鑑於 Grayscale Investments 對美國證券交易委員會的訴訟——指控監管機構錯誤地拒絕其將其比特幣信託轉換為 ETF 的提議——距離解決方案還有幾個月的時間，行業參與者周四告訴 Blockworks，他們正在尋找另一種監管替代方案。
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 的交易價格一直低於其持有的現貨比特幣價格，其資產淨值 (NAV) 徘徊在 40% 左右。 最新提出的解決方案：向美國證券交易委員會提交 M 條例救濟申請。
Grayscale 在一份報告中表示，如果獲得批准，M 條例將允許基金同時創建和贖回股票 Q＆A 詳細說明這種轉換將如何進行。
該規則“旨在防止對發行結果感興趣的個人進行操縱，並禁止可能人為影響所發行證券市場的活動和行為，”金融業監管局 (FINRA) 說過.
灰度 起訴美國證券交易委員會 in 2022年XNUMX月 在美國證券監管機構拒絕其現貨比特幣 ETF 申請後。 此後，該公司得到了業界的廣泛支持，包括區塊鏈協會、數字商會、Coin Center 和交易所 Coinbase 等遊說團體的支持。
Grayscale 首席法律官 Craig Salm 在 12 月份告訴 Blockworks，預計上訴階段的訴訟將耗時 XNUMX 到 XNUMX 個月。
Grayscale 表示，如果美國證券交易委員會批准 GBTC 轉換為 ETF，則將獲得 M 條例的豁免。
“SEC 將利用 FTX 的情況來證明他們的立場是正確的——GBTC 不應轉換為 ETF，”Quadrata 的總法律顧問 Jeffrey Blockinger 說。 “在推動國會山監管方面的延遲可能反過來被美國證券交易委員會用來加強其對 GBTC 申請成為 ETF 的立場。”
根據 Messari 首席執行官 Ryan Selkis 的說法，Grayscale 可以選擇在訴訟解決之前立即申請 Regulation M 批准，這將消除資產淨值的折扣。
據稱，GBTC 目前對比特幣的折扣約為 40% 數據 來自 YCharts 的數據顯示，與 30 年大部分時間的大約 2022% 的離差相比有所回升。當該信託於 2017 年推出時，它以溢價交易，此後一直穩步下降。
“如果你想清算你的頭寸 [在 GBTC]，你必須在公開市場上出售股票，而目前，對 GBTC 的需求已經不復存在，這導致了 40% 的折扣，”大衛說Schwed，區塊鏈安全公司 Halborn 的首席運營官。 “如果他們轉換為 ETF，人們的想法是折扣會消失，因為 M 條例的地位將允許基金根據當前市場需求創建/贖回股票，這應該會消除折扣。”
根據 Selkis 的說法，GBTC 不太可能轉換為 ETF——至少不會很快——現在申請 Regulation M 救濟將有助於投資者。
“鑑於與 Genesis Trading、Genesis Capital 和至少兩個破產對手方（BlockFi 和 3AC）的關聯方交易，Grayscale 在與 SEC 的官司中勝訴的機率現在為 0，”Selkis 在 Twitter. “延遲執行 Reg M 計劃會傷害股東，同時豐富 DCG/Grayscale。”
其他人則認為，即使在行業持續動蕩的情況下，Grayscale 可能更接近 ETF 的批准。 最近成為眾議院共和黨黨鞭的湯姆·埃默 (Tom Emmer) 聲帶支持者 現貨比特幣 ETF 超過一年。
當然，根據 Schwed 的說法，國會沒有參與 Grayscale 當前的訴訟，加密領域的現貨 ETF 問題 [is] 目前可能不是主要問題。
“鑑於最近發生的事件，我認為 SEC 不會將此視為優先事項，因為拒絕的原因之一是擔心加密公司之間的市場操縱，”Schwed 說。
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資料來源：https://blockworks.co/news/sec-grayscale-exploring-bitcoin-trust-options