ViaBTC資本｜傾巢而出，無卵不破：Terra驅動的項目將走向何方？

突然的車禍

早在 2022 年 41 月，Terra 還是一條市值 41 億美元、充滿美好願景的公鏈。 然而，僅僅一個月的時間，其原生演算法穩定幣UST就因大機構操縱和機制缺陷而與美元脫鉤。 結果，Terra 的市值從 1.2 億美元暴跌至 17 億美元（截至 97 月 21 日），跌幅達 300%。 UST失去錨定匯率後，其TVL也暴跌，短短一週內從21億美元跌至300億美元。 當巢被掀翻時，沒有哪個蛋是完好無損的。 隨著 UST 與美元脫鉤，過去由 Terra 生態系統支持的項目的總鎖定價值在一周內從 XNUMX 億美元下降到 XNUMX 億美元。 Terra 驅動的專案將如何找到出路？ 他們能逃脫危機嗎？ 或者它們會永遠消失嗎？

我們在上一篇文章中製定了崩潰的時間表並總結了其影響 露娜號的崩潰。 今天，我們將重點放在熔毀後 Terra 動力專案的最新進展，它們是否正在努力應對當前的挑戰，以及它們將走向何方。

Terra 驅動的專案將走向何方？

太空港

Astroport 是 Terra 領先的 DEX。 DEX作為Terra專屬項目，與Terra生態綁定，所以主要交易Terra項目的幣種。 因此，Astroport 的 TVL 和交易量都受到了此次崩盤的嚴重打擊。

就TVL而言，根據Deflamama.com的數據，9月1.26日，在UST脫鉤之前，Astroport的TVL約為23億美元，但在15月50日暴跌至350萬美元，跌幅超過9倍。 TVL的下降表明LUNA和UST並不是唯一崩潰的加密貨幣，Mirror、Anchor和Astroport等項目也經歷了反覆的暴跌。 至於交易量，Coingecko 的數據顯示，1 月11 日Astroport 的交易量為16 億美元，13 月1 日飆升至20 億美元，然後於XNUMX 月XNUMX 日暴跌至XNUMX 萬美元，僅為崩盤前規模的XNUMX/XNUMX。 顯然，在UST脫鉤之初，希望逢低買入的交易者和計劃通過UST價格機制套利的投機者紛紛湧入Terra，將Astroport的交易量在前幾天推高至遠高於平時的水平，但很快就把它推入了無底洞。

在崩潰之前，Astroport 團隊從未向公眾透露過自己的身份。 然而崩潰之後，他們在11月XNUMX日宣布，希望社區成員能夠討論Astroport未來該走向何方，以及如何拯救Terra生態系統。 由於 Astroport 與 Terra 緊密相連，流動性是其最好的護城河。 一旦專案失去流動性，在技術障礙較低但競爭激烈的DEX領域，即使Astroport遷移到其他公鏈，其市場前景依然黯淡。

錨定協議

Anchor 是 Terra 上最大的穩定幣借貸項目。 它曾經透過貸款利息和質押獎勵為儲戶提供高達20%的APY。 此外，儲戶還可以質押包括LUNA和ETH在內的資產來借入UST。 作為 Terra 生態系統的關鍵組成部分，Anchor 承諾穩定在 20% 左右的投資回報率，也是 Terra 飆升的 TVL 背後的驅動力之一。

甚至在UST偏離其掛鉤之前，Anchor的利率就變得異常：借款利率從正轉為負。 雖然Anchor降低了利率，鼓勵用戶像LUNA一樣質押資產借入UST，但用戶實際借入的比例仍然很低。 隨著用戶紛紛開始提取 UST 存款，Anchor 見證了 UST 脫鉤帶來的最直接的影響。 此外，隨著Luna價格的暴跌，bLuna的強制平倉仍在繼續，使其陷入螺旋式下降。 Anchor 的 TVL 也斷崖式下跌，從 14 億 UST 跌至 1.39 億 UST（截至 16 月 XNUMX 日）。

在多鏈部署方面，除了 bLuna 之外，Anchor 還支援 bETH、wasAVAX、bATOM、bSOL 等抵押品。 然而，隨著UST脫鉤，用戶也開始在其他鏈上兌換這些抵押品。 截至 16 月 59.65 日，Anchor 的 bETH、wasAVAX、bATOM 和 bsol 的 TCV（總抵押品價值）分別為 5.05 萬美元、2.21 萬美元、3,391 萬美元和 XNUMX 美元。 資產的大規模撤資顯示投資者對Anchor重啟並沒有信心。

UST失去掛鉤後，Anchor沒有立即發布任何公告來安撫投資者。 相反，它只是在推特上表示區塊鏈已被暫停，並呼籲用戶停止與 Anchor 互動。 Anchor沒有發布任何對策，只是要求用戶等待更新。 同時，其官方Discord伺服器被鎖定，用戶只能在Twitter上投訴。 說到UST脫鉤，考慮到Anchor背後的團隊是Terraform Labs，可能暫時沒有時間考慮Anchor的未來前景。

我們認為Anchor的問題在於用戶實際借貸比例過低。 由於大部分資金閒置，Anchor一直在消耗其準備金，最終導致借貸不平衡。 2月份，Anchor社群尋求其他解決方案，例如將APY調整為半動態利率，將協議升級到Anchor vXNUMX，以及允許用戶質押自動複合衍生性商品。 然而，受到UST脫鉤的打擊，Anchor的嘗試中途失敗。 安佳若想繼續經營，首先要恢復投資人的信心，然後再完善產品邏輯以維持收支平衡。

鏡像協議

Mirror Protocol 是一個基於 Terra 的去中心化平台，用戶可以在其中交易與特斯拉股價掛鉤的 mTSLA 等合成資產。 與 Anchor 一樣，Mirror 也是 UST 擴大覆蓋範圍的主要應用之一。 自2021年底以來，《鏡報》深陷SEC調查的傳聞，其TVL一路走低。 UST 事故對《鏡報》來說是另一個重大打擊。 根據Mirror的產品機制，協議透過預言機接收現實世界的股票價格，然後改變抵押品比例，引導Mirror上的合成資產追蹤現實世界資產的價格。 然而，Mirror 上的合成資產均以 UST 定價和交易。 因此，隨著UST偏離其掛鉤，Mirror上的合成資產價格也顯著偏離，溢價高達40%。

Mirror 由 Terraform Labs 支持，自 5 月 11 日以來，該實驗室尚未在 Twitter 上發布任何訊息，也沒有對 Terra/UST 崩潰做出回應。 與此同時，自 XNUMX 月 XNUMX 日以來，用戶一直無法加入其 Discord 頻道。由於監管壓力和 UST 脫鉤，Mirror 可能不會很快做出任何大動作。

火星協議

除了 Anchor 之外，Terra 生態系統還有另一個名為 Mars 的借貸協議，這也是由 Terraform Lab、Delphi Labs 和 IDEO CoLab 牽頭的聯合計畫。 與Anchor相比，Mars旨在為更多代幣提供抵押借貸服務。 為了提高貸款的利用率，它創新地為其他協議提供類似於信用額度的功能，為協議授予信用（例如基於Astroport的收入策略平台Apollo）。

UST脫鉤後，由於Mars的大部分TVL來自於用戶在UST期間存入的UST 鎖定階段與在 LUNA 上大量投資的協議相比，其 TVL 損失較小（UST 目前價值約 0.15 美元）。 此外，由於協議尚未全面啟動，抵押貸款產生的壞帳有限。 同時，當UST開始脫鉤時，協議立即暫停了借貸功能，並對現有的UST流動性提供者採取了緊急措施。 Lockdrop期間，不少用戶的UST充值被鎖定3至15個月。 火星團隊透過緊急多重簽名的方式解鎖了此類存款，允許用戶自由提取鎖定的 UST 存款。 從提出建議到執行，瑪氏的進展相當快速。

但值得注意的是，解鎖UST在某種程度上反映了專案組對其重啟的信心不足。 之所以會發生這種情況，是因為根據官方補償方案，Terra 將向UST 持有者分配新的LUNA 代幣，但Mars 卻允許用戶贖回本應鎖定到明年（平均鎖定時間）的UST 代幣，這也意味著它放棄了一年左右使用分配給鎖定的UST的新LUNA代幣的權利。 這稀釋了 MARS 代幣的潛在價值，並釋放了一個訊號，表明團隊可能正在考慮放棄或轉移到其他地方。

總體而言，作為與 Terra 生態系統捆綁在一起的借貸協議，Mars 的未來充滿了不確定性和挑戰。 同時，由於Mars背後的專案團隊是Terra Lab本身，所以我們基本上可以排除遷移到其他鏈的可能性。 我們應該讚揚火星在災難期間採取的快速決策和迅速行動。 與大多數 Terra 項目相比，Mars 在處理危機以及安撫和補償社區方面做得很好。

瑪氏於10月XNUMX日宣布暫停借貸服務。

13月XNUMX日，瑪氏公司清點了壞賬，並建議該項目背後的團隊之一德爾福實驗室來償還債務。

13 月 XNUMX 日，Mars 解鎖了 UST 鎖倉。

連結協議

Nexus 是一個收入策略協議。 其主要策略是基於Anchor的bLUNA（一小部分是bETH和wasAVAX）。 Nexus的核心技術是利用預言機前置Anchor的清算機制，讓使用者以最大的貸值比進行挖礦，而不存在強制清算的風險。

由於UST脫鉤直接將LUNA的價值清零，Nexus的bLUNA策略的TVL也趨近於零，只剩下bETH和wasAVAX還有剩餘的TVL。 然而，由於用戶驚慌失措並逃跑，Nexus 的總 TVL 已經耗盡。 據 Deflama.com 稱，Nexus 的 TVL 曾經達到 153 億美元的峰值，現在只剩下 500,000 萬多美元了。

更糟的是，在UST斷釘之後，Terra的網路也出現了一些問題，Nexus節點無法與主網同步，導致防清算機制失效。 至於協議策略，大約有 600,000 萬美元的資產被清算。 事件發生後，團隊立即進行了技術分析，調查原因並 起草並提出 補償計劃。

對於 Nexus 協議來說，UST 脫鉤意味著它幾乎必須從頭開始重建專案。 然而， 考慮到 Nexus 的創新技術和設計，以及其他鏈上 Anchor 等底層借貸協議的不錯替代方案，該團隊可以在其他鏈上重新部署並遷移其代幣。 由於 Nexus 不是 Terra 團隊開發的項目，因此沒有必要繼續在 Terra 生態系統中運作。 根據團隊的公告，Nexus 仍在討論其未來的可能性，團隊似乎仍希望繼續運營，無意和解或解散。

12 月 XNUMX 日，Nexus 在推特上表示，「嚴重的區塊鏈洪水」導致其節點無法與 Terra 同步。

12月XNUMX日，也就是意外清算的當天，Nexus 發布了事件原因和賠償方案。

15 月 XNUMX 日，Nexus 表示正在考慮“下一步該做什麼”，並對多種可能性持開放態度。

獵戶座錢

Orion Money是Terra上的跨鏈穩定幣銀行，將不同鏈上的穩定幣轉換成打包資產，在Anchor上賺取固定的穩定幣收益。 Orion Money 最初在 ETH 上推出，後來部署在 Terra、BSC 和 Polygon 上。

Orion Money 的 TVL 也出現斷崖式下跌，從近 75 萬美元跌至 15.96 萬美元。 截至 16 月 4.95 日，Orion Money 上剩餘 XNUMX 萬枚 UST，大多數其他穩定幣已被完全撤回或幾乎如此。

值得讚揚的是，Orion Money團隊在UST脫鉤後立即發推文以保留投資者的信心，這表明他們已經在討論如何解決危機。 此外，在UST打破錨定後，團隊已採取積極行動，確保用戶能夠以最小的損失提取穩定幣。 14月XNUMX日，團隊發文幫助用戶更快提現UST，同時也提醒用戶新LUNA潛在的空投。 在 Telegram 上，團隊成員透露，他們參與了 Terra 的早期投資，目前處於虧損營運狀態。 他們也表示，為團隊保留的獵戶座尚未解鎖，希望能恢復投資人信心。

Orion Money 的成長是基於 Anchor 的，這使得該項目成為 Anchor 的附屬品，僅將穩定幣從其他鏈轉移到 Terra。 這意味著缺乏技術壁壘。 如果在 Anchor 上部署失敗，Orion Money 只能另謀出路，轉移專案重心，或尋求在其他與 Anchor 類似的鏈上重新部署。

棱鏡協議

PRISM Protocol 曾被認為是 Terraform Labs 最具創新性的產品。 透過 PRISM，使用者可以將其資產分為收益率和主成分。 目前協議僅支持LUNA的分裂，可以分裂為pLUNA（本金）和yLUNA（收益）。

目前，LUNA價格接近零，PRISM也受到了重創。 DeFiLIama 數據顯示，500 月 7 日 PRISM 的 TVL 接近 8 億美元，但受 87 月 XNUMX 日 LUNA 暴跌的影響，加上 UST 脫鉤，大量用戶從該協議撤資，其 TVL 不斷下降。 PRISM 的 TVL 目前僅為 XNUMX 美元。 面對黯淡的前景，該計畫瀕臨死亡。

Terraform Labs 發起的專案 PRISM 在 13 月 XNUMX 日的最新推文中表示：團隊還將在未來幾週內探索其他機會，包括在任何社群支援的 Terra 分叉或其他公鏈上重新部署該協議。 同時，PRISM也鼓勵社群成員在Prism論壇（forum.prismprotocol.app）上分享自己的想法。 截至撰寫本文時，PRISM 團隊尚未宣布任何進一步的未來開發計劃。

致我們的社區：

過去幾天，我們很難看到 Terra 上發生的事情，我們的心與那些受到影響的 LUNAtics 和 Refractooors 同在。

我們剛完成 v1 發布，我們很高興開始推出 v2 產品。

— 棱鏡 (@prism_protocol) 2022 年 5 月 13 日

塔協議

Pylon Protocol 基於固定利率儲存協議 Anchor 構建，引入了基於收益率的 IDO 啟動板以及未來向 DeFi 支付的現金流。 到目前為止，它推出了 Pylon Gateway Launchpad，許多由 Terra 驅動的項目都透過它完成了他們的 IDO。 Pylon Gateway Launchpad還允許用戶透過將UST質押到不同池中來獲得代幣獎勵，從而參與不同項目的IDO。

Pylon 協定是 5^th 由 TerraForm Labs 直接孵化的項目。 其獨特的IDO機制使得該協定對UST和Anchor有強烈的依賴性。 繼UST令人震驚的脫鉤、Anchor資金大量撤資後，Pylon Protocol也遭受了沉重打擊。 據 DeFiLIama 稱，UST 在脫鉤前的 TVL 約為 240 億美元。 隨著 Terra 崩潰的影響擴大，Pylon Protocol 不得不開放所有礦池並允許用戶提取 UST。 截至目前，Pylon Protocol 的 TVL 已跌至僅 5.4 萬美元。

Pylon Protocol 在 12 月 XNUMX 日發布的長推文中表示，團隊正在研究合約遷移問題，並且已向所有礦池開放 UST 提現，但此後並未更新任何進展和具體情況。

推文原文：

Terra 名稱服務

Terra 名稱服務是基於 Terra 建構的去中心化名稱服務。 它將長的、隨機的、不可讀的 Terra 地址轉換為短的、個性化的、特定於團隊的地址 (.UST)。

LUNA崩潰和UST脫鉤也影響了Terra Name Service的原生代幣TNS，自20月8日以來暴跌近0.2倍（從0.014美元跌至XNUMX美元），此後很少有用戶註冊新網域。

Terra Name Service 12 月 XNUMX 日推文稱，將盡快公佈下一步行動，但目前尚未更新任何進度或補救措施。

 結論

UST的死亡螺旋導致了整個Terra生態系統的徹底崩潰。 Terra創辦人Do Kwon於14月40日宣布了Terra重建計劃，希望透過將Terra分叉成一條新鏈來保護社區和開發者生態系統。 具體來說，新鏈發行的代幣中，40%將在UST脫鉤前流向Luna持有者，10%將在新網路升級時流向UST持有者，10%將在鏈停止前流向LUNA持有者。 ，並將 XNUMX% 捐贈給社區池以資助未來的發展。 目前該提案仍在討論中，存在著許多爭議，包括幣安執行長 CZ 直接表示懷疑分叉是否會為新鏈帶來任何價值。

與此同時，Terra 的競爭對手也在其生態系統上徘徊。 Polygon Studios 執行長Ryan Wyatt 在推特上表示，他正在與某些Terra 專案合作，幫助他們從Terra 遷移到Polygon，並且「將投入資金和資源來支持這些遷移，以歡迎開發人員及其各自的社區”來到Polygon。 15 月 1 日，與 Terra 使用相同技術架構的基於 Cosmos 的智能合約公鏈 Juno Network 發起啟動 Terra 發展基金的提案，併計劃提供 4 萬個 JUNO（價值超過 XNUMX 萬美元）來幫助 Terra項目遷移到朱諾。 同時，其他一些公鏈（如CSC）或社區也對Terra計畫的遷移表現出了歡迎的姿態。

17 月 1 日，Do Kwon 在 Twitter 上發布了另一項提案，希望將 Terra 分叉成一條新鏈，不再包含穩定幣 UST。 新鏈發行總量為27億枚，將按比例分配給老鏈的LUNA\UST持有者、社區和開發者。 如果提案獲得通過，新鏈將於XNUMX月XNUMX日上線。無論如何，毫無疑問，Terra的用戶基礎和資金，以及對其生態系統的信心都受到了沉重打擊，並且不會恢復。很快。