停滯不前的活躍地址和實體表明我們處於典型的熊市

用單一指標來確定持續熊市的長度是極其困難的，尤其是在短時間範圍內。 為了更好地了解持續的熊市，必須縮小範圍並考慮各種市場基本面在之前的周期中是如何運作的。

經常被忽視但可靠的市場表現指標是活躍的地址和實體。 活動地址代表唯一的數量 比特幣 發送或接收交易的地址。 另一方面，活動實體是由作為發送者或接收者活動的同一網絡實體控制的地址集群。 

CryptoSlate 使用了先進的啟發式算法和 Glassnode的 專有的聚類算法來估計活動實體的數量。

這兩個指標是衡量市場是否進入看跌階段的可靠指標，顯示有多少用戶正在與網絡進行交互。 

分析比特幣價格與網絡活躍地址和實體之間的關係可以發現，過去五年中存在三個明顯的熊市週期——第一個是 2018 年至 2019 年，第二個是 2019 年至 2020 年，第三個是 2020 年至 2021 年。 

2017 年，比特幣網絡有 1.19 萬個活躍地址。 到 2021 年，這個數字增長到 1.24 萬，這意味著只有 50,000 個新的活動地址被添加到網絡中。 雖然相對於比特幣採用的整體增長而言，這似乎是一個很小的數字，但重要的是要注意，在 523,000 年周期中只有 2018 個活動地址。 2020 年周期有 640,000 個，而 2021 年周期有 746,000 個活動地址。 只有在牛市高峰期（例如我們在 4 年和 2017 年看到的那些）期間，鏈上活動才略有上升 2020%。

分析 Glassnode 數據揭示了市場中一個有趣的現象——每次熊市都會創造新的活躍地址和實體數量。 這表明被牛市吸引的用戶正在走出熊市，一旦情況改善，他們就會恢復活動。

但是，在當前的熊市週期中，新用戶並沒有大量湧入。 這表明我們將繼續看到這個熊市週期的延續，直到宏觀狀況好轉。