNUMX 月開始，削減央行XNUMX 兆美元的資產負債表，主要由美國國債和抵押貸款擔保證券組成。

這是 22 年來最大的一次升息，同時聯準會正試圖降低 40 年來高點的通膨率。

目前市場定價預計聯準會將在年底前將政策利率調整至 2.5%-2.75% 左右，這與許多央行總裁所認為的中性利率一致。 不過，會議記錄中的聲明表明，委員會準備超越這一目標。

會議記錄：“所有與會者都重申了採取必要措施恢復價格穩定的堅定承諾和決心。”

「為此，與會者一致認為，委員會應透過提高聯邦基金利率目標範圍和縮減聯準會資產負債表規模，迅速將貨幣政策立場轉向中性立場。」。

在資產負債表問題上，該計劃將允許每月遞減的收益上限，到95月份這一數字將達到60億美元，其中包括35億美元的國債和XNUMX億美元的抵押貸款。 會議紀要進一步表明，在提前通知的情況下，直接出售抵押貸款支持證券是可能的。

會議紀錄60次提到通貨膨脹，委員們對物價上漲表示擔憂，儘管他們相信聯準會的政策和供應鏈問題等幾個影響因素的放鬆，再加上緊縮的貨幣政策將有助於改善局勢。 另一方面，官方指出 烏克蘭戰爭 和 冠狀病毒病-中國的相關封鎖將加劇通膨。

在會後記者會上，聯準會主席鮑威爾採取了不同尋常的舉措，直接向美國公眾發表講話，強調央行抑制通膨的承諾。 鮑威爾上週接受《華爾街日報》採訪時表示，需要「明確且令人信服的證據」證明通膨率已降至聯準會2%的目標，才會停止升息。

在他們決心降低通膨的同時，也出現了對金融穩定性的擔憂。

官員擔心收緊政策可能會導致國債和大宗商品市場不穩定。 具體來說，會議紀要警告稱，“監管機構並不完全了解大宗商品市場一些主要參與者的交易和風險管理做法。”

風險管理問題“可能會給大型銀行、經紀自營商及其客戶帶來巨大的流動性需求。”

儘管如此，官員們仍然致力於升息和縮減資產負債表。 會議紀要指出，這樣做將使聯準會“在今年稍後處於有利地位”，重新評估政策對通膨的影響。