USDC 和穩定幣讓美國債券市場變得脆弱

在最近的 Unchained 播客中，“BitMEX 的區塊幽靈”，Arthur Hayes 表示，USDC、USDT 等法定支持的穩定幣對債券市場構成風險，這是美國最關心的問題。

穩定幣使債券市場脆弱，USDC 脫鉤

Arthur 特別指出了法幣支持的穩定幣的架構，以及發行人在將用戶資金投資於債券之前託管用戶資金的必要性，這些債券主要是美國國債，在那裡他們可以獲得收益。 

這種流向國債的資金使美國債券市場變得脆弱。 

由於穩定幣發行人聲稱流通中的每個代幣都以現金或現金等價物（如短期國債）形式以美元 1:1 的比例支持，任何贖回申請需求的激增都會給債券市場帶來壓力，甚至使其處於脅迫之下。

國企崩盤後 矽谷銀行 (SVB)，USDC 到美元/穩定幣的轉換出現飆升，迫使 Circle 發行的代幣脫鉤。 

截至 11 月 XNUMX 日撰寫時，穩定幣 交易 美元兌 0.96 美元。 

Circle 被迫滿足贖回需求，但估計其總儲備的 75%（約 40b 美元）持有短期國債。 Circle 將不得不為法定貨幣出售債券並償還客戶，從而影響債券市場。

國債對全球金融體系至關重要

美國，更像其他世界政府，不斷發行債券以填補其聯邦預算中的赤字。 此外，債券市場可用於實施貨幣政策。 債券市場對全球金融體系至關重要，任何影響都可能產生乘數效應。 

實體，主要是銀行和金融機構，如 Circle 或 繫繩控股 發行穩定幣，購買這些債券，作為回報，他們賺取收益。 這是因為美國政府債券被認為是無風險的，承諾的銀行和機構不必擔心違約。 

然後將收到的資金用於資助各種政府發起的項目，包括基礎設施支出等。 

雖然穩定幣發行人必須購買政府債券，但 Janet Yellen 在 2022 年 USDT 崩潰後， 說過 穩定幣對金融穩定構成風險。 

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