什麼是算法穩定幣？ - 解密

分散式金融（DEFI）是一個複雜且快速發展的行業，充滿實驗和創新，並建立在更有效率、抗審查和開放的去中心化金融體系的哲學和意識形態基礎上。

演算法穩定幣體現了這些特徵； 部分是貨幣經濟學，部分是金融市場，部分是數學，還有部分是技術。 它們處於貨幣和區塊鏈技術的交叉點，既新穎又複雜，並對 DeFi 的未來如何發展提出了許多挑戰和懸而未決的問題。

在本文中，我們將探討什麼是演算法穩定幣、它們如何運作以及它們與傳統穩定幣有何不同 stablecoins.

什麼是演算法穩定幣？

Stablecoins 加密貨幣是否被設計為相對於其他事物具有一定的價值； 通常是法定貨幣，例如美元。 由於穩定幣與預期的穩定價值掛鉤，投資者或交易者經常使用它們來留在加密貨幣市場，同時保護自己免受市場價格波動的影響。

大多數穩定幣 旨在使用某種抵押機制來實現掛鉤。 流通的穩定幣由資產支持，其價值應保證穩定幣的價值。 大多數主要的穩定幣，例如 USDC 和 Tether （USDT）由鏈下抵押品（例如美元）進行抵押，這些抵押品由銀行等中心化實體持有。 然而，穩定幣也可以使用去中心化機制在鏈上進行抵押，就像 DAI.

演算法穩定幣則不同。 最純粹的演算法穩定幣是完全無抵押的。 它們的價值沒有任何外部資產的支持。 相反，他們使用演算法——遵循的特定指令或規則（通常由電腦）來輸出一些結果。 這些演算法經過優化，可以激勵市場參與者的行為和/或操縱流通供應，以便任何給定代幣的價格在理論上應該穩定在掛鉤附近。

演算法穩定幣如何運作？

確定穩定幣（演算法或其他）是否有效的試金石很簡單：它保持錨定的情況如何？

演算法穩定幣設計者使用各種機制來幫助穩定幣維持其掛鉤。 與大多數穩定幣不同，對於演算法穩定幣，這些機制被寫入協議中，在區塊鏈上公開供任何人查看。 以下是兩種常見的無抵押演算法穩定幣模型，假設錨定為 1 美元。

變基。 Rebase 演算法穩定幣操縱基礎供應以維持掛鉤。 該協議根據代幣價格偏離 1 美元的比例，鑄造（增加）或銷毀（移除）流通中的供應量。 如果硬幣價格 > 1 美元，協議就會鑄造硬幣。 如果代幣價格 < 1 美元，協議就會銷毀代幣。 硬幣被鑄造到硬幣持有者的錢包中或從硬幣持有者的錢包中燃燒。

鑄幣稅。 鑄幣稅演算法穩定幣使用多幣系統，其中一種幣的價格被設計為穩定，並且至少有另一種幣被設計為促進這種穩定性。 鑄幣稅模型通常採用基於協議的鑄幣和銷毀機制和自由市場機制的組合，激勵市場參與者購買或出售非穩定幣，以將穩定幣的價格推向其掛鉤。

第三個模型， 分數演算法穩定幣，越來越受歡迎。 部分鑄幣稅、部分抵押、部分演算法穩定幣旨在透過結合「純粹」無抵押穩定幣及其抵押穩定幣的最佳機制來維持其錨定匯率。 弗萊克斯金融 開創了這一模式。

演算法穩定幣有哪些例子？

• 安普爾福思 （AMPL） – 首批變基演算法穩定幣之一，與 2019 年 CPI 調整後的美元掛鉤。
• 基本現金 （BAC） – 使用 3 代幣鑄幣稅系統，穩定幣基礎現金 (BAC) 透過使用股票和債券來維持與 1 美元掛鉤。
• 美元 – 去中心化的穩定幣 Tron 生態系統，由 Tron 創辦人孫宇晨於 2022 年 XNUMX 月推出。
• 用戶體驗設計 – 一種由 Delta 中立部位 100% 支援的演算法穩定幣， 索拉納 blockchain。
• 美國UST – 這種演算法穩定幣於 2022 年 XNUMX 月成為頭條新聞 失去了與美元掛鉤的地位 在更廣闊的範圍內 加密市場崩潰——沉澱了 崩潰 Terra (LUNA) 的價格，這是用於維持與美元掛鉤的加密貨幣。

演算法穩定幣的未來

雖然演算法穩定幣在理論上聽起來很棒，但在被信任為穩定的價值儲存手段之前，它們還有很長的路要走。 截至本文發佈時，還沒有演算法穩定幣能夠實現一致的穩定錨定。 因此，它們的用例傾向於投機套利交易者。

同時，演算法穩定幣為創新提供了成熟的基礎。 它們代表著突破 DeFi 可能性界限的機會，吸引了一群不拘一格、才華橫溢的思想家和建設者，他們對現有模型進行創新和迭代。

與其他穩定幣和加密貨幣一樣，監管故事將在演算法穩定幣故事中佔據重要地位。 與任何其他加密貨幣相比，穩定幣對政府基於法定貨幣的系統構成了最大的威脅。 演算法穩定幣具有抗審查的特性，比非演算法穩定幣構成了更大的理論威脅。 立法者越來越關注穩定幣； 2022年XNUMX月，美國財政部長珍妮特耶倫 被稱為 緊急通過穩定幣立法。

然而，演算法穩定幣的有效性仍存在疑問。 耶倫發表演說是為了回應 2022 年 XNUMX 月 Terra 的 UST 和用於維持與美元掛鉤的 LUNA 加密貨幣的崩潰，這一事件嚴重削弱了人們對演算法穩定幣的信心。 UST的崩潰促使 深思熟慮 在演算法穩定幣的擁護者中，有些人現在懷疑它們是否有未來。

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