延長周期已死。 偉大的敘事結束？

本傑明·考恩（Benjamin Cowen）是最受歡迎和最受尊敬的加密貨幣市場分析師之一，他承認他的旗艦市場模型「已經死了」。 他這樣做的背景是 比特幣價格下跌，同時也證偽了他自 2019 年以來一直主張的假設。

本傑明·考恩是其中之一 最受歡迎的分析師加密貨幣領域的評論員和 YouTube 用戶。 他的 Twitter個人資料 擁有 636,000 名粉絲，而他的 YouTube頻道 擁有 734,000 訂戶。

Cowen 獨特的社群媒體管理風格是沒有任何來自 YouTube 廣告或第三方服務推廣（交易所、服務、品牌或加密貨幣代幣）的收入。 他的坦率、極簡主義——多年來他一直在一個有兩把椅子、一張紙板桌子和一台筆記型電腦攝像頭的房間裡錄製視頻——以及高度批判的態度為他贏得了巨大的粉絲群。

「延長週期已死」與庫存到流量

他受歡迎的主要假設之一是關於比特幣週期延長的說法。 該假設假設：

1. 比特幣市場存在累積、動態上升和急劇下降的週期，
2. 連續的周期持續時間更長，
3. 連續的週期會產生收益遞減（ROI），
4. BTC 市場的長期模型是對數回歸帶，其上限決定峰值，下限決定底部。

至少自 2019 年以來，本傑明·考恩 (Benjamin Cowen) 一直是這一假設的熱心支持者。他之所以相信這一模型的有效性，是因為正如他聲稱的那樣，該模型最符合歷史數據。 在 2021 年 XNUMX 月的一次有趣討論中，Cowen 與另一位有影響力的分析師交談, PlanB，比特幣 Stock-to-Flow (S2F) 模型的創建者。

人們普遍認為，S2F 車型在 2021 年底崩潰，因為 BTC 的價格遠低於該車型。 或者至少，作為 PlanB 他自己解釋說，假設比特幣價格將在 100,000 年 2021 月達到 XNUMX 萬美元的所謂「下限模型」崩潰了。

在 S2F 模型崩潰（至少部分崩潰）後，許多加密貨幣投資者和愛好者轉向 Cowen 的延長週期模型。 比特幣 100-200 萬美元的目標範圍似乎仍然可以實現，但需要更多時間才能達到。 這種說法得到了加密貨幣行業市值增加、機構投資者的長期投資期限以及長期持有情緒的支持。

咒語被打破了

不幸的是，8月XNUMX日，這個魔咒被打破了！ 延長週期模型的創建者和最大支持者本傑明·考恩（Benjamin Cowen）在推特上發布了一篇同樣簡短但有說服力的帖子。 他用兩句話承認他多年來研究的模型「已經死了」。 與此同時，他苦樂參半地補充道，他“希望這是宏觀底部的信號，但我認為事實並非如此。”

班傑明·考恩：真的結束了嗎？

推文下引發了熱烈的討論。 本傑明·考恩自己寫了一篇 評論，提前警告，即使在下一次減半之前創下新的歷史高點（ATH）也不會改變他的結論：

“即使我們在下一次減半之前確實達到了新的最高點，也不會改變當前熊市的殘酷性。”

這說法的原因是比特幣價格持續下跌。 分析師認為，不能再將其視為宏觀牛市內的深化調整。 儘管他本人早在 2021 年 69,000 月就曾辯稱 XNUMX 美元的水平並不是比特幣週期的頂峰，但現在他毫不猶豫地反駁自己的信念。 他進一步 添加:

「即使 #Bitcoin 保持在 2021 年夏季的低點（老實說，這是一個很大的假設），無論之後發生什麼，都肯定會感覺像是一個新的周期。”

來源：Twitter

在帖子下面的評論中，許多延長週期假設的支持者無法相信本傑明·考恩放棄了他的旗艦敘述。 其他人詢問細節或試圖證明這還沒有結束並且模型仍然是正確的。 但絕大多數人對考恩的誠實和自我批評表示支持和欽佩。 其中之一是 @RKrupa_官方，誰 寫道：:

「你的神奇之處在於，你從不害怕承認自己錯了，而是堅持同樣的說法。 我很佩服這一點！”

相比之下，用戶發布了一個有趣的摘要 @卡爾達諾駝背。 他直截了當地表示，週期從來不存在，Cowen 和 PlanB 模型只是無法預測未來的敘述。 在他看來，“#crypto 將像往常一樣生存。”

收益遞減和對數回歸仍然存在

然而，事實證明，並不是考恩模型的所有要素都應該隨著週期延長假說的證偽而被拋棄。 在隨後的 鳴叫這位分析師表示，他「懷疑有人會辯論」比特幣在未來週期中收益遞減的論點。 他加了：

“連續四個週期的收益遞減。”

Cowen 車型的另一個仍然有效且對 BTC 價格變動具有巨大裕度的元素是對數回歸帶。 在更新的和 啾啾 在此圖表的版本中，我們看到比特幣價格正在接近綠色的上限 帶。 從歷史上看，進入這個區間就是熊市的確認。

來源：Twitter

然而，由於對數回歸的向上性質 曲線，保持在綠色區間並不一定與 BTC 價格持續下跌有關。 2012年和2015年，進入綠色區間的時刻似乎是長期盤整的開始。

比特幣：接近宏觀底部嗎？

在這次盤整期間，比特幣價格不再像高峰後不久那樣經歷如此急劇的下跌。 相較之下，在接下來的幾個月到達綠色帶的底部，與其說是比特幣的投降，不如說是對數帶的上升造成的。

如果類似的情況在未來幾個月出現，那麼比特幣或許確實已經接近宏觀底部。 事實仍然是，我們正在見證比特幣市場宏大敘事的終結，本傑明·考恩多年來一直是比特幣市場的代言人。

然而，也許他的旗艦車款的造假並不是一個戲劇性的發展。 多年來，它一直是高度波動且有些狂野的加密貨幣市場合理化和導航的一種方式。 也許，相反，它的拒絕將使這個年輕的金融世界的參與者進入一個新的、更成熟的階段。 正如考恩本人 常說，PlanB 在他的 Twitter 個人資料描述中有這樣一句話：

「所有模型都是錯的。 有些是有用的。”

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