科技股正經歷有史以來最糟糕的一年。這就是歷史所說的接下來會發生的事情

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星期四，六月30 2022

今天的通訊是由 賈里德·布里克記者在雅虎財經上關注市場。在 Twitter 上關注他 @SPY賈里德.

納斯達克 (^ IXIC) 和 Russell 2000 (^車轍）正在經歷有史以來最糟糕的一年。

道瓊斯工業平均指數 (^大疆）迎來了自 1962 年以來最糟糕的開局。

你必須回到 1970 年，才能看到標準普爾 500 指數第一和第二季表現更差的情況（^ GSPC).

當市場在 XNUMX 月大幅下跌時，投資者想知道今年剩餘時間會發生什麼，但好壞參半的數據不會給他們帶來多少安慰。

股票投資者的所有道路往往都會回到聯準會，這項發現並沒有讓人感到太多安慰。

我們先從那斯達克指數開始，今年以來指數下跌了29%，創歷史新高，上半年已經10次下跌8%。如下表所示，下半年平均報酬率虧損5.8%，中位數虧損8.7%。

投資人並沒有太多興奮的事情。

值得注意的是，2022 年之前最糟糕的回報是二十年前的 2002 年，當時科技泡沫破滅的熊市進入了第二年。到 8.7 年底，那斯達克指數又下跌了 2002%，總跌幅達 32%。

隨著經濟從衰退中復甦，聯準會在 2002 年底推出了另一輪降息——自 1.25 年以來首次將利率降至 1961%——股市終於站穩了腳跟。

然而，科技指數要到 2015 年才會回到先前的歷史高點。

縱觀道瓊斯指數的表現，我們幾乎看不到現代的相似之處——道瓊斯指數有史以來最糟糕的四年中有三年發生在美國加入第二次世界大戰之前。截至週三收盤，道瓊指數預計將迎來有史以來第五個最糟糕的一年。

然而，與納斯達克一樣，我們發現全球金融危機是股市投資人經歷的最糟糕的年份之一。

道瓊指數在 14.4 年前六個月下跌了 2008%，但隨著全球經濟在崩潰的邊緣搖搖欲墜，道瓊指數在今年餘下時間裡又下跌了 22.7%。

同年，截至 13.6 月底，那斯達克指數下跌 31%。雷曼兄弟的倒閉在當年 40.5 月打開了閘門，科技股指數進一步下跌 XNUMX%，到年底時下跌了約 XNUMX%。

投資人可能還記得，當聯準會在 2009 年 XNUMX 月宣布其史無前例的量化寬鬆計畫時，市場終於出現逆轉。

一如既往，投資人關注的主題是市場隨聯準會而動。但這種觀點存在細微差別。

股市究竟需要多長時間才能恢復熊市損失，往往取決於我們在長期或數十年的時間範圍內的位置。在經歷了長期的牛市（例如 1980 世紀 1990 年代和 XNUMX 年代的長達兩個十年的牛市）之後，長期熊市往往會隨之而來。在這些時期，舊的市場範式在劇烈的投資組合調整中被新的市場範式所取代。

例如，從 2000 年到 2009 年，長期熊市讓投資者背負了「失去的十年」。最終，這段時期被我們目前看到的第二次科技熱潮所取代。

與 2000 年代初期類似，快速變化的宏觀環境正在導致不同資產類別的投資組合發生劇烈輪換——傳統的 60/40 投資組合遭遇 1970 年以來最糟糕的一年，這並非巧合。

當然，1970 世紀80 年代是美國經濟歷史上最後一個以持續高通膨而聞名的時期，已故的保羅·沃爾克(Paul Volcker) 在擔任美聯儲主席期間以XNUMX 年代初的激進加息打破了這一局面。

1973 年的石油禁運引發了納斯達克指數長達兩年的熊市，在此期間該指數的價值最終縮水了一半。同年，道瓊指數下跌 16%。

當然，今天的投資者可能對這個時代再熟悉不過了。

能源價格飆升似乎已成為持續高通膨新時代的特徵，結束了長達 40 年的利率下降趨勢。

如果我們相信聯準會的話——央行全心全意致力於對抗通膨——我們就不應該指望鮑威爾等人會很快為投資者提供救濟。但如果聯準會確實轉向，隨著市場最終定價 2023 年，我們可能會看到“迴聲氣泡」沿著路走。

也許這會讓投資者感到興奮。

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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/morning-brief-tech-stocks-first-half-2022-100037356.html