美聯儲再次加息

昨天美聯儲宣布再次加息。 

事實上，這不僅是一次普遍預期的加息，而且其幅度（即 50 個基點）也完全符合預期。 

儘管如此，市場反應並不好。 

事實上，標準普爾 500 指數在消息公佈後下跌 1.3%，而納斯達克指數下跌 1.6%。 

過度樂觀

市場的這種奇怪反應，就好像他們被廣泛宣布的消息措手不及一樣，可能有一個先在的原因。 

事實上，標普 500 指數和 納斯達克 昨天只是回到了周一的水平。 

重點是周二，在好於預期的美國通脹數據發布後，他們的反應特別好，甚至可能過度好。 可以說，就在周二，標準普爾 500 指數開盤即刻 + 2.5％ 甚至納斯達克 + 3.7％. 

鑑於通脹數據確實低於預期，但仍然很高（7.1%），看到如此明顯的樂觀情緒有些令人驚訝。 

不排除在很多美國經濟主體叫囂的情況下 美聯儲 為了停止加息，有人在看到相對積極的通脹數據後希望央行放鬆限制性貨幣政策。 

然而，這在昨天並沒有發生，事實證明利率上調 50 個基點完全符合通脹數據公佈前的預測。 

美聯儲：加息

美聯儲今年 0.25 月開始加息，將利率從 0.50% 上調至 25%，最初僅增加 XNUMX 個基點。 

美聯儲自 2018 年以來就沒有提高過利率，而且在 2019 年和 2020 年降低利率後也確實沒有觸及過利率。 

2022 年加息的目標是為通脹降溫，而周二的數據確實似乎證實了這一策略終於奏效。 

但最令人驚訝的是增長的順序。 

回想一下，在 2015 年至 2018 年的三年時間裡，美聯儲加息 25 次，平均每年加息 0.25 次，每次只加息 2.5 個基點。 總體而言，在這三年中，利率從最初的 XNUMX% 上升到最終的 XNUMX%，也就是說，在三年的時間裡將利率精確地提高了十倍。 

2022 年的序列要快得多，最重要的是，要暴力得多。 

八個月內總共有七次上漲，只有第一次上漲了 25 個基點。 事實上，第二個已經是 50 個基點，隨後是連續四個 75 個基點的增長。 可能正是出於這個原因，許多美國經濟代理人呼籲放鬆貨幣政策限制，而且週二市場還幻想這可能是一個現實的前景。 

昨天宣布的加息不是像前四個那樣的 75 個基點，而是“僅”50 個基點，這一事實無法證實週二毫無根據的樂觀情緒蔓延。 

要了解 2022 年的加息有多猛烈，只需將其與 2018 年的加息進行比較即可。 

然後四次增加 25 個百分點，利率從 1.5% 上升到 2.5%，增幅不到兩倍。 

今年有 0.25 次增長，從 4.50% 增加到 XNUMX%，即增長了 XNUMX 倍。 

市場恐懼

但這還不是故事的結局。 

市場擔心 2023 年會進一步增加，儘管增幅小於 2022 年的平均增幅。 

事實是，根據經濟預測摘要 發布 根據美聯儲昨天的報告，似乎在 2023 月份美聯儲內部沒有人現實地想像利率在 5 年可能超過 5.75%，而現在他們甚至相信利率可能高達 XNUMX%。 

其實，5%應該已經算是很高的數字了，但現在看來，不超過這個數字幾乎是不可能的。 事實上，只需要像昨天宣布的那樣再增加 50 個基點就可以達到這個門檻。 

而且，這個時候仍然只需要一個50點的漲幅，三個25點的漲幅，就能達到5.75%。 這無疑是一種讓市場感到恐慌的情景。 

然而，一切都取決於通脹，因為如果 XNUMX 月份出現的加速下降趨勢繼續下去，美聯儲甚至可能決定放鬆其限制性貨幣政策。 

通脹與美聯儲加息

美國通脹在這個歷史時期的峰值在 9 月達到，然後超過 XNUMX%。 

之後的三個月開始回落，但基本只恢復到高峰前的水平。 

真正的下降是在 7.7 月份才開始的，與 8.2 月份的 1.4% 相比，下降幅度令人鼓舞，為 XNUMX%。 然而，這意味著，與峰值相比，它在四個月內下跌了 XNUMX%。 

相比之下，0.6月單月下降XNUMX個百分點，是前四個月平均降幅的兩倍。 如果 XNUMX 月的下降標誌著真正的逆轉，即從小幅下降轉變為大幅快速下降，那麼美聯儲的貨幣政策實際上可能會放鬆限制。 

值得注意的是，2022 年 2021 月的通脹水平現在與 XNUMX 年 XNUMX 月的水平一致，當時利率上升尚未開始。 

此外，到目前為止，美聯儲的真正目標似乎不再是將其恢復到 2 年初開始的 2021%，這也是許多央行的歷史目標，而可能是 3% 甚至4%，即低於 2021 年下半年的水平。 

考慮到這一點，可能會在 50 月中旬之前發布的下一個 XNUMX 月通脹數據可能有助於理解趨勢是否真的是急劇下降趨勢，例如證明加息幅度低於 XNUMX 個基點是合理的點，或者 XNUMX 月的急劇下降是否只是曇花一現。 

然而，必須要說的是，如此激進的限制性貨幣政策不太可能產生效果，因此可以有把握地假設這是 XNUMX 月通脹大幅下降的主要原因。