在去中心化金融（DeFi）領域，這實際上是從2017年XNUMX月開始，就像在最初的代幣發行（ICO）繁榮時期一樣，數字還在上升。
根據 DeFi Pulse 的數據，目前有 95.28 億美元的加密資產被鎖定在 DeFi 中。 根據 CoinDesk ICO Tracker 的數據，ICO 市場在 1 年 2017 月開始突破 XNUMX 億美元，就在電視上開始談論代幣銷售的幾個月前。
如果您願意，可以將這些數字並列進行辯論，但沒有人可以質疑的是：加密用戶在 DeFi 應用程序中投入了越來越多的價值，這主要是由一種稱為收益農業的 ROI 優化策略推動的。
它從哪裡開始
基於以太坊的信用市場 Compound 於 15 月 XNUMX 日開始向協議的用戶分發 COMP。這是一種被稱為“治理代幣”的資產，它賦予持有人對平台擬議變更的獨特投票權。 對代幣的需求（因其自動分配的結構方式而增加）引發了當前的熱潮，並使 Compound 在 DeFi 中處於領先地位。
熱門新名詞“良種農業”誕生； 巧妙策略的簡寫，將加密貨幣暫時交給某些初創公司的應用程序使用，可以為其所有者贏得更多的加密貨幣。
另一個浮動的術語是“流動性挖掘”。
隨著越來越多的人感興趣，圍繞這些概念的嗡嗡聲已經發展為低潮。
只在活動升溫時才進入市場的休閒加密貨幣觀察家可能開始開始隱隱約約知道正在發生某種事情。 請遵守我們的諾言：單產是這些共鳴的源泉。
我們將從最基本的開始，然後轉向單產農業的更高級方面。
什麼是代幣？
大多數 CoinDesk 讀者可能都知道這一點，但以防萬一：代幣就像視頻遊戲玩家在與怪物戰鬥時賺到的錢，他們可以用來在他們最喜歡的遊戲世界中購買裝備或武器的錢。
但有了區塊鏈，代幣不僅限於一款大型多人在線貨幣遊戲。 它們可以在一個中獲得併在許多其他中使用。 它們通常代表某物的所有權（例如 Uniswap 流動性池的一部分，我們稍後會介紹）或訪問某些服務。 例如，在 Brave 瀏覽器中，只能使用基本注意力令牌 (BAT) 購買廣告。
代幣被證明是世界第二大區塊鏈以太坊的最大用例。 這裡的藝術術語是“ERC-20 代幣”，它指的是允許代幣創建者為其編寫規則的軟件標準。 令牌可以通過幾種方式使用。 通常，它們被用作一組應用程序中的一種貨幣形式。 因此，Kin 的想法是創建一個代幣，網絡用戶可以以極少的金額相互消費，幾乎感覺他們沒有花費任何東西； 也就是說，互聯網的錢。
治理令牌是不同的。 它們不像視頻遊戲廳中的令牌那樣，因為過去描述了很多令牌。 它們更像證書，可以在不斷變化的立法機關中使用，因為它們賦予持有人對協議更改進行表決的權利。
因此，在證明 DeFi 可以飛起來的平台上，MakerDAO（其治理代幣 MKR 的持有者）幾乎每週都會對參數的微小變化進行投票，這些參數控制借貸成本和儲戶的收入等等。
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但是，所有加密代幣的共同點是，它們都是可交易的，而且價格昂貴。 因此，如果代幣物有所值，那麼您可以使用代幣進行銀行業務，或者至少做一些非常像銀行業務的事情。 因此：分散式金融。
什麼是DeFi？
公平的問題。 對於那些在2018年進行了一些調整的人們，我們過去將其稱為“開放式金融”。 不過，這種結構似乎已經消失了，“ DeFi”是新的術語。
萬一不拖延您的記憶，DeFi就是讓您物有所值的一切，而唯一需要的標識就是加密錢包。
在普通網絡上，如果不向網站所有者提供足夠的數據來學習您的整個生活歷史，就無法購買攪拌機。 在DeFi中，您甚至可以在沒有人問您名字的情況下借錢。
我可以解釋這一點，但沒有什麼比嘗試其中一個應用程序更能將它帶回家了。 如果你有一個以太坊錢包，裡面甚至有價值 20 美元的加密貨幣，那就去對其中一種產品做點什麼吧。 跳到 Uniswap 並給自己買一些 FUN（賭博應用程序的代幣）或 WBTC（包裝的比特幣）。 前往 MakerDAO 並從數字以太中創建價值 5 美元的 DAI（一種往往價值 1 美元的穩定幣）。 前往 Compound 並藉入 10 美元的 USDC。
（請注意，我建議的金額非常小。古老的加密貨幣說“不要投入太多，您可以承受的損失”對於DeFi來說是兩倍。 “節省”產品，但不適合您 退休 儲蓄。）
儘管可能尚不成熟和試驗性的，但該技術的含義卻是驚人的。 在普通網絡上，如果不向網站所有者提供足夠的數據來學習您的整個生活歷史，就無法購買攪拌機。 在DeFi中，您可以 借錢 甚至沒有人問你的名字。
DeFi應用程序不必擔心信任您，因為它們擁有您提供的抵押品來支持您的債務（例如，在Compound上，一筆10美元的債務將需要大約20美元的抵押品）。
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如果你確實接受了這個建議並嘗試了一些東西，請注意，一旦你把這些東西拿出來，你就可以把它們換回來。 打開貸款並在 10 分鐘後關閉。 沒關係。 公平警告：這可能會花費您一點點費用。
那麼，對於已經有錢的人來說，借錢有什麼意義呢？ 大多數人都是為了某種貿易而這樣做。 最明顯的例子是賣空令牌（價格下跌時獲利的行為）。 對於想要保留代幣但仍能參與市場交易的人來說，這也很好。
經營一家銀行不是需要大量的前期資金嗎？
確實如此，在DeFi中，金錢主要是由互聯網上的陌生人提供的。 這就是為什麼這些去中心化銀行應用程序背後的初創公司提出了巧妙的方法來吸引擁有閒置資產的HODLer的原因。
流動性是所有這些不同產品的主要關注點。 那就是：他們在智能合約中鎖定了多少錢？
“在某些類型的產品中，如果你有流動性，產品體驗會變得更好。 不是從風險投資或債務投資者那裡借款，而是從用戶那裡借款，”Electric Capital 管理合夥人 Avichal Garg 說。
讓我們以Uniswap為例。 Uniswap是“自動做市商”或AMM（另一個DeFi術語）。 這意味著Uniswap是互聯網上的機器人，它總是願意購買，並且也總是願意出售它有市場的任何加密貨幣。
在Uniswap上，以太坊上幾乎所有代幣都有至少一個市場對。 在後台，這意味著Uniswap可以使它看起來像是在直接交易 任何 兩個令牌，這使用戶易於使用，但它們都是圍繞兩個令牌池構建的。 所有這些市場對在更大的市場中都能更好地發揮作用。
為什麼我不斷聽到有關“泳池”的消息？
為了說明為什麼更多的錢有幫助，讓我們分解一下Uniswap的工作方式。
假設 USDC 和 DAI 有市場。 這是兩個代幣（都是穩定幣，但具有不同的保值機制），每個代幣的價值始終為 1 美元，而且通常對兩者都適用。
Uniswap顯示的任何集合市場對中每個代幣的價格基於集合中每個貨幣對的餘額。 因此，為了說明起見，簡化了很多操作，如果有人要建立一個USDC / DAI池，他們應該同時存入這兩者。 在只有2個USDC和2個DAI的池中，它將為1個DAI提供1 USDC的價格。 但是，想像一下有人輸入1個DAI並取出1個USDC。 則該池將具有1 USDC和3 DAI。 游泳池將非常不受歡迎。 精明的投資者可以通過投入0.50 USDC並獲得1 DAI來輕鬆賺取$ 1.5的利潤。 這是套利的50％，這就是流動性有限的問題。
（順便說一句，這就是Uniswap的價格趨於準確的原因，因為交易員會注意價格波動是否與更廣泛的市場存在細微的差異，並很快將其交易以獲取套利利潤。）
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但是，如果池中有500,000 USDC和500,000 DAI，則以1 DAI兌1 USDC進行交易對相對價格的影響可忽略不計。 這就是為什麼流動性有幫助的原因。
您可以將資產貼在Compound上並獲得少量收益。 但這不是很有創意。 尋找角度以最大程度提高產量的用戶：那些就是產量農民。
DeFi也有類似的效果，因此市場需要更多的流動性。 Uniswap通過對每筆交易收取少量費用來解決此問題。 它通過從每筆交易中剔除一點並將其留在池中來做到這一點（因此，一個DAI實際上會以0.997 USDC的價格交易，扣除費用後，將整個池增加0.003 USDC）。 這使流動資金提供者受益，因為當某人將流動資金放入游泳池時，他們擁有 分享 游泳池。 如果該池中有很多交易，它已經賺了很多錢，那麼每股的價值就會增長。
這使我們回到了代幣。
添加到 Uniswap 的流動性由代幣表示，而不是賬戶。 所以沒有賬本說，“Bob 擁有 DAI/USDC 池的 0.000000678%。” Bob 的錢包裡只有一個代幣。 Bob 不必保留該令牌。 他可以賣掉。 或者在其他產品中使用它。 我們將回到這一點，但這有助於解釋為什麼人們喜歡將 DeFi 產品稱為“金錢樂高積木”。
那麼人們通過在這些產品中投入金錢能賺多少錢呢？
這比在傳統銀行中投入資金更有利可圖，而且這是在創業公司開始發放治理令牌之前。
Compound 是這個空間的當前寵兒，所以讓我們用它來做個說明。 在撰寫本文時，一個人可以將 USDC 放入 Compound 並從中賺取 2.72%。 他們可以將 Tether (USDT) 放入其中並賺取 2.11%。 如今，大多數美國銀行賬戶的收入不到 0.1%，這幾乎是零。
但是，有一些警告。 首先，利率如此之多是有原因的：DeFi是存放資金的風險更大的地方。 沒有聯邦存款保險公司（FDIC）保護這些資金。 如果在Compound上運行，用戶可能會發現自己無法在需要時提取資金。
另外，利息變化很大。 你不知道你會在一年內賺到什麼。 USDC 的利率現在很高。 上週很低。 通常，它徘徊在 1% 的範圍內。
同樣，用戶可能會被收益率更高的資產所吸引，例如USDT，該資產的利率通常比USDC高得多。 （週一早晨，出於不清楚的原因，情況確實相反；記住，這是加密的。）這裡的權衡是USDT對應該存入真實世界銀行的真實世界美元的透明度幾乎沒有達到標準與USDC的。 利率差異通常是市場告訴您一種工具比另一種工具更昂貴的方式。
對這些產品下大賭注的用戶轉向 Opyn 和 Nexus Mutual 公司來確保他們的頭寸，因為在這個新興領域沒有政府保護——更多的是關於以後的充足風險。
因此，用戶可以將其資產保留在Compound或Uniswap中並獲得少量收益。 但這不是很有創意。 尋找角度以最大程度提高產量的用戶：那些就是產量農民。
好的，我已經知道了所有這些。 什麼是單產農業？
從廣義上講，收益農業是使加密資產運轉並為這些資產帶來最大回報的任何努力。
在最簡單的層次上，一個收益農場主可能會在大院內移動資產，不斷地追逐每週提供最佳APY的任何池。 這可能意味著不時轉移到風險較高的資源庫中，但是單產農民可以應對風險。
區塊鏈顧問 Maya Zehavi 說：“農業開闢了新的價格套利 [套利]，可以溢出到代幣在池中的其他協議。”
但是，由於這些位置已被標記化，它們可以走得更遠。
在一個簡單的示例中，單產農民可能將100,000 USDT投入到Compound中。 他們將獲得該股份的代幣，稱為cUSDT。 假設他們獲得了100,000 cUSDT的回報（Compound上的公式很瘋狂，因此不是1：1的樣子，但這對我們的目的無關緊要）。
然後，他們可以採用該cUSDT，並將其放入流動資金池中，然後將cUSDT存入Balancer，AMM允許用戶建立自我平衡的加密指數基金。 在正常情況下，這可以賺取少量的交易費。 這是單產農業的基本思想。 用戶在系統中尋找邊緣情況，以盡可能多地獲得盡可能多的產品收益。
但是，目前情況並不正常，並且可能暫時不會出現。
為什麼現在的農作物種植如此熱門？
由於流動性開採。 流動性開採附加費可以耕種農業。
流動性挖掘是指收益農民獲得新令牌以及通常的回報（即“採礦”部分）以換取農民的流動性。
“這個想法是，刺激平台的使用會增加代幣的價值，從而創造一個積極的使用循環來吸引用戶，”智能合約審計師 Quantstamp 的 Richard Ma 說。
上面的產量耕種示例僅是不同平台正常運營下的耕種產量。 向Compound或Uniswap提供流動性，並削減協議範圍內的業務量-非常香草。
但 Compound 在今年早些時候宣布，它希望真正去中心化該產品，並希望將大量所有權給予通過使用它使其流行的人們。 該所有權將採用 COMP 代幣的形式。
為了避免聽起來過於無私，請記住創建它的人（團隊和投資者）擁有一半以上的股權。 通過向用戶提供健康的份額，很可能使它成為更受歡迎的借貸場所。 反過來，這將使每個人的股份都值更多。
因此，化合物宣布了這四年的期限，該協議將向用戶分發COMP令牌，每天固定數量，直到銷毀為止。 這些COMP令牌控制協議，就像股東最終控制公開交易的公司一樣。
每天，Compound協議都會檢查向該應用程序借錢的每個人以及從該應用程序借錢的每個人，並根據他們在當日總業務量中所佔的比例向他們提供COMP。
結果非常令人驚訝，即使是 Compound 的最大推動者。
這是一種新的複合收益。 實際上，這也是一種賺取貸款收益率的方法，這很奇怪：誰曾聽說過借款人從其貸方獲得債務回報？
COMP 的價值在 900 年達到了超過 2021 美元的峰值。我們在其他地方進行了計算，但長話短說：資金相當雄厚的投資者可以通過最大化他們在 COMP 中的每日回報來獲得強勁的收益。 在某種程度上，這是免費的錢。
可以藉給 Compound，從它那裡借，存入你借來的東西等等。 這可以多次完成，DeFi 初創公司 Instadapp 甚至構建了一個工具來盡可能地提高資本效率。
“高產農民極富創造力。 他們找到了“堆積”收益，甚至一次賺取多個治理代幣的方法，” DTC Capital的Spencer Noon說。
COMP的價值飆升是暫時的情況。 COMP發行將僅持續四年，然後就不會再發行了。 此外，大多數人都認為現在的高價格是由低流通量驅動的（即，實際上有多少COMP可在市場上自由交易–永遠不會再跌至如此低的水平）。 因此，價值可能會逐漸下降，這就是為什麼精明的投資者正試圖盡可能多地賺錢。
事實證明，吸引頑固的加密貨幣交易者的投機本能是增加Compound流動性的好方法。 這增加了一些收入，但也改善了所有復合用戶的用戶體驗，包括無論是否要賺取COMP都會使用它的用戶。
像往常一樣，當企業家看到成功的東西時，他們會模仿它。 Balancer 是下一個開始向流動性提供者分發治理代幣 BAL 的協議。 閃電貸提供商 bZx 緊隨其後。 Ren、Curve 和 Synthetix 還聯手在 Curve 上推廣流動資金池。
可以肯定的是，許多較著名的DeFi項目都會宣布可以通過提供流動性來開採某種代幣。
這裡要看的案例是Uniswap與Balancer。 平衡器可以執行Uniswap的相同操作，但是大多數想要通過其錢包進行快速代幣交易的用戶都使用Uniswap。 有趣的是，看看Balancer的BAL代幣是否能說服Uniswap的流動性提供商出現缺陷。
不過，據其數據網站顯示，自 BAL 宣布以來，到目前為止，更多的流動性已流入 Uniswap。
流動性開採是從COMP開始的嗎？
不可以，但這是最常用的協議，也是經過精心設計的流動性挖掘方案。
這一點存在爭議，但流動性挖礦的起源可能可以追溯到 Fcoin，這是一家中國交易所，它在 2018 年創建了一種獎勵人們進行交易的代幣。 你不會相信接下來發生的事情！ 開個玩笑，你會的：人們剛剛開始運行機器人來與自己進行毫無意義的交易以賺取代幣。
同樣，EOS 是一個區塊鏈，其交易基本上是免費的，但由於沒有什麼是真正免費的，因此沒有摩擦是垃圾郵件的邀請。 一些不喜歡 EOS 的惡意黑客於 2019 年底在網絡上創建了一個名為 EIDOS 的代幣。它獎勵人們進行大量無意義的交易，並以某種方式獲得了交易所上市。
這些舉措說明了加密用戶對激勵措施的響應速度。
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除了 Fcoin，我們現在知道的流動性挖礦首次出現在以太坊上，當時合成代幣市場 Synthetix 於 2019 年 XNUMX 月宣佈在其 SNX 代幣中為幫助在 Uniswap 上為 sETH/ETH 池增加流動性的用戶提供獎勵。 到 XNUMX 月，這是 Uniswap 最大的礦池之一。
當推出 Compound 協議的公司 Compound Labs 決定創建 COMP（治理代幣）時，該公司花了幾個月的時間來設計它想要什麼樣的行為以及如何激勵它。 即便如此，Compound Labs 仍對反應感到驚訝。 它導致了意想不到的後果，例如擠入以前不受歡迎的市場（借貸 BAT）以盡可能多地挖掘 COMP。
就在上週，115 個不同的 COMP 錢包地址——Compound 不斷變化的立法機構的參議員——投票改變了分配機制，希望再次將流動性分散到整個市場。
比特幣有DeFi嗎？
是的，在以太坊上。
隨著時間的推移，沒有什麼比比特幣更能獲得回報，但有一件比特幣無法靠自己做的事情：創造更多的比特幣。
精明的交易者可以通過賺取更多比特幣的方式進出比特幣和美元，但這既繁瑣又冒險。 它需要某種人。
然而，DeFi提供了增加一個人的比特幣持有量的方法-儘管有些間接。
例如，用戶可以使用 BitGo 的 WBTC 系統在以太坊上創建模擬比特幣。 他們將 BTC 放入並從新鑄造的 WBTC 中取出相同的數量。 WBTC 可以隨時換回 BTC，因此它的價值往往與 BTC 相同。
然後，用戶可以使用該WBTC，將其抵押在Compound上，並從其BTC每年獲得百分之幾的收益。 奇怪的是，借用WBTC的人可能正在做空BTC（也就是說，他們將立即賣出它，在價格下跌時買回它，關閉貸款並保留差額）。
長期的HODLer很高興從對方的短期獲勝中獲得新的BTC。 那就是遊戲。
有多危險？
足夠。
Liz 說：“DeFi 結合了各種數字基金、關鍵流程的自動化以及跨協議工作的更複雜的激勵結構——每個協議都有自己快速變化的技術和治理實踐——會帶來新類型的安全風險。” Steininger of Least Authority，一位加密安全審計師。 “然而，儘管存在這些風險，但不可否認，高收益對吸引更多用戶具有吸引力。”
我們已經看到 DeFi 產品的重大失敗。 MakerDAO 今年的表現非常糟糕，它被稱為“黑色星期四”。 還有針對閃電貸提供商 bZx 的漏洞利用。 這些東西確實會破裂，當它們發生時，錢就會被拿走。
目前，這筆交易對於某些基金來說太好了，無法抗拒，因此他們正在將大量資金轉移到這些協議中，以流動性挖掘他們可以挖掘的所有新治理代幣。 但這些基金——匯集了通常富裕的加密投資者資源的實體——也在對沖。 DeFi 保險提供商 Nexus Mutual 告訴 CoinDesk，它已經最大限度地利用了這些流動性應用程序的可用覆蓋範圍。 無需信任的衍生品製造商 Opyn 創造了一種做空 COMP 的方法，以防萬一這場遊戲化為烏有。
並且出現了奇怪的事情。 例如，目前 Compound 上的 DAI 比世界上鑄造的還要多。 一旦打開包裝，這是有道理的，但對每個人來說仍然感覺很冒險。
就是說，分配治理令牌可能會使初創企業的風險降低很多，至少在資金警察方面。
“向公眾分發其代幣的協議，意味著 SAFT 代幣有一個新的二級上市，[給予] 合理的否認任何安全指控，”Zehavi 寫道。 （未來代幣的簡單協議是 ICO 熱潮期間許多代幣發行人青睞的法律結構。）
加密貨幣是否充分去中心化一直是與美國證券交易委員會 (SEC) 進行 ICO 結算的一個關鍵特徵。
產量農業的下一步是什麼？ （預測）
從技術上和其他方面來看，COMP令DeFi世界感到有些意外。 它激發了一波新思維。
Nexus Mutual的創始人休·卡普（Hugh Karp）說：“其他項目也在做類似的事情。” 實際上，消息靈通人士告訴CoinDesk，全新項目將使用這些模型啟動。
我們可能很快就會看到更多平淡無味的農作物應用。 例如，獎勵某些行為的利潤分享形式。
想像一下，如果COMP持有人決定，例如，該協議需要更多的人投入資金並將其存放更長的時間。 社區可以創建一個提案，以減少每個代幣的收益，並僅將這部分錢支付給六個月以上的代幣。 可能不會很多，但是具有適當時間範圍和風險特徵的投資者可能會在撤回資金之前將其考慮在內。
（在傳統金融中有這樣的先例：十年期國債通常會產生超過一個月的國庫券，即使它們都得到了山姆大叔的完整信仰和信用（一個為期10個月的國庫券）的支持。存款支付的利息要高於同一家銀行的支票帳戶支付的利息，依此類推。）
隨著該部門變得越來越強大，其架構師將想出越來越強大的方法，以日益完善的方式優化流動性激勵。 我們可以看到代幣持有者為投資者從DeFi利基市場獲利提供了更多途徑。
無論發生什麼，加密貨幣的收益農民將保持快速發展。 一些新鮮的田野可能會開放，而另一些可能很快就會結出不那麼甜美的果實。
但這是在DeFi中進行耕種的好處：切換田地非常容易。
資料來源：https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/