衝擊破產顯示了科技 SPAC 的陰暗面

股市仍然處於低迷狀態，但原因並不像大多數投資者所相信的那樣。 估值泡沫正在破裂，可悲的是，這個過程還遠遠沒有結束。

享受科技（ENJY） 週四宣布，這家零售新創公司將根據美國破產法第 11 章申請破產保護，而此時距其股票透過特殊目的收購公司合併上市僅九個月。

又一個SPAC宣告失敗。 更多內容敬請關注。

兩年前疫情最嚴重期間，SPAC 風靡一時。 整個全球經濟都處於關閉狀態，所謂的空白支票公司似乎提供了令人興奮的成長前景。 可悲的是，這個承諾從未成為現實。

傳統上，公司在經歷創投地獄多年後才獲得公開上市。 隨著高階主管將業務發展到獲利，新創公司被迫籌集多輪融資，以遏止虧損潮。 首次公開募股是管理成功的獎勵。 這也顯示華爾街投資銀行家願意為基礎企業的信譽提供擔保。

大多數 SPAC 的情況恰恰相反。

SPAC 的結構規避了審查。 股票發起人/金融家申請在主要交易所公開上市。 其目標是透過僅持有現金來規避美國證券交易委員會的備案要求。 當這家空白支票公司與一家持續關注的公司合併時，就會發生直接上市。 沒有承銷商。 根本沒有人代表投資者進行盡職調查。

2020 年和 2021 年期間，SPAC 交易分別為 248 筆和 613 筆。 許多不成熟的公司被匆匆推向公開市場，除了一個想法和一個銷售宣傳之外什麼都沒有。 投資者不應對該過程的糟糕結局感到驚訝。 這全是一個騙局。

談到與 彭博資訊科技 一年前，Enjoy 執行長 Ron Johnson 講述了一個不同的故事。 前者 蘋果（AAPL） 執行 聲稱 Enjoy 對獲利能力有清晰的了解。 和文件 提交 SEC 預計到 2023 年淨利將達到 1 億美元，兩年後銷售額將達到 XNUMX 億美元。

這始終是一個艱難的問題。

這家總部位於加州帕洛阿爾託的公司的業務是代表行動電話 AT＆T（T）, 英國電信, 羅傑斯通訊公司 (RCI)和蘋果公司，然後讓 Enjoy 代理商追加銷售額外的產品或服務。 該模式從未獲利。 截至 2021 年底，毛利率為-34.5%，虧損達 158 億美元。

儘管如此，Enjoy 還是在 2021 年 250 月透過 SPAC 與 Marquee Raine Acquisition Corp 的合併，成功籌集了 1.2 億美元。這筆交易使這家虧損公司的估值達到 XNUMX 億美元。 九個月後，該公司申請破產。

遺憾的是，許多其他 SPAC 也走上了類似的道路。 彭博社 注意 65 月份，其中 613 家公司需要在明年籌集更多資金才能維持營運。 在 2021 年上市的 78 家 SPAC 中，有 2 家目前的交易價格為每股 1 美元或更低。 其中 XNUMX 家公司的交易價格低於 XNUMX 美元，這是維持在納斯達克證券交易所上市的門檻。

合作投資系列信託（DSPC） 是追蹤 SPAC 的交易所交易基金。 該 ETF 年初至今下跌 67.7%，過去 78 個月下跌 12%。

估值泡沫已經破滅。

華爾街投資交易商和電視評論家將投資者的損失歸咎於美國證券交易委員會，但這就像指責警察犯罪一樣。 跟著錢走比較聰明。 許多SPAC根本不應該成為上市公司。 華爾街、金融家和貪婪的高層利用漏洞將這些股票推向粗心的投資者。 財經媒體為 SPAC 注入了令人屏息的活力 故事 關於物價飆升。

享受科技的故事對投資人來說是一個艱難但極為重要的教訓。 估值很重要，尤其是對於不獲利的企業。 許多SPAC再也不會回來了。

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