Exponential 的「DeFi 現狀」報告為加密貨幣投資者揭示了重要見解

最近的跡象表明增長和根本性變化。市場目前在邏輯、效率和風險意識增強方面的成熟與人們對 DeFi 回報日益增長的興趣是一致的。加密貨幣持有者投資平台 Exponential 發布的《DeFi 現狀》報告揭示了重要發現。

將安全置於高收益之上

我們的研究結果表明，投資者強烈選擇安全性，而不是追求巨額回報。目前，高達 75% 的 DeFi 鎖定總價值 (TVL) 存放在年收益率低至 0-5% 的資金池中。這種謹慎的分配在以太坊質押池中尤其明顯，代表著投資人情緒的重大轉變。對可預測性和安全性的偏好已從僅僅追求產量顯著轉變為 Lido 等既定做法。

在 Exponential，我們廣泛的風險框架反映了我們對保護您的利益的承諾。我們透過分析許多鏈上和鏈下要素，對 DeFi 礦池相關的風險進行了廣泛的分析。該策略表明，正在發展的 DeFi 行業非常重視穩定和安全的環境，並且越來越傾向於投資具有良好安全性和風險管理要求（評級為 A 或 B）的礦池。

DeFi 的希望重燃

從 26.5 年第三季的 2023 億美元到 59.7 年第一季的 2024 億美元，產生收益的 DeFi 協議的 TVL 穩步增長。由於這種復甦，DeFi 市場顯示出信心和流動性恢復的跡象。

DeFi 就業趨勢也在改變。在 Exponential，我們根據協議執行的「工作」對協議進行分類，以提供收益。儘管人們明顯轉向質押和擔保貸款等低風險企業，但對保險和衍生性商品等行業的興趣有所下降。由於流動性提供者和收益尋求者之間固有的知識不對稱，這種轉變凸顯了將某些金融活動納入 DeFi 框架的困難。

質押和重新質押

隨著透過 EigenLayer 引入重新抵押，對以太坊抵押的需求進一步增加。重新質押提高了回報，但也增加了風險，因為質押者可以使用質押的以太幣來保護更多網路。 EigenLayer 的爆炸性成長（其 TVL 已超過 12 億美元）重新登上了 2024 年趨勢圖的榜首，帶來了更高的收益率和多次空投的潛力。

做市

做市可以為交易者在去中心化交易所交換數位資產提供即時流動性，同時為流動性提供者賺取交易費用。

去中心化交易所（DEX）的崛起受到了限制。對 DEX 的不情願導致大多數 DEX 的 TVL 逐年減少，主要是因為對短暫損失及其在媒體中的描述方式的擔憂。在不考慮交易費用收入的情況下，儲存在池中的資產的價值與存放在池外的資產的價值之間的差異稱為無常損失。

橋接與第 2 層的興起

數位資產可以藉助橋接在區塊鏈網路上轉移，流動性提供者為每筆交易支付轉移費用。

Layer 2 Rollups 的興起導致橋接行業的 TVL 去年增長了 51%，從 94.8 萬美元增至 143.6 億美元。由於更有利可圖和更安全的橋接模型，隨著 DeFi 生態系統在網路上的傳播，Across 和 Synapse 等第三方橋接協議正從更高的費用中受益。

橋接產業正在日趨成熟，向無信任或信任最小化模型（例如樂觀橋接和零知識（ZK）證明）的轉變提供了一個更具凝聚力和更有效的 DeFi 生態系統。

從活動驅動的收益到基於獎勵的收益

進一步觀察收益率組成部分，會發現基於獎勵的收益率份額有所下降，這表明 DeFi 行業正在走向成熟，並且越來越受到真正的鏈上活動的支持。

與去年同期相比，激勵成分從 35 年第一季的 1% 左右下降到 23 年第一季的 28%。擺脫基於激勵的方法表明 DeFi 的發展和複雜性進入了一個新階段。儘管如此，激勵措施仍然是吸引新用戶和資金進入 DeFi 的可行策略，約佔總回報的三分之一。

結論

DeFi 場景的變化表明，人們對自己的財務決策變得更加謹慎。對穩定而非投機性高回報的渴望以及風險意識的轉變表明 DeFi 生態系統不僅正在反彈，而且正在成熟。隨著我們進入新的擴張階段，憑藉其創造性的金融解決方案和可持續的商業方法，DeFi 的前景一片光明。