量化寬鬆 (QE) 已成為 COVID-19 大流行的代名詞，因為封鎖造成的井噴阻礙了全球經濟的增長並有可能演變成金融危機。
為了人為地創造經濟增長，中央銀行開始購買政府債券和其他證券，而政府開始通過印鈔來擴大貨幣供應量。
這在美國感受最為明顯，美聯儲在 27 年至 2020 年期間將美元流通率提高了創紀錄的 2021%。截至 8.89 年 2022 月，美聯儲的資產負債表達到約 106 萬億美元，增加了 4.31 多美元。 2020 年 XNUMX 月的 XNUMX 萬億美元規模的百分比。
然而，這一切都未能阻止金融危機。 在烏克蘭持續戰爭的推動下，當前的危機正慢慢準備好成為一場全面的衰退。
為了減輕其無效的量化寬鬆政策的後果，美聯儲已經開始了量化緊縮（QT）熱潮。 QT 也稱為資產負債表正常化，是一種貨幣政策，可降低美聯儲的 貨幣儲備 通過出售政府債券。 將美國國債從其現金餘額中剔除會消除金融市場的流動性，並在理論上抑制通貨膨脹。
今年2022月，美聯儲宣布將開始QT並提高聯邦基金利率。 在 2023 年 1 月至 25 年 30 月期間，美聯儲計劃讓價值約 17.5 萬億美元的證券在不進行再投資的情況下到期。 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）估計，這相當於加息 XNUMX 個基點對經濟的影響。 當時，美國國債的上限為每月 XNUMX 億美元，前三個月的抵押貸款支持證券 (MBS) 為 XNUMX 億美元。
然而，日益令人擔憂的通脹促使美聯儲將 47.5 月份的收縮步伐加倍，從 95 億美元增加到 35 億美元。 這意味著我們可以預期在一個月內出售 XNUMX 億美元的抵押證券。 儘管市場似乎更擔心美國國債，但拋售抵押貸款支持證券可能是真正引發經濟衰退的原因。
美聯儲拋售抵押貸款支持證券的危險
雖然抵押貸款支持證券 (MBS) 幾十年來一直是美國金融市場的重要組成部分，但直到 2007 年金融危機，公眾才意識到這種金融工具。
抵押貸款支持證券是由一系列抵押貸款支持的資產支持證券。 它們是通過從一家銀行匯總一組類似的抵押貸款而創建的，然後出售給將它們打包成投資者可以購買的證券的團體。 在 2007 年金融危機之前，這些證券被認為是一項穩健的投資，因為與按季度或半年支付息票的債券不同，抵押貸款支持證券按月支付。
在 2007 年房地產市場崩盤和隨後的金融危機之後，MBS 變得對私營部門投資者來說太污了。 為了保持利率穩定並防止進一步崩盤，美聯儲作為最後的買家介入，並在其資產負債表中增加了 1 萬億美元的 MBS。 這種情況一直持續到 2017 年，當時它開始讓部分抵押債券到期。
2020 年的大流行迫使美聯儲再次瘋狂購買，在其投資組合中增加了數十億美元的 MBS，以向陷入困境的經濟體注入現金。 隨著通貨膨脹率現在飆升，美聯儲正在開始另一場拋售狂潮，以遏制物價上漲。
除了允許它們到期外，美聯儲還將其投資組合中的抵押貸款支持證券出售給私人投資者。 當私人投資者購買這些抵押債券時，它會將現金從整體經濟中抽走——並且應該（至少在理論上）幫助美聯儲實現它的目標。
然而，美聯儲計劃真正奏效的機會每天都在減少。
雖然每月出售 35 億美元的 MBS 可能在短期內抑制通貨膨脹，但它可能對已經陷入困境的房地產市場產生不利影響。
自今年年初以來，抵押貸款利率已從 3% 上升至 5.25%。 從 3% 的固定利率躍升至 2.75% 足以引起許多人的注意。 躍升至 5.25% 和更高的增長潛力意味著數十萬人可能被趕出房地產市場。 當將其視為一個百分比增長而不是一個絕對數字時，這個問題的嚴重性變得更加清晰——自今年年初以來，利率已經上漲了 75%。
隨著抵押貸款支付額增加 75%，市場可能會看到許多人拖欠還款，他們的房屋面臨喪失抵押品贖回權的危險。 如果像我們在 2007 年看到的那樣大規模取消抵押品贖回權的情況確實發生了，那麼美國的房地產市場可能會充斥著新的房屋供應。
來自全國房屋建築商協會 (NAHB) 的數據顯示，自 2021 年以來，美國單戶住宅和公寓的月供應量一直在上升。NAHB 住房市場指數對單戶住宅銷售的相對水平進行評級，自年初以來一直顯著下降，進入連續第八個月下降。
根據全國房地產經紀人協會的數據，美國的住房負擔能力已經達到了 2005 年的水平，這表明房價可能會像 2006 年一樣達到頂峰。
美國最大的兩家房地產經紀公司 Redfin 和 Zillow 的股價自年初以來分別下跌了 79% 和 46%。 自去年夏天以來在房地產市場上醞釀的麻煩表明，美聯儲試圖通過 QT 實現的“軟著陸”絕不會是軟著陸。 隨著越來越多的市場狀況與 2006 年的狀況幾乎完全吻合，一場新的房地產危機可能即將來臨。 在試圖穩定金融市場的過程中，美聯儲可能會無意中破壞房地產市場的穩定。
住房危機和經濟衰退可能對加密市場產生的影響難以預測。 以前的市場低迷已經拖累了加密貨幣，但數字資產市場的複蘇速度比傳統市場更快。
如果發生全面衰退，我們可以看到加密貨幣市場再次受到打擊。 然而，貨幣貶值可能會促使更多人尋找替代的“硬資產”——並在其中找到他們想要的東西 加密.
資料來源：https://cryptoslate.com/the-fed-will-huff-and-puf-and-blow-your-house-down/