飢餓的固定收益機構的下一場比賽可能是以太幣

據業內人士稱，投資者現在可以從以太坊獲得的質押收益有望帶來大量機構資本。 但監管和保管風險仍然是高障礙。 

以太坊成功進行了期待已久的 從工作量證明到權益證明的過渡 上週——有些人說 合併“徹底改變”了以太的投資案例 為機構。

除了消除除一小部分之外的所有 區塊鏈的能源消耗，與權益證明系統的合併允許代幣持有者通過參與區塊鏈驗證來賺取額外的代幣——類似於長期以來一直是應對股票和商品波動的多樣化標誌的穩定固定收益程序。 

維韋克·拉曼數字資產金融平台 BitOoda 的股權證明負責人表示，驗證者可以獲得大約 4% 的區塊補貼，交易費用目前約為 1.5%，最大可提取價值 (MEV) 介於 0.2% 和 0.5% 之間——總質押收益率約為 6%。

“收益率是傳統金融和加密金融的核心支柱之一，ETH Staking 收益率將代表加密生態系統的‘無風險利率’，就像國債收益率代表傳統金融的‘無風險利率’一樣， ”他告訴 Blockworks。

VanEck 數字資產 Alpha Strategy 的投資組合經理 Pranav Kanade 表示，與投資級債券、市政債券和國庫券等其他收益率工具相比，ETH 的收益率具有競爭力。 他補充說，投資者獲得這種收益的頻率也是一個優勢。  

加密對沖基金公司 Globe 3 Capital 的高管告訴 Blockworks，他們預計隨著交易量的增加，質押收益率可能會超過 6%，從而鎖定更多的鏈上資產。

Globe 3 Capital 首席投資官馬特·拉森 (Matt Lason) 表示：“隨著這些金融機構開始進入該領域並將數字資產記入賬簿，它們自然會被最穩定、最大、最容易交易和安全以及收益最高的資產所吸引。” . “以太坊檢查所有這些盒子。”

公司發言人證實，富達投資的數字資產部門希望在今年年底前為其機構投資者提供購買、交易、出售和託管以太幣的能力——反映其當前的比特幣產品。

Fidelity Digital Assets 的研究分析師 Jack Neureuter 表示：“合併帶來的敘述可能會增加許多機構投資者對該資產的整體興趣水平，尤其是在足夠長的時間範圍內。”

誰會先領養？

拉曼說，在被納入共同基金和養老基金投資組合之前，採用可能會從加密原生機構、家族辦公室和對沖基金開始。

Kanade 同意家族辦公室和某些對沖基金可能有興趣擁有以太坊，並指出主權財富基金和捐贈基金也可能會尋求風險敞口。 

Globe 3 Capital 高管表示，其基金打算始終擁有一些以太幣。

“我們認為首批採用者自然會是尋求資本增值的冒險者，而收益率將是抵消部分風險的紅利，”拉森說。 其中包括主權財富基金、養老金計劃和家族辦公室。

一些人說，其他機構，如被動資產管理公司，不太可能有適當的授權來進行加密貨幣敞口。

Aplo 首席執行官 Oliver Yates 在一封電子郵件中表示：“儘管我們看到一些 TradFi 機構正在涉足 Staking 的跡象，但對於絕大多數人來說，直接合規地擁有 ETH 仍然太具有挑戰性。” “這意味著 TradFi 獲得的任何與質押相關的回報通常是間接的，並且通過接觸他們投資的貸方。” 

仍然有障礙

機構面臨的最大障礙之一是質押以太幣時間表的不確定性。

據以太坊網站稱，以太坊在上海的升級預計將在未來 12 到 XNUMX 個月內進行，這將使 Staking 撤出成為可能。 

“傳統意義上的 ETH 質押讓他們面臨這種風險，因為我們不知道上海昇級的時間，” Kanade 說。

“如果他們確實參與了 ETH 質押，他們可能會探索流動性質押衍生品，這些衍生品可以為他們提供 ETH 收益，同時保持流動性，”他說。

分析師表示，加密領域的監管不確定性是機構正在考慮的另一個因素。 

白宮首次發布 “綜合框架” 專注於負責任地開發數字資產。 部分行業參與者 批評框架，告訴 Blockworks 它缺乏細節並且過於依賴執法監管。 

根據該框架，拜登政府收集的報告鼓勵美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會（CFTC）“積極對數字資產領域的非法行為進行調查和執法行動”。  

儘管上個月提出的一項法案提議將比特幣和以太幣作為商品在 CFTC 下進行監管，但 SEC 主席 Gary Gensler 表示，除了他認為是商品的比特幣之外，大多數加密資產都是證券。

“質押收益是一種證券嗎？” 拉曼說。 “如果是這樣，那需要一組不同的投資者。”

BitOoda 高管補充說，宏觀環境也將發揮作用。 美聯儲 加息75個基點 週三連續第三次遏制通脹。

“如果傳統金融收益率由於美聯儲持續加息而繼續上升，”拉曼說，相對於美國國債和傳統債券收益率，ETH 的抵押收益率可能看起來不那麼有吸引力。”

麥考利·彼得森對本文有報導貢獻。

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