mStable 真的有創新嗎？ | 加密石板

新協議不斷上線 DEFI，協議使用 stablecoins 是最常見的。 目前有超過 70 種穩定幣在流通，但沒有協議支援所有穩定幣。

由於在不同的協議中錨定相同的資產可能會顯示為不同的代幣，因此用戶經常需要在這些代幣之間進行交換。 mStable就是為了解決這個問題而生的。

什麼是mStable？

穩定 是一種基於以太坊的穩定幣聚合協議，透過智慧合約將一籃子基礎資產bAsset（Basket Asset，例如USDT、DAI）鑄造成具有一定權重的mAsset（例如mUSD、mBTC）。 目前可以鑄造的元資產有美元錨定的mUSD和BTC錨定的mBTC。

mStable 旨在解決以下 3 個問題。

• 錨定相同資產時碎片化嚴重，使用者體驗不佳。 mStable 希望解決在不同協議中使用相同錨定資產但不斷在它們之間交換的問題。
• 資產收益率不足。 透過「保存」功能增加用戶收入，並透過質押獲得額外的 MTA 獎勵或其他平台代幣獎勵。
• 缺乏對掛鉤資產永久損失的保護。 與單一穩定幣相比，mUSD 由多個穩定幣組成，將極端風險造成的損失分散在單一穩定幣中。 mTA 也會啟動保護機制，以便在解除錨定的情況下重新錨定美元。

mStable 透過 Save、Pools 和 Swap 3 個部分為上述問題提供了一站式解決方案。

1. 節省

用戶存入mUSD或mBTC即可賺取利息。 過去 90 天內穩定幣的 APY 高達 44%，降至 4%。

利息來源是透過借貸協議賺取的，例如 複合 or AAVE，以及用戶在平台上兌換和兌換的費用。

用戶可以保存 10 種不同代幣的 mUSD（包括直接存入 mUSD，或存入 USDC、DAI、FEI、ETH 等），mBTC 也可以存入 7 種代幣。

用戶可以存入非mAsset資產，然後協議可以直接鑄造它們或將它們兌換成mUSD/mBTC。 充值後，用戶將獲得imUSD/imBTC，或者用戶可以將資產直接充值到Vault中以獲得協議的代幣獎勵MTA。

2. 礦池

用戶向 mStable 池提供流動性以賺取互換費用。 直接存入 Vault 還可獲得 MTA 獎勵，其中三分之一的 MTA 會立即可用，其餘三分之二會在 26 週後線性流入。

流動性提供者可以透過質押 MTA 將收益提高高達 3 倍。 目前獎勵 APY 高達 41.3%，但大多數礦池的流動性不足 3 萬美元。

由於 mStable 礦池的資產對均錨定於美元穩定幣或 BTC，因此該礦池本質上不會受到無常損失的風險。

3. 交換

在 Swap 中，使用者可以直接在錨定相同資產的代幣之間快速交換、鑄造或贖回 mAssets。

mStable 支援直接鑄造 4 種資產（sUSD、DAI、USDC 和 USDT）為 mUSD，以及 3 種資產（WBTC、renBTC、sBTC）直接鑄造為 mBTC，鑄造和贖回價格由公式預先決定。 價格考慮了籃子中資產的權重​​，權重越低，鑄造的mAsset越多，這個設定給了用戶套利的機會。

代幣學

1. 美元

根據 足跡分析2021 年下半年，mUSD 的價格經歷了幾次小幅脫錨，而其基礎 bAsset 的價格波動基本上穩定。 顯然，mUSD 的穩定性不如其他熱門穩定幣，XNUMX 月後其價格逐漸穩定。

mUSD 的市值與 90 月 mStable TVL 的攀升一致，目前的鑄造價值為 XNUMX 萬美元。 然而，隨著平台年化年利率的下降，TVL 和 mUSD 的市值也有所回落。

2. MTA

MTA 充當 mStable 的治理代幣，具有 3 個功能。

• 激勵 mStable 流動性

為了帶動更多用戶鑄造mAsset並提供流動性，20%的MTA用於獎勵早期貢獻者。

質押MTA的使用者可以參與平台的治理，並擁有對平台的投票權，包括贖回費用、獎勵分配、b資產組成、權重等參數。

• 協議再抵押來源

為 mAsset 提供保護機制以保持穩定的錨點。 當發生抵押權不足的錨定偏離時，平台會刪除解除錨定的資產。 mStable 將出售 MTA 來購買 mAsset，然後銷毀它以使 mAsset 完全抵押。 這類似於 MakerDAO 中 MKR 在抵押品短缺時的作用。

鑄造 mAssets 是多餘的嗎？

用戶的目的很簡單，就是要獲得更高的效益。 在mStable中透過花費gas費購買已經持有的穩定幣來鑄造新的穩定幣是多餘的，還是穩定幣應用的進步？

mStable需要考慮三個面向：

• 從安全性和穩定性來看，mUSD 價格的波動性明顯高於 bAssets。 mUSD 仍面臨中心化問題，因為基礎 bAsset 大多是中心化穩定幣。 由於演算法穩定幣的穩定性遠不如中心化、超額抵押的穩定幣，如果加入演算法穩定幣的話，脫錨的風險可能會更大。
• 在便利性方面，mUSD 仍然是許多流行協議所缺少的，並且尚未實現其最初的實用目的。
• 從礦池深度來看，mStable 在 Balancer 上創建了 USDC/mUSD 和 WETH/mUSD 兩個礦池，透過雙倍代幣獎勵成為 2020 年第一和第五大礦池。 但隨著獎勵的減少，mStable 池的深度正在縮小。

隨著 DeFi 的發展，相信穩定幣的局面將由強勢穩定幣或聚合穩定幣主導。 mStable提前發現了用戶的痛點，雖然看起來還有很長的路要走，但只要堅持下去，未來是可期的。

什麼是足跡分析？

足跡分析是一個多合一的分析平台，用於可視化區塊鏈數據並發現洞察力。 它清理和集成鏈上數據，因此任何經驗水平的用戶都可以快速開始研究代幣、項目和協議。 憑藉超過一千個儀表板模板以及拖放界面，任何人都可以在幾分鐘內構建自己的自定義圖表。 使用 Footprint 發現區塊鏈數據並進行更明智的投資。