什麼是標記化以及銀行如何利用其設計原則？

令牌化是將具有有形或無形價值的事物轉換為數字令牌的過程。房地產、股票或藝術品等有形資產可以被代幣化。同樣，投票權和忠誠度積分等無形資產也可以被代幣化。我們將 Avios 積分視為傳統信用卡行業標記化忠誠度積分的示例。

然而，當在區塊鏈上創建代幣時，它們增加了以前代幣迭代無法實現的透明度。有幾家銀行正在試驗代幣化。但是，在深入研究銀行業的用例之前，了解標記化為金融服務帶來的定性優勢會很有用。

隨著主要金融機構進入加密領域，他們特別注意監護等問題和反洗錢分析和合規. 現在，隨著 FTX 的急劇崩潰，代幣化的關鍵質量優勢再次成為人們關注的焦點。

流動資金

房地產是流動性最差的資產類別之一。當一處房產價值數百萬美元時，買賣房產可能需要時間。現在，想像一棟價值 1 萬美元的房屋被代幣化，每個代幣代表財產所有權。當這些代幣可以在市場上購買時，100 個買家可以每人投資 10,000 美元購買房產的所有權。

這自然會增加出售非流動性資產的便利性，因為代幣化資產可以實現所有權的分散化。像 Yielders 這樣的金融科技公司已經在不使用區塊鏈技術的情況下實現了房地產的部分所有權。此外，私募股權和風險投資等非流動性資產類別也可以從代幣化中受益。

當房地產或藝術品等非流動性資產被代幣化時，整個資產類別都會從所創造的流動性中受益。它還允許健康的二級市場並創建更多數據以更好地評估這些資產。 Reinno 和 Realt 等平台為全球投資者提供代幣化房地產。

作為財產所有者，這提供了通過代幣僅出售部分財產而不是出售整個財產的選擇。從投資者的角度來看，擁有 1,000 美元的巴西人可以投資曼哈頓的房產。

例如，Realt 為投資者提供代幣化的房產。雖然他們平台上列出的房產價格從幾十萬美元到幾百萬美元不等，但它們被代幣化，每個代幣的價值不到 50 美元。這使得世界上大多數地方感興趣的投資者都可以負擔得起。

同樣，部分所有權不可替代的代幣 (NFT) 正在為更昂貴的 NFT 和藝術收藏品推出。由於非流動性資產的流動性二級市場，由於透明的供需動態，定價也變得更容易。

除了這些好處之外，金融服務組織內的流動性風險管理也可以從代幣化中受益。從 FTX 崩潰以及令牌化如何幫助那裡，這種好處更加清晰。

FTX 的崩潰有幾個潛在的問題，其中最重要的是來自其使用易變的 FTX 代幣的商業模式（FTT) 作為抵押品。但是，如果存在對客戶透明的製衡機制，就可以及時採取緩解措施。

在他們的旅程中，FTX 從未就他們必須用多少流動資產來償還債務創造透明度。因此，FTX 設法將用戶資金（負債）重新用於他們的投資（非流動性資產）。將資產和負債代幣化會實時顯示流動性缺口，並警告市場即將到來的危機。

FTX 崩盤後，人們急於提供來自幾個集中式加密貨幣交易所的儲備證明。然而，儲備證明僅表明公司擁有一些資產來償還債務。

一個同樣重要的能力是責任證明。如果一家公司能夠透明地證明其擁有 1 億美元的儲備/資產，但其負債（可能為 10 億美元）卻不為所有人所見，那麼其償付能力就會受到質疑。

圍繞負債創造透明度的挑戰在於，公司通常通過法定貨幣舉債來資本化。由於這些工具未被代幣化，因此無法證明實時償付能力。因此，為了避免未來出現類似FTX的事件，交易所需要提供資產負債證明。

從 FTX 傳奇中可以明顯看出代幣化的關鍵定性方面之一是“償付能力證明”。令牌化帶來的透明度還可以幫助實時評估公司的償付能力。如果銀行的資產和負債都可以被標記化，則可以使用鏈上分析來了解公司是否有足夠的資產來償還其負債。

資產的標記化使散戶投資者更容易獲得它們。在前面給出的示例中，擁有 10,000 美元的投資者可以在黃金地段擁有價值數百萬美元的房產的一部分，並從其價值上漲中受益。如果沒有代幣化，他們將無法參與提供良好回報的大額資產。

對於希望獲得僅供私人銀行客戶使用的產品的高淨值個人來說尤其如此。過去，具有誘人回報率的產品專門提供給機構投資者。即使是高淨值和老練的投資者也很難獲得這些資產。

隨著金融服務公司和銀行將他們的資產基礎代幣化，區塊鏈提供的即時終結性可以幫助他們實時了解他們的資本健康狀況。過去需要兩天的結算，稱為 (T+2)，現在可以即時完成。這提供了運營和資本效率。

組織可以評估其準確的資本化水平，並做出快速且有利可圖的決策來部署其資本。在市場危機時期，同樣的能力可以幫助管理資本和降低風險。

有了所有這些所謂的好處，銀行和金融服務公司正在試驗哪些代幣化？

JPM Coin 是摩根大通版本的美元穩定幣。 JPM Coin 目前正處於原型階段，正在對摩根大通機構客戶之間的匯款進行試驗和測試。 JPM Coin 可能是推出在其他貨幣中，美元原型應該被證明是成功的。

正如該銀行所描述的那樣，參與此活動的機構通常遵循三步交易流程。

監管機構尚未批准 JPM Coin。只有在獲得全面的監管批准後，才能推出零售用途。

DTCC 是一家總部位於美國的組織，充當不同資產類別的集中清算和結算公司。

4 年第四季度，DTCC 宣布一個通過代幣化簡化私募市場證券發行、轉讓和服務的平台。除了實施該平台外，他們還提供跨私人市場資產的通用市場基礎設施和標準。

正如在代幣化的定性方面所討論的那樣，私募股權和風險投資等資產類別可能非常缺乏流動性且難以獲得。因此，私人證券的二級市場剛剛起步。

將這些證券代幣化並提供市場標準可以幫助提高這些資產類別的流動性，也有助於提高結算效率。 DTCC 已從以太坊區塊鏈開始，但該平台可以與區塊鏈無關。它計劃根據市場需求提供公共和私人區塊鏈支持。

ADDX 是一家總部位於新加坡的區塊鏈初創公司，目前正在率先將合格投資者和機構投資者都有資格參與的私募市場證券代幣化。

資產包括創投基金、私募信貸基金、房地產基金、ESG債券等。過去，獲得此類機構投資工具的機會僅限於少數人。由於通過標記化實現部分所有權，淨資產為 2 萬新加坡元（1.47 萬美元）的合格投資者可以參與這些資產。

有人聲稱數字資產和 Web3 將成為銀行的終結，但指望此類金融機構將成為歷史是不現實的。然而，雖然銀行可能會保持強勁，但我們今天所知道的銀行業可能會變得更好。

在接下來的幾十年裡，銀行業的幾個要素可能會發生運營和商業模式的變化，這在很大程度上受到數字資產及其基本設計原則的啟發。