什麼是治理代幣？ 代幣所有者如何塑造 DAO 的方向

區塊鏈 科技開啟了一個充滿新可能性的世界。 來自去中心化金融（DEFI）透過以下方式解決數位稀缺性和所有權問題 的NFT圍繞產品、服務和平台的創新呈現爆炸性成長。

加密經濟學和代幣化正在開啟新的組織和所有權模式。 這些新模式中出現的產品、服務和平台由使用者擁有和經營，由其所服務的社群建構並由其所服務的社群建構。 這些社區由來自全球各地、具有不同背景和技能的個人組成。 

這些全球社群正在探索利用區塊鏈技術建立產品、培育社群和交換價值的新方法和創新方法，同時面臨協調、治理和決策的新挑戰。

為了認真應對這些新的和新穎的協調挑戰，這些社群正在採用新的和新穎的工具來跨時間、空間和語言做出有意義的決策。 

輸入治理代幣。

什麼是治理代幣？

治理代幣代表去中心化協議的所有權。 它們為代幣持有者提供影響協議方向的某些權利。 這可能包括要開發哪些新產品或功能、如何支出預算、應該尋求哪些整合或合作夥伴關係等等。 

一般來說，發揮這種影響力可以採取兩種形式。 首先，治理代幣持有者可以透過正式的提案提交流程提出變更。 如果滿足某些標準並且提案進行投票，治理代幣持有者可以使用他們的代幣對提議的更改進行投票。 行使這些權利的具體機制和流程因協議而異。

在存在扁平化和分散式所有權的情況下，以及缺乏像傳統等級組織那樣明確的領導權的情況下，治理代幣是去中心化自治組織的重要決策機制（的DAO).

治理代幣如何運作？

在傳統公司中，集中的執行機構（通常由最高管理階層、董事會和股東組成）對與組織策略方向相關的決策擁有唯一的酌處權。 

DAO 與傳統公司的不同之處在於，它們沒有集中的決策者群體； 但他們仍然需要做出影響組織未來的決策。

DAO 透過正式定義的治理流程（涉及提案和社區投票）來做出這些決策。 雖然 DAO 採用多種治理方式，但它們共有的一個共同特徵是治理代幣。 由於存在於區塊鏈上，治理代幣具有某些特徵，例如不可變的所有權和透明的分配，這使得它們非常適合分散式決策。

當 DAO 提案進行投票時，治理代幣持有者有機會在鏈上進行自己的投票。 通常，代幣持有者投票的權重與其持有的代幣數量成正比。 例如，如果 Alice 持有 100 個代幣，Bob 持有 50 個代幣，則 Alice 的投票權是 Bob 的兩倍。 有些 DAO 採用不同的投票模式，例如 二次投票，以使投票更加公平。

治理代幣有什麼特別之處？

治理代幣屬於實用代幣的範疇。 簡而言之，實用代幣可用於行使某些權利或存取協議提供的產品/服務。 治理代幣賦予的效用是影響協議方向的權利。 DeFi 協定中有很多這樣的例子，例如 Uniswap （UNI）和 複合 （COMP）。 

治理代幣代表了 DeFi 協議的主要實用代幣，是完全去中心化的先驅。 治理代幣是第一個代表區塊鏈投票的加密貨幣，透過將主要平台決策的權力從中心化結構分配給整個社群。 這是因為代幣持有者不僅是用戶，也是 業主 協議的。

一些協議賦予其治理代幣特殊屬性，使代幣持有者受益。 以下部分列出了一些最受歡迎的治理代幣以及與其相關的特殊屬性。

誰在使用治理代幣？

現在似乎每個啟動的專案都有一個治理代幣。 雖然治理代幣並不是對每個協議都有意義，但它們對某些協議來說卻很有意義。 以下是治理代幣的範例，除了簡單的投票權之外，還具有良好的用例和有趣的實用性：

• ? 製造者 – MKR 被廣泛認為是 DeFi 中最早的治理代幣之一。 MKR 代幣持有者就從 DAO 治理流程到批准新抵押品類型等主題進行鏈上投票。
• ? Uniswap – UNI 擁有所有治理代幣中最大的市值（撰寫本文時為 $3.8B）。 從某種意義上說，它是一種純粹的治理代幣，除了賦予代幣持有者投票的能力之外，幾乎沒有什麼用處。
• ? veToken 金融 – 使 DeFi 用戶能夠在不犧牲流動性的情況下提高產量和農業獎勵，鎖定代幣以長期持有，並產生最大的獎勵 - 同時以最小的努力參與 DAO 治理。
• ? RAI協議 – 去中心化、非掛鉤 stablecoin 協議的治理代幣 FLX 是協議陷入困境時的後盾，並使持有者能夠治理協議更複雜的方面。
• ? 曲線 – 去中心化穩定幣交易所使用其治理代幣 CRV 作為獎勵，激勵流動性提供者將穩定幣添加到流動性池中。 
• ? 特拉（LUNA） – 演算法穩定幣協議的治理代幣 LUNA 在 Terra 生態系統中發揮著至關重要的作用。 它可以用來幫助驗證網路上的交易（進而賺取更多 LUNA），同時也是調節 Terra 穩定幣價格的機制。 
• ? 複合 – COMP 代幣持有者透過直接參與治理或將投票權委託給其他地址來管理和升級利率市場協議。

治理代幣的挑戰

有很多理由對治理代幣及其為去中心化未來提供的功能感到興奮。 話雖如此，仍有一些關鍵挑戰和風險需要注意。

？ 代幣供應的富豪統治

在許多情況下，大量代幣分配給創始人/團隊成員和投資者，這使他們獲得了決策的多數控制權。 為了避免這種情況，一些專案選擇了“公平啟動”，將治理代幣全部分配給平台用戶； 不幸的是，這仍然可能導致鯨魚透過其巨大的地位獲得對治理的巨大影響力。

⌚ 歸屬期

大多數團隊和投資者的代幣通常都被鎖定在兌現時間表中。 這意味著，當代幣首次發行時，減少的流通量可能會提高專案的完全稀釋價值。 最重要的是，當這個等待期過去後，可能會出現供應衝擊，從而影響對治理投票和整體市場價格的影響。 

⚖️ 監管不確定性

監管機構往往落後創新兩步。 對於加密貨幣來說尤其如此，眾所周知，加密貨幣的監管極具挑戰性，在某些情況下，這也是監管機構內部爭論的一個原因。 

例如，美國證券交易委員會等監管機構（美國證券交易委員會) 和商品期貨交易委員會 (美國商品期貨交易委員會）都表示加密貨幣屬於他們的監管範圍。 儘管 SEC 專員 Hester Peirce 主張 “避風港” 為了讓加密項目有機會隨著時間的推移而去中心化，被標記為證券的威脅仍然籠罩在具有治理代幣的項目上，因為目前尚不清楚 SEC 未來將對這些項目採取什麼方法。

治理代幣的未來

治理代幣的未來，就像當今加密貨幣中的其他一切一樣，充滿了可能性和不確定性。 未來將取決於關鍵因素，例如監管（例如，哪些類型的代幣被視為證券）、DAO 運營模式的採用（例如，關鍵活動在鏈上發生的程度）和技術創新（例如， ，新的代幣標準）。 

儘管如此，治理代幣無疑將成為去中心化、用戶擁有的網路的擴散和採用的中流砥柱和重要組成部分。 

治理代幣正在幫助 DeFi 計畫透過真正的去中心化來充分發揮潛力。 在可預見的未來，透過 Web3 協議、平台、dapp 和遊戲的去中心化和民主化，它們可能會繼續成為保護社區和投資者對系統利益的關鍵因素。 協議如 AAVE （AAVE）， Uniswap （UNI）， 土 （露娜），以及 曲線 （CRV）正在 DeFi 領域為此鋪平道路。

隨著時間的推移，治理系統可能會變得更加複雜。 業主將更積極參與社區活動。 治理協議將使一個團體能夠集體決定如何管理新的加密網絡，該網絡將成為未來去中心化金融和生產結構的核心。

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