美聯儲主席鮑威爾前往國會山，他忙得不可開交

美聯儲主席 杰羅姆·鮑威爾 帶著一項艱鉅的任務出現在國會面前：說服立法者他致力於降低通貨膨脹，同時不會拉低經濟的其他部分。

市場一直提心吊膽，想知道他能否成功。 最近幾天的情緒更加樂觀，但如果央行領導人本週在他的半年度貨幣政策證詞中跌跌撞撞，這種情緒可能會迅速轉向另一個方向。

“他必須用兩條信息在這裡穿針引線。 其中一位重申了他的一些評論，即在通脹方面取得了一些進展，”Silvercrest Asset Management 投資政策和策略主管羅伯特·蒂特 (Robert Teeter) 表示。

“第二件事是真正堅持利率維持在高位的前景。 他可能會重申利率將在一段時間內保持高位的信息，直到通脹得到明確解決，”Teeter 補充道。

如果他採取這種立場，他可能會面臨一些壓力，首先是周二來自參議院銀行委員會，然後是周三來自眾議院金融服務委員會。

尤其是民主黨立法者一直擔心鮑威爾聯儲有拖累經濟的風險，尤其是那些處於財富規模較低端的人，其抗擊通脹的決心。

美聯儲提高了 其基準利率 在過去的一年里八次，最近一次是上個月初上調 4.5 個百分點，使隔夜借款利率達到 4.75%-XNUMX% 的目標範圍。

市場也在希望美聯儲降低通脹和擔心通脹會過火之間左右為難。 中央銀行在應對不斷上升的生活成本方面起步緩慢，這加劇了人們的擔憂，即它幾乎不可能在不導致至少適度衰退的情況下降低價格。

“通貨膨脹是一個有害的問題。 美聯儲在 2021 年沒有承認這一點，這讓情況變得更糟，”Sri-Kumar 全球戰略總裁 Komal Sri-Kumar 說。

Sri-Kumar 認為美聯儲應該更早、更積極地出擊——例如，早在 1.25 年 2022 月就加息 XNUMX 個百分點，當時 以消費者物價指數衡量的通貨膨脹 年增長率為 8.2%。 相反，美聯儲在 XNUMX 月開始縮減加息幅度。

現在，他說，在通脹減弱之前，美聯儲可能不得不將其基金利率提高到 6% 左右，這將對經濟造成損害。

“我不相信這種不會著陸的情況，”斯里-庫馬爾說，他指的是一種理論，即經濟既不會出現“硬著陸”（被認為是嚴重衰退），也不會出現“軟著陸”，這將是一個較淺的衰退。

“是的，經濟強勁。 但這並不意味著你會完全沒有衰退，”他說。 “如果出現無法著陸的情況，那麼你將接受 5% 的通貨膨脹率，這在政治上是不可接受的。 他必須努力降低通貨膨脹，而且由於經濟如此強勁，它會被推遲。 但你在衰退中拖得越久，它就會越深。”

就鮑威爾而言，他將不得不在對立的政策觀點之間找到一個落腳點。

A 貨幣政策報告 美聯儲周五向國會發布的聲明作為鮑威爾證詞的開場白，重複了政策制定者預計利率將“持續上升”的常用語言。

Evercore ISI 全球政策和央行戰略主管 Krishna Guha 在一份客戶報告中表示，這位主席可能“會採取既堅定又慎重的語氣”。 鮑威爾將指出“實體經濟的彈性”，同時警告通脹數據已經走高，而馴服它的道路“將是漫長而坎坷的”。

然而，古哈表示，鮑威爾不太可能在本月晚些時候加息半個基點，即 50 個基點，這是一些投資者擔心的。 據稱，週一的市場定價表明，大幅上漲的可能性約為 31% 芝商所數據.

Guha 寫道：“我們認為，只有在通脹預期、工資和服務通脹再次危險地上升和/或即將公佈的數據如此強勁，峰值利率中值最終上升 50 個基點的情況下，美聯儲才會在 50 月份加息 XNUMX 個基點。” “美聯儲會議結束時不能比會議開始前離目的地更遠。”

不過，今後解讀這些數據會很棘手。

總體通脹實際上可能在 XNUMX 月份出現急劇下降，因為去年這個時候能源價格的暴漲扭曲了同比比較。 這 克利夫蘭聯儲的追踪器 顯示所有項目的通貨膨脹率從 6.2 月份的 5.4% 下降到 5.7 月份的 5.5%。 然而，不包括食品和能源在內的核心通脹預計將從 XNUMX% 上升至 XNUMX%。

古哈表示，鮑威爾可能會引導美聯儲加息的終點——“終端”利率——達到 5.25%-5.5% 的區間，比政策制定者 XNUMX 月份的經濟預測高出約 XNUMX 個基點。