迄今為止，流動性推動了 DeFi 的增長，那麼未來前景如何？

2020 年 XNUMX 月中旬，去中心化金融（DeFi）鎖定的總價值 申請首次突破1億美元。 在 2020 年 DeFi 夏季的推動下，甚至不需要一年，它就翻了 20 倍 到達 20 億美元，再過 200 個月即可達到 XNUMX 億美元。 考慮到迄今為止的成長速度，想像 DeFi 市場在未來一兩年內達到一兆美元似乎並不奇怪。

我們可以 屬性 這一巨大的成長是為了一件事—— 流動性。 回顧過去，DeFi 的擴張可以分為三個時代，每個時代都代表著消除流動性障礙、使市場對參與者更具吸引力和效率的另一個重大發展。

DeFi 1.0——破解雞與蛋的問題

DeFi 協議在 2020 年之前就已經存在，但在流動性方面存在“雞與蛋”的問題。 從理論上講，有人可以為藉貸或掉期池提供流動性。 儘管如此，在有足夠的流動性來吸引願意支付費用或利息的交易者或借款人之前，流動性提供者仍然沒有足夠的激勵措施。

化合物是 2020年率先解決這個問題 當它引入農業協議代幣的概念時。 除了借款人的利息之外，Compound 上的貸方還可以獲得 COMP 代幣獎勵，從存入資金的那一刻起就提供誘因。

它被證明是 DeFi 夏季的首發手槍。 SushiSwap 對 Uniswap 的“吸血鬼攻擊”為項目創始人提供了進一步的靈感，他們開始使用自己的代幣來激勵鏈上流動性，從而真正拉開了收益農業的熱潮。

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DeFi 2.0——提高資本效率

所以，這就是 DeFi 1.0，大約是我們從 1 億美元到 20 億美元的時代。 DeFi 2.0 這一時期進一步增長至 200 億美元，帶來了資本效率的提高。 它見證了 Curve 的增長，它磨練了 Uniswap 的自動做市商 (AMM) 模型以獲得穩定的資產，提供更集中的交易對和更低的滑點。

Curve 還引入了投票託管代幣經濟學模型等創新，該模型激勵流動性提供者長期鎖定資金，以進一步提高流動性的可靠性並減少滑點。

Uniswap v3 還通過其可定制的流動性頭寸進一步提高了資本效率。 除了以太坊，多鏈 DeFi 生態系統開始在其他平台上蓬勃發展，包括 BSC、Avalanche、Polygon 等。

那麼，什麼將推動 DeFi 在下一階段的增長中達到萬億美元甚至更多？ 我相信會有四個關鍵的發展。

DEX 走向混合

在 DeFi 中被證明如此成功的 AMM 模型是在很明顯以太坊的慢速和高費用無法很好地服務於訂單簿模型以使其在鏈上生存之後的必然發展。

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然而，高速低成本區塊鏈上 DeFi 的存在意味著我們可能會看到使用訂單簿模型的去中心化交易所（DEX）的數量增加。 快速的結算時間降低了滑點的風險，而低至可忽略不計的費用使訂單簿交易對做市商有利可圖。

已經出現了幾個使用中央限價訂單簿的去中心化交易所的例子——基於 Solana 的 Serum、基於 Avalanche 的 Dexalot 和基於 Polkadot 的 Polkadex，舉幾個例子。 訂單簿交換的存在可能使機構和專業投資者更容易加入，因為它們允許限價訂單，從而獲得更熟悉的交易體驗。

跨鏈可組合性

除以太坊以外的區塊鏈上 DeFi 協議的激增導致流動性嚴重分散到不同的生態系統。 在某種程度上，開發人員試圖透過區塊鏈之間的橋樑來克服這個問題，但最近的駭客攻擊，例如 Solana 的攻擊 蟲洞橋破解 引起了人們的擔憂。

然而，安全的跨鏈可組合性對於釋放 DeFi 中分散的流動性並吸引更多投資變得必要。 有一些積極的跡象——例如，幣安最近 提出 對跨鏈流動性協議 Symbiosis 的策略投資。 同樣，跨鏈流動性網路Thorchain於去年推出，最近在價值鎖定方面迅速取得進展，這意味著對跨鏈流動性的明確需求。

區塊鍊和 DeFi 開始與金融市場融合

現在，加密貨幣正在成為一種公認的全球金融資產，區塊鍊和 DeFi 的界限開始模糊只是時間問題。 這很可能會朝兩個方向發展。 首先，通過將已建立的全球金融體系的流動性帶到鏈上，其次，通過機構採用與加密相關的去中心化金融產品。

幾個加密貨幣項目現已推出機構級產品，還有更多正在籌備中。 已經有一個 MetaMask 機構錢包，而 Aave 和 Alkemi 為機構運營了解你的客戶 (KYC) 池。

另一方面，薩姆·班克曼·弗里德 (Sam Bankman-Fried) 則高舉將金融體系引入鏈上的旗幟。 今年 XNUMX 月，他在佛羅裡達州期貨行業協會發表講話，向美國監管機構提議，可以使用為加密貨幣市場開發的實踐來實現金融市場風險管理的自動化。 FT 文章的基調 覆蓋 這個故事正在講述——與傳統財經媒體過去對加密貨幣和區塊鏈所持的輕蔑甚至輕蔑的態度相去甚遠，現在它充滿了陰謀。

任何人都在猜測 DeFi 何時達到萬億美元的里程碑。 但是，我們這些關注當前增長、投資和創新步伐的人有理由相信，我們遲早會實現這一目標。

本文不包含投資建議或建議。 每項投資和交易動作都涉及風險，讀者在做出決定時應進行自己的研究。

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