The Rock Trading：意大利式破產

意大利歷史悠久的交易所 The Rock Trading 已暫停運營：目前，用戶無法交易或提取資金。

正式地，該網站頁面提到“流動性管理中遇到的困難”。 這可能意味著什麼：你的錢用完了嗎？ 你忘記密碼了嗎？ 你是否擁有太多以至於你真的不知道如何處理它？

數週以來，當用戶在提取資金時遇到越來越多的困難和延誤時，出現了一些警告信號。 然後，突然，網站主頁上出現了簡短的公告。

人們對這場危機的細節知之甚少：在網絡上找到的信息並沒有超越平台運營關閉這一顯而易見的事實，另一方面，公司管理層幾乎沒有洩露任何消息。 直到最後一刻，用戶和投資者都蒙在鼓裡。

目前，無法了解是什麼事件和原因、公司或治理導致意大利和歐洲運行時間最長且（顯然）最可靠的交易平台之一突然關閉。

但這不是對公司財務管理進行調查或猜測的地方：這種分析將由專業分析師負責。 當然，問題與平台交易的加密資產的性質或特徵無關。

然而，這是我們對法律和立法相關問題進行推理的地方。

Rock Trading 事件引發了對關鍵問題的大量法律思考。 其中一些我們已經做了，在 FTX 外殼 以及其他最終陷入破產境地的主要平台。

儘管我們還不知道影響意大利平台的事件的背景（以及成千上萬無可指責的用戶），但有一個共同點不可避免地將所有這些意外破產案例聯繫在一起。

The Rock Trading 為何破產？

首先要考慮的是，這些崩盤顯然與加密資產的波動性無關，也與交易資產的去中心化性質無關。

這是因為在交易所的收入來自交易所費用的情況下，波動性無關緊要。 某種資產的價格上漲或下跌並不重要。

第二個考慮是交易所交易對象的去中心化性質也完全無關緊要，因為實際上交易所平台是一個中心化的實體，即中介。

通過排除，必須在資源的公司和財務管理以及公司治理方面尋找問題。

打個比方，如果這艘船直接駛過礁石，那麼它墜毀在那裡是因為航向計算中存在無心之失，還是因為整個船員都在甲板上醉酒跳舞而沒有註意方向舵，這都無關緊要。

關鍵是船隻駛向了錯誤的方向； 它的船體並不是因為設計錯誤，也不是因為建造時使用的材料質量差。

現在跳出比喻，問題的癥結在於，在法律法規的泥潭中，迄今為止幾乎沒有採取任何措施來保護與中心化交易所相關並依賴於中心化交易所的用戶和儲戶，例如是，在眾多之中， Binance or Coinbase，但也像那些在風暴和破產中席捲而來的公司，例如 FTX，當然還有最近的 The Rock Trading。

沒有人對這些類型的中介機構施加任何特定的專業可靠性要求或進入市場的資本保證，更不用說能夠針對非專業投資者的市場。 也沒有對儲戶委託資金的正確使用等施加具體的行為義務或形式的監督和控制。

所有這一切，儘管中央銀行和監管機構的所有這些大佬們最近公開對加密貨幣的波動性、缺乏潛在價值和所謂的匿名性大發雷霆，因為那些最高層數字本來可以做得更多，以確保採取有利於用戶的具體和有效的保障和保護措施。

簡而言之，很多新聞稿，很多談話，但很少有行動。

保護儲戶的監管又如何呢？

現在，如果我們以 The Rock Trading 這樣的案例為例，確實值得深思：首先，我們談論的是一個在 OAM 設立的專用註冊簿中正式註冊的平台，適用於MEF 於 2022 年初通過的反洗錢法和實施立法。

這表明，撇開所有炒作不談，無論是在質量方面還是在運營商的可靠性方面，獲得註冊絕對不能保證任何事情。 被列在上面不會保護任何人，也不會保護任何人。 它只會觸發向稅務機關報告從事加密貨幣交易者姓名的義務。

這也讓人停下來想一想，在通過立法實施後來導致實施 OAM 註冊表的要求的整個過程中，恰恰是 The Rock Trading 是與機構和機構對話中最活躍的運營商之一。呼籲機構起草措施草案。

從事環境工作的人都知道的另一件事是，該公司將在該領域投入重要資源，任命具有良好聲譽的專業人士，具體目的是啟動和積極管理議會和多數級別的機構關係，準備草案監管文本並最終批准關於加密貨幣稅收處理的法律。

因此，我們談論的是一個歷史性的平台，它一直在高水平上運作，與立法者、監管者和監管者等在製度層面上並肩作戰。

然而，這種穩固性和可靠性的縮影（在這一點上，只是顯而易見的），一夜之間就關門大吉並封鎖了用戶資產，除了泛指流動性問題外，沒有提供任何解釋。

對於那些可能認為中心化交易世界和 貿易 平台已經走上了一條看起來越來越像傳統銀行和金融經紀服務世界的道路。

那些可能有這種願景的人，除非他們心中有類似通往聖地亞哥德孔波斯特拉的朝聖之路的東西，否則最好消化這樣一個想法，即前面的路還很長。

MiCA 的必要性

公平地說，這段旅程可能只有在 雲母，歐洲加密資產法規最終獲得批准。 這條規定可能已經過時且漏洞百出（首先是 DEFI 和 的NFT)，但這是對加密資產服務提供商 (CASP) 提出在歐洲市場運營所必需的要求和重大行為義務的第一條主要立法。

所有這一切是否足以避免像 FTX 或 The Rock Trading 這樣的噩夢還有待觀察：畢竟，儘管有完善的監管、控制和監管體系，但我們已經看到太多傳統銀行倒閉了。

儘管如此，至少這是一個開始。

此外，對於提供加密資產服務的運營商來說，意識到這樣一個事實是有道理的：如果你真的想本質上成為一家銀行，那麼你應該接受它的規則和限制也是公平的。