但夏季反彈現在只是一個記憶，收益已經蒸發，有理由期待更低的低點。 我堅持我的警告。 情況變得更加嚴峻。
最明顯的變化來自美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）10 月底在傑克遜霍爾舉行的美聯儲年度經濟會議上的講話。 在那場 3.25 分鐘的談話開始前，鑑於近期燃料價格逆轉、零售庫存增加以及其他跡象表明美國經濟形勢好轉，他認為他將暗示對加息以對抗通脹的立場軟化，市場因此而上漲。價格。 但相反，他採取了鷹派立場，宣稱自己是堅定的通脹鬥士，並警告家庭和公司都應該為痛苦做好準備。 在接下來的幾個交易日里，科技股價格下跌，利率飆升，備受關注的 XNUMX 年期美國國債收益率上漲 XNUMX 個百分點至 XNUMX%，為 XNUMX 月市場觸底以來的最高水平。
利率上升通常會給股票帶來麻煩，尤其是科技股。 但這遠不是唯一的問題。 我更擔心的是，越來越多的企業技術 CEO 和 CFO 對前景發出警告，大幅削減預期，並普遍承認他們不會毫髮無損地擺脫衰退。 好吧，也許我們並沒有正式陷入衰退——出於某種原因，宣布衰退是國家經濟研究局的工作，這是一個由經濟學家組成的私人團體。 但是他們太慢了。
請問
C3.ai
（股票代碼：AI）首席執行官湯姆·西貝爾。 矽谷傳奇人物 Siebel Systems 以建立 Siebel 系統而聞名，Siebel 曾經是客戶關係管理軟件領域的領先者，現在經營著一家專注於人工智能軟件的公司。 上週，C3.ai 報告了其 19 月季度的疲軟收益，並為 XNUMX 月季度提供了遠低於華爾街預期的指引。 第二天，該股下跌了 XNUMX%。 責備經濟。
“毫無疑問，我們正處於衰退之中，”西貝爾在接受采訪時宣稱 巴倫的。 “我們的客戶正在計劃會議，試圖弄清楚他們將如何在經濟衰退中運作。 我們是否看到我們的業務放緩？ 絕對地。 並且在 XNUMX 月加速。”
Siebel 的觀察並非異常值。 在過去的幾周里，像 C3.ai 這樣的科技公司發布了一系列收益報告，這些報告的季度結束於 XNUMX 月，而不是 XNUMX 月。 而且看起來 XNUMX 月季度比 XNUMX 月季度更糟糕。
趨勢不是你的朋友。
整個軟件行業都出現了麻煩。
高層雲
製造身份管理軟件的 (OKTA) 上週指出，與上一季度相比，它“開始注意到 IT 預算有所收緊並延長了銷售週期”。
Veeva系統
（VEEV）為生命科學公司生產基於雲的軟件，以宏觀經濟環境的變化為由削減了指導。
薩仙瑞
(IOT) 是一家銷售用於跟踪運輸車隊的軟件的物聯網公司，該公司公佈了強勁的收益，但報告稱“銷售週期延長”，完成交易所需的交易批准水平更高。
硬件也有類似的問題。 個人電腦需求下滑已不是什麼秘密。 最近幾週
美光科技
（畝），
西部數據
（WDC），
Intel英特爾
（INTC）和
Nvidia公司
(NVDA) 已就 PC 需求疲軟發出警告。 恰到好處，
戴爾
(DELL) 兩週前報導了朋克結果，從上週的趨勢中得到了生動的證實。
惠普公司
(HPQ)。
在 25 月份的這個季度，惠普的個人電腦銷量同比下降了 32%，其中筆記本電腦的購買量下降了 XNUMX%。 為什麼？ 惠普首席執行官 Enrique Lores 表示，商業客戶採取了“更謹慎、更慎重的方法”。
唉，這不僅僅是個人電腦。 戴爾首席財務官湯姆·斯威特一周前告訴 “巴倫周刊” 他的公司看到買家對企業硬件越來越謹慎，特別是數據中心服務器和雲計算設備。 上週，磁盤驅動器製造商
希捷科技
(STX) 表示，自 XNUMX 月中旬以來，它一直看到“某些亞洲地區的經濟趨勢疲軟”，以及包括“某些美國雲客戶”在內的大公司“更謹慎地購買”。
這令人震驚。 雲計算一直是科技行業最強大的部分之一，就在兩週前
雪花
(SNOW) 的 XNUMX 月季度業績好於預期，令華爾街大吃一驚。 繼亞馬遜網絡服務、微軟 Azure 和谷歌云這三個領先的雲計算公司在 XNUMX 月季度實現強勁增長之後。
警告信號越來越多。
MongoDB的
(MDB) 是一家基於雲的數據庫軟件提供商，它看到一些客戶的需求下降，因為他們自己的業務放緩。 這表明 AWS、Azure 和谷歌云可能會在 XNUMX 月季度或不久之後發布令人失望的結果。 而市場不會喜歡這樣。
因此，我們正處於從 2021 年 XNUMX 月開始的估值重置的新階段。在第一階段，利率上升引發了較低的估值倍數。 在第二回合中，問題將是收益崩潰。 往下看。
寫 埃里克·薩維茲（Eric J.Savitz） [電子郵件保護]
