傳銷還是真正的機會？

P2E 是一種可持續的盈利方式嗎？ 一般來說，快速回答是否定的，但也有例外。 每個遊戲的細節及其潛在的遊戲經濟將決定這一點。 在本文中，我們將在下面解釋 P2E 遊戲在財務上可行所需的條件。 如果不滿足這些條件，您很可能正在處理 P2E 金字塔計劃。

P2E遊戲的插圖

重要的是，在我們繼續之前，要讓 P2E 遊戲兌現為所有或大多數用戶創造實際現金的承諾是多麼具有挑戰性。 想像一個簡單的遊戲，它只使用美元，並以當前大多數區塊鏈 P2E 遊戲的基本設計為模型，以說明其工作原理。

為了“開始玩”，該遊戲中的玩家以 100 美元從虛構的 GameCo 購買 NFT。 之後，他們可以使用遊戲中的 NFT 從 GameCo 獲得回報，該回報將以每天 1 美元的速度記入他們的借記賬戶，為期一年。 購買者購買的 NFT 一年內返還 265%，並在 100 天內收回成本（如果全額支付）（再次，如果全額支付）。 這似乎是一個很棒的交易！

隨著越來越多的玩家加入遊戲，GameCo 迅速從 NFT 銷售中獲得美元。 但很快，興奮消退，市場變得過飽和。 越來越少的人購買新的 NFT，因為每個人都認識到這項業務不可行。 發生這種情況時，大量經常性的 1 美元支出和幾乎為零的流入導致 GameCo 的銀行餘額開始下降，直至達到零。 GameCo 的失敗是不可避免的。

早期購買 NFT 並累積 100 天或更長時間的個人最終是淨贏家，而後來加入的玩家則是淨輸家。 嚴格來說，這是一場“零和”遊戲。 一個人賺的每一美元，另一個人損失。 早到者“賺了錢”，而遲到者遭受了高達 100% 的損失。 這個假設的視頻遊戲是一個經典的龐氏騙局。

如果我們增加一點現實主義，情況會變得更糟，因為 GameCo 會產生費用。 實際構建產品的人——遊戲設計師、軟件工程師、藝術家、營銷團隊等——必須得到報酬。 當我們考慮到這些（有時是大量的）支出時，博弈模型從零和轉變為負和。 P2E 玩家每賺 XNUMX 美元，其他玩家至少會損失 XNUMX 美元。

我們為什麼這麼說？ 大多數 P2E 遊戲模型都有相同的基本龐氏騙局。 問題在於，由於所涉及的不同貨幣和資產（以太坊、遊戲內代幣、遊戲相關加密貨幣和 NFT）的複雜性，以及這些資產的高價格波動，潛在的經濟學並沒有立即明確。

在當前的 P2E 遊戲中，您會在某些區塊鏈上收到遊戲內代幣或加密貨幣，而不是美元來兌換您的 NFT，然後您可以將其兌換成穩定幣（如 Tether）以兌現。 雖然這使事情變得更難以認知，但它對基本經濟結構或可持續性標準幾乎沒有影響。

（如何）P2E 可持續可行嗎？

部分 P2E 玩家能夠持續從遊戲中獲利（以美元衡量）的唯一方法是遊戲從與 P2E 無關的外部收入流中獲得資金。 為了開發對遊戲內加密資產的需求並最終使它們能夠以公平的價格兌換成穩定幣，GameCo 需要能夠產生這種收入流。

這種外部資金來源來自哪裡，從而推動了對遊戲加密資產的需求？ 它可能來自不同的地方：

1. 付費的訂閱者和遊戲購買者（他們是為了好玩，而不是為了回報）
2. 微交易（不保證獎勵的快捷方式和遊戲內服務）
3. 虛榮的東西（比如 NFT，承諾沒有經濟回報）
4. 外部廣告收入（例如數字廣告牌）

更可疑的來源包括以下非常規來源：

1. GameCo 投資回報的寶庫
2. 支持 GameCo 的加密貨幣捐助者
3. 代幣和硬幣的持續升值

這並不難。 GameCo 的所有 P2E 玩家都需要賺錢才能實現這一目標，但錢從哪裡來？ 從列表的第 1 到第 4 項，從最明顯的開始。 外部收入可能來自為娛樂或娛樂而付費並支付訂閱費（如在 MMORPG 中）或一次性費用（如在控制台遊戲中）的付費客戶。 它也可能來自遊戲中的微交易，其中只是為了娛樂而玩的用戶付費以加快特定機製或排隊（或其他任何東西）。 它也可能來自於銷售提升地位的時裝物品（例如皮膚、昂貴的坐騎、頭銜等）。 它也可能來自於遊戲內對外部商品（如計算機硬件或配件）的促銷活動。

我的觀點是，GameCo 需要產生收入，以便用它來增加對遊戲內代幣、加密貨幣和資產的需求。 它必須這樣做才能使 P2E 玩家最終以公平的價格兌現並賺錢（以美元計）。 此外，GameCo 的收入必須來自可靠的來源，例如願意向公司付費以換取玩傳統視頻遊戲帶來的樂趣、娛樂、社區意識和其他好處的非 P2E 遊戲玩家。

其他資金來源呢？

然後還有其他不太明顯的收入流，至少在原則上可以持續地為玩家對遊戲加密資產的需求提供資金，從而為 P2E 支付提供資金。 警告是所有這些都非常危險或不確定，或兩者兼而有之。

國庫收入是一種（可能的）收入來源。 假設 GameCo 正在運行類似於我們最初描述的傳統龐氏騙局。 但是，它將最初 100 美元的 NFT 銷售收益投資於一個有利可圖但不相關的商業企業，而不是僅僅將大筆現金存入銀行。 如果投資成功，收益理論上可用於向 P2E 玩家支付獎勵（通過回購遊戲加密資產的需求）。

然而，出於各種原因，用投資利潤支付 P2E 支出的想法是荒謬和愚蠢的。 首先，在識別有利可圖的投資方面，加密遊戲公司比風險投資基金或交易所交易基金 (ETF) 好多少？ 當然，他們可能會一夜暴富，變得富有。 但是，一般來說，他們無疑不如投資專家，那何必呢？ 其次，由於投資工具偽裝成一家遊戲公司，這將是一種極其低效的投資方式，因為它必須為所有遊戲開發商、工程師和營銷人員付費。 你為什麼要為此付出代價？ 第三，您很可能缺乏傳統投資工具所提供的信息、開放性和保護。 由於這些和其他原因，這種 P2E 支付模式是一個糟糕的概念。

加密慈善機構是另一種可用於資助 P2E 支付的收入來源。 比特幣、以太坊和其他數字資產價值的驚人上漲使整整一代加密貨幣百萬富翁和億萬富翁變得富有。 這些人現在想要“回饋”，特別是以促進或推進加密和加密社區的方式。 這些人可能願意預先投資以資助某款遊戲的事前支​​付，因為他們希望 P2E 區塊鏈遊戲能夠“工作”。 加密貨幣億萬富翁更傾向於事後乾預正在崩潰的龐氏遊戲，以試圖限制對其聲譽的損害，並保留區塊鏈遊戲和 P2E 的理念。 發生了一些奇怪的事情。

P2E 能否通過代幣/硬幣升值變得可行？

通常沒有。 自遊戲發布以來，來自 Axie Infinity 和 Gala Games 等知名遊戲公司的加密資產出現了驚人的價格上漲，這讓很多人變得非常富有。 然而，除非滿足某些要求，否則這些通常較高且不斷上漲的價格無法長期維持。

最終，遊戲相關的加密資產必須滿足以下條件之一，才能隨著時間的推移實現持續的價值增長：

1. 遊戲的加密貨幣資產必須明確要求增加收入流，或
2. 從長遠來看，提供給遊戲加密資產購買者和持有者（假設有）的無形增值必須上升而不是下降。

我們先說（2）。 在過去一年左右的時間裡，我們發現，儘管經濟可行性、基本業務披露或實際應用很少，但各種資產可以收購併（似乎）保持極高的估值。 想想唐納德特朗普的 SPAC 股票，它缺乏可行的商業計劃。 想想 GameStop，它仍然超過 100 美元。 考慮一下憲法 DAO 的治理代幣，當 DAO 未能購買美國憲法的副本並且由於以太坊交易費用過高而無法退還資金時，其價值急劇增加。

根據彭博社撰稿人馬特萊文的說法，這些過高的估值不僅僅是 FOMO 和投資者在投機泡沫中尋求利潤的結果。 他推測，買家也準備為他們從購買風險資產中獲得的文化、社會、意識形態或審美價值買單。 他們準備承擔重大的財務風險，以參與更大的加密/模因運動或革命。 雖然目前尚不清楚這種現像是否會持續以及持續多久，但目前它在上下文中具有重要意義。

從理論上講，遊戲加密資產可能會以類似的方式升值。 也許遊戲開發者將能夠通過購買和保留遊戲的鏈接加密資產而不是通過遊戲本身來增加無形價值。 如果遊戲開發商成功做到這一點，擁有硬幣和 NFT 的無形增值會隨著時間的推移而不是減少而增加，並且加密資產不會因新資產的創建而耗盡，持續升值（可能）可行的。

平心而論，這在大規模上是否可行，或者能否成為 P2E 遊戲玩家賺錢的可持續手段，是非常值得懷疑的。 當然，某些歷史悠久的 NFT 和加密貨幣可能具有獨特的文化價值，只會隨著加密的採用而增長。 然而，開發具有這些（驚人的）品質的資產並不是任何一家 P2E 遊戲公司都應該做的事情，尤其是在遊戲通常低於標準的情況下。

那麼（1）呢？ 與遊戲相關的加密資產也可能升值並為 P2E 玩家創造“收入”，如果它們代表對不斷增長的收入流的要求。 索賠可以是直接的（通過股息或空投）或間接的（通過回購）。 但只有更多的遊戲訂閱、遊戲銷售、微交易、時裝銷售和廣告，外部收入流才會增長。 從這個意義上說，（1）並不是什麼新鮮事，只是對我們上面闡述的可持續性的初始條件的重述。

Axie Infinity 怎麼樣？

Axie 可能也是一個金字塔計劃。 為什麼？ 因為總的來說，沒有人玩它的樂趣。 相反，發展中國家的人們只是日復一日地登錄並苦苦工作幾個小時，因為他們的外部選擇現在更糟糕。

真正的玩家不會花錢購買虛榮物品來與朋友炫耀。 人們不是為了享受美好時光而每月支付訂閱費。 沒有人會從 Axie 購買微交易產品來讓遊戲更有趣。 Axie 不向第三方出售廣告空間。

因此，對所謂的 Smooth Love Potion (SLP) 沒有結構性需求來源，這是 Axie 玩家無休止地追求的加密貨幣。 如果沒有這種內在需求，就沒有多少可以支撐 SLP 下跌的價格。 如果除了推測其價格或培育新的 Axis 以產生更多 SLP 之外，沒有人想要 SLP，那麼價格最終會下跌，就像最近一樣。

很可能，Axie 的結局很糟糕，就像所有傳銷最終都會發生的那樣。 也許一位加密貨幣億萬富翁可以介入併購買 SLP 以使該節目繼續運行一段時間。 也許 Axie 的母公司可以通過其 web3 遊覽或其以太坊側鏈 Ronin 可能產生的業務的收入為 SLP 回購提供資金。 但這是值得懷疑的。

相反，最有可能的結果是，當 Axie Infinity 倒閉時，那些被消滅的人正是在菲律賓、委內瑞拉和其他地方應該提供幫助的人。

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