正如華爾街湧入，科技股面臨新的利率風暴

（彭博社）——杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）最新的鷹派信函威脅要在科技股和美國國債收益率之間不斷激烈的戰鬥中開闢一條新戰線——這可能會傷害那些剛剛成群結隊地重返美國大型股公司的基金經理。

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納斯達克 100 指數創下自 10 月 XNUMX 日當週以來的最大跌幅，此前美聯儲主席週五吹捧他將加息至限制性經濟領域以將通脹冷卻至十年高位的堅定決心。

投資組合經理，包括該行業的長期多頭，認為對利率敏感的科技股未來可能出現新的損失——所有跡像都表明鮑威爾將兌現他的政策威脅，因為商品和服務的價格仍然居高不下。地球。

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本月 10 年期國債收益率的快速上漲已經震撼了所謂的成長型股票，同時在最近 7 萬億美元的股票反彈之後引發了跨資產拋售。

華爾街憂心忡忡的人現在正準備迎接美國國債基準重新測試 3.5 月份達到的近 4% 的峰值或繼續上漲至 20%——在藍籌股從熊市最低點反彈超過 XNUMX% 後，藍籌股公司將面臨新的損害.

Laffer Tengler Investments 首席投資官南希·滕格勒 (Nancy Tengler) 表示：“如果收益率飆升至 3.5%，那將震撼市場，對科技股來說尤其痛苦。” “如果我們達到 4%，整個股市將發生變化並重新調整。”

在高盛集團追踪的行業數據隊列中，所有這一切都可能讓對沖基金措手不及，因為他們認為，醞釀中的經濟放緩將重振美國股市。大盤安全交易。

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週五，另一波波動震動了華爾街，此前鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上發出警告，鑑於歷史上“強烈警告不要過早放鬆政策”，限制性政策“將持續一段時間”。 參考美聯儲 64 月政策會議的期貨合約在周五的某個時間點將收緊 59 個基點定價，而講話前則為 100 個基點。 但股市首當其沖地受到鮑威爾發出的加息可能削弱經濟增長的影響，因為以科技股為主的納斯達克 4.1 指數下跌 10%，儘管 XNUMX 年期國債收益率基本保持穩定。

一般來說，科技公司特別容易擔心利率上升，因為其中許多公司的估值是基於未來幾年的預計利潤。 隨著收益率的上升，這些未來利潤的現值會降低。

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飆升的利率也使融資業務變得更加昂貴。 對於像蘋果公司和微軟公司這樣現金充裕的公司來說，這不是問題，但它增加了為追求快速增長而燒錢的年輕公司的風險。

週五，10 年期美國國債收益率徘徊在 3% 左右，而 2.57 月初約為 XNUMX%。

Thornburg Investment Management 投資組合經理 Sean Sun 表示：“投資者正在抓住一個鴿派的支點，但在通脹下降之前他們不會得到它——它肯定已經見頂，但它需要有意義地回落。” “如果美聯儲需要更積極地加息才能達到目標，那麼我們可以看到 10 年期利率回到 3.5% 左右。 對於科技股來說，這種轉變幾乎不會是一帆風順的。”

眾所周知，長期關注的基金經理不願拋售科技股，原因是該群體可靠的利潤產生、健康的資產負債表和順應通縮趨勢的能力。

對於希望保持對科技公司的投資的投資者，Sun 建議客戶搶購 IT 服務公司的股票，同時避免像早期軟件公司這樣無利可圖的長期投資。

Laffer Tengler 的 Tengler 在短期內看到了技術的痛苦，儘管她在未來三到五年內更喜歡這個群體。 她堅持投資網絡安全股票和投資雲服務的公司，如亞馬遜、微軟和谷歌母公司 Alphabet Inc.，同時避開陷入困境的社交媒體公司，如 Facebook 母公司 Meta Platforms Inc.。

與此同時，Adobe 數字價格指數（衡量消費者價格趨勢的另一種指標）中的電子產品價格在 9.3 月份比一年前下降了 XNUMX%，這可能有助於預示未來幾個月的通脹率將下降，據首席投資策略師吉姆保爾森（Jim Paulsen）稱。盧特霍爾德集團。

這就是他看好這個行業的原因之一。

“對於長期投資者來說，真正的問題是，這是否是 1970 年代，我們的通脹率會持續更長的時間？ 如果是，那麼你就不需要科技股，”保爾森在接受采訪時說。 “或者這只是通脹的周期性飆升？ 很有可能我們最終會恢復通貨緊縮。”

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