一封風險投資信發送了床上浴和超越股票旋轉

6 月 XNUMX 日星期日寫給 Bed Bath & Beyond 董事會的一封信給這家零售商帶來了新一輪的創傷。 這是一系列旨在增加股東業績的“激進投資者”行為中的另一個。 這封信的作者是 RC Ventures LLC，由 GameStop 的董事長兼 Chewy 的聯合創始人 Ryan Cohen 領導。

RC Ventures 收購了 Bed Bath & Beyond 9.8% 的股份，使其成為第四大股東。 這封信的摘錄包括：“我們懷疑 Bed Bath 在現階段將通過簡化其計劃而受益更多：完成基礎設施的強化，改進剩餘的商店車隊，並優先考慮核心分類和庫存修復以滿足近期需求。”

這聽起來像是從首席執行官馬克特里頓（Mark Tritton）在 2019 年從塔吉特 (Target) 到達 BB&B 後不久制定的遊戲計劃中藉用的東西。這是我詳細討論過的一個主題。 信中還指出：“我們也不會批評董事會和管理團隊，因為他們正在悄悄地為未來的增長和價值創造奠定基礎。 相反，我們瘋狂地專注於長期。” 哈？

信中還建議董事會“探索戰略選擇，包括分離 Buy Buy Baby, Inc，這可能使自己能夠償還債務，將現金放在資產負債表上並繼續減少其股票數量，從而創造顯著的為股東創造價值。” 這不是一個不合理的概念，儘管根據其增長軌跡，出售 BABY 是否會產生“數十億美元”存在疑問。

但我不同意 BB&B 應該像信中所說的那樣“評估向資本充足的收購方全面出售”的觀點。 對於任何數量的零售商來說，過去的這些舉措都進展不順利。 Bed Bath & Beyond 週一表示，將仔細審查 RC Ventures 敦促其尋求出售的信函，並希望與該公司“進行建設性接觸”。

直接的結果

週日這封信的直接結果是將該股推高至週一高點的 85%，然後在收盤時回落至 34% 的漲幅。 正如許多人所記得的那樣，瑞安科恩是去年 GameStop meme 股票傳奇的核心。 2021 年，科恩在 Reddit 和社交媒體上建立了龐大的追隨者，因此毫無疑問，今天的價格波動可能是受到刺激的，至少部分是由他的爪牙推動的。

我將第一個讚揚“Tritton 團隊”，因為他們承擔了一場重大的零售混亂，並試圖解構然後重建一個在其前創始人/所有者領導下萎靡多年的品牌。 我對許多舉措給予了高度評價，包括削減庫存、創建大量新的自有品牌以及重新構想線下和線上的整個客戶體驗。

這些舉措代價高昂，而且與大流行和相關的供應鏈危機相結合的巨大改造超出了這種轉變的任何最壞情況。 也就是說，應該考慮更多的產品編輯。

案例

雖然我很少用自己的購物經歷來舉例說明任何事情，但我和妻子上週末的經歷可能預示著更大的問題。 廚房抽屜裡裝滿了不匹配的日常餐具，讓我們冒險前往當地的 Bed Bath & Beyond 商店。 “餐具牆”提供了種類繁多的款式和價格點，但唯一能滿足我們對現代簡約風格的追求的款式已經缺貨。

隨後的 Target 之旅為我們提供了一個更窄的“選擇領域”，但更廣泛地選擇了理想的簡單模式。 更重要的是，充足的產品庫存。 Target 對編輯產品的偏好再次贏得了勝利。

這並不是說這次郊遊體現了 BB&B 正在進行的複雜偵察的狀態。 它確實表明需要進行額外的“產品編輯”。 然而，我認為 BB&B 的當前軌跡比在 Tritton 之前的狀態更有可能產生長期的生存能力。

以前看過這部電影

我認為這封信中的最後一點沒有積極或可持續的結果，即：“我們希望考慮將當前形式的 Bed Bath 全部出售給眾多有業績記錄的資本充足的金融贊助商之一。在零售和消費領域，以及支付有意義的溢價的能力。” 賣買買寶貝是一回事，後一種觀念無異於把嬰兒和洗澡水一起扔出去。