E-HKD在香港的發展——未來的貨幣方式？

一項研究表明，90% 調查 世界各地的中央銀行正在探索未來發行中央銀行數字貨幣（CBDC）。 Blockchain.News 採訪了行業專家，以了解香港數字貨幣的前景及其潛在採用。

電子港幣展望

在最近的一篇討論文件中 出版 根據香港金融管理局（HKMA）的要求，當地監管機構就零售央行數字貨幣（rCBDC）或數字港元（e-HKD）的發展向公眾徵求意見。 討論文件列出了廣泛的問題，其中十幾個關鍵問題涵蓋了廣泛的問題：

•  電子港幣的潛在好處和挑戰
•  隱私與預防非法活動之間的平衡
•  與現有支付系統的互操作性
• 法律、設計和政策角度的考慮
• 私營部門的參與程度 

電子港幣的角色

根據 e-HKD 技術，rCBDC 可分為兩層發行模式：批發銀行同業系統和零售用戶錢包系統 白皮書.

香港中文大學（中大）金融實踐副教授兼副院長（對外交流）周善明教授解釋說：“批髮型中央銀行存款證用於中央銀行與商業銀行或其他機構之間的轉賬，而零售型中央銀行存款證則用於商業銀行與公眾進行零售交易的轉賬。”

關於零售CBDC，公眾可能會產生疑問，為什麼香港市場在其他多樣化的選擇中還需要另一種數字支付工具？

週，國際貨幣基金組織新加坡辦事處前經濟學家（國際貨幣基金組織）和摩根士丹利承認，“確實沒有迫切需要數字港元。”

然而，從長遠來看，“擁有電子港幣可以讓我們的生活變得更加方便，因為我們不再需要攜帶紙幣和硬幣，而且幾乎所有的支付都可以通過手機進行支付”，Chew 說。

此外，“香港金管局的貨幣政策傳導機制可以通過電子港元變得更加高效，”週補充道。

此外，該學者認為，如果數字貨幣長期被公眾接受作為交換媒介，數字貨幣可以通過潛在地支持更多的經濟活動，提供一種更快、更方便的價值轉移方式。

“由於e-HKD的價值將由金管局控制，因此它已經是一種穩定幣。 如果金管局能夠通過算法或外匯儲備來維持電子港元幣值的穩定性，那麼電子港元幣值暴跌的風險應該很小。”  

目前，眾多支付平台已經佔領了市場。

具有點對點（P2P）支付功能的電子錢包正在香港成為主流。

根據美國金融科技公司 FIS 發布的《40 年全球支付報告》，僅在電子商務領域，到 2025 年，數字錢包預計將占到該市在線交易額的 2022%，超過信用卡。

在接受 Blockchain.News 獨家採訪時，Norton Rose Fulbright 香港全球支付和金融科技實踐亞洲主管合夥人 Etelka Bogardi 告訴媒體，“主要設計考慮因素之一應該是與現有系統的互操作性。”

Bogardi，香港金融服務監管律師，前 香港金融管理局高級法律顧問建議，鑑於香港作為國際金融中心的地位以及金融業的龐大規模，監管機構應警惕電子港幣對銀行的影響以及任何潛在的脫媒效應。

與此同時，Chew也表達了類似的觀點 並補充說：“在推出電子港幣之前，政府需要充分確保和確保安全“

Bogardi補充道：“除非電子港幣能夠解決當前電子支付服務的一些痛點，或者比現有的電子支付方式更加方便，否則電子港幣很難在香港眾多的零售支付方式中受到公眾的歡迎。”

金管局在文件中重申，“發展電子港元的目的不是取代現有支付方式”，而是“避免形成支付系統閉環，阻礙電子港元用戶與其他支付系統用戶之間的支付”。

rCBDC 預計將提供其他支付服務提供商之間的連接，例如有效地進行跨平台支付。

基於令牌還是基於帳戶？

隱私保護和數據訪問之間的平衡是系統性問題中另一個至關重要的考慮因素。 討論文件提到，電子港幣要考慮的關鍵設計特徵是它是基於代幣發行還是基於賬戶發行。

該論文稱，基於代幣的支付將允許各方之間的支付更加匿名，從而防止商業實體濫用個人數據。 儘管如此，為非法活動提供便利可能存在風險。

另一方面，基於賬戶的方法“需要記錄 rCBDC 持有者的餘額和交易。 這種方法將依賴於驗證賬戶持有人身份的能力，並有助於遵守 AML/CFT 要求。”

這兩種方法都需要賬本通過分佈式賬本技術（DLT）和代幣化來完成交易，可以根據匿名程度和各方信息訪問的程度來構建跟踪用戶。

然而，週教授表示，監管機構對數字貨幣的可追溯性表明，出於稅收考慮，出租車司機等小型零售商可能不願意或不感興趣改變其交易行為或習慣。

監管機構表示，“完全匿名並不合理”，電子港幣應遵守現行法律和條例。 其法律授權和法定貨幣地位在邏輯上將與貨幣體系保持一致。

“總體而言，雖然需要做一些工作才能在現有的貨幣發行和相關問題的立法框架中容納電子港元，但這些並不是不可克服的障礙。 提出的一些更具技術性的法律問題涉及有效的反洗錢控制和數據隱私法的應用。 從這個意義上說，圍繞兩級發行和分配結構的討論是非常有益的，”博加迪解釋道。

CDBC 的全球採用

過去兩年，全球市場因COVID-19大流行而陷入不確定性。

在這場動盪中，提高跨境支付效率的需求不斷增長，以及穩定幣和其他代幣等加密貨幣的出現，也帶來了監管挑戰，促使全球各國政府更新貨幣政策以應對。

根據最新的 report 由國際清算銀行（BIS）公佈，90% 調查 世界各國央行都在探索發行央行數字貨幣。 該金融機構補充說，約三分之二的受訪央行將在不久的將來考慮發行零售 CBDC。

2020 年，巴哈馬 成為 第一個發行 CBDC（稱為“Sand Dollar”）的主權國家，作為採用新貨幣形式的先驅，受到其地理位置和在其土地上交付貨幣成本的推動。

“在貨幣疲軟或金融體係不發達以及大量無銀行賬戶人口的國家，CBDC 更有用，更容易被公民採用，”Chew 解釋道。

然而，SAND Dollar 的潛在收益並未達到預期。

國際貨幣基金組織的一份報告顯示，該島國採用的SAND Dollar僅佔流通貨幣的不到0.1%。

普惠金融問題持續困擾著這個加勒比國家。 世界銀行將普惠金融定義為個人和企業獲得有價值且負擔得起的金融產品和服務，並以負責任和可持續的方式提供金融​​服務。 巴哈馬還迫切需要改善其數字貨幣的網絡安全。

博加迪認為，香港市場享有獨特的地位，擁有發達的零售支付格局：

“金融普惠問題可能不像其他選擇推進 CBDC（例如巴哈馬沙元）的司法管轄區那麼重要。 因此，金管局探索電子港幣的重點是作為推動香港數字創新的渠道，並幫助其應對穩定幣等新型支付方式的潛在挑戰，這是正確的。”

從地區來看，自 2020 年以來，中國一直在進行由中國人民銀行 (PBoC) 開發的廣泛數字人民幣 (e-CNY) 試點測試。

政府推出了大規模 飛行員考試 在北京冬奧會期間，e-CNY應用程序目前是全國下載量最大的應用程序之一。 迄今為止，該應用程序通過 iOS 和 Android 系統的下載量已超過 83 萬次。

“在中國，電子支付多年來一直以支付寶和微信支付為主。 中央政府熱衷於推出電子人民幣，以在阿里巴巴和騰訊等私營企業在中國支付系統中變得過於影響力之前保持對貨幣體系的控制。 由於它是一個大國，它必須在許多城市進行許多試點測試，以便公民在電子人民幣正式推出之前熟悉它，這當然需要一些時間，”Chew說。

另一方面，專家建議 地緣政治 戰爭等因素也可能加速 CBDC 的發行進度。

雖然其他國家或地區引入 CBDC 的目標可能有所不同，但金管局透露，從長遠來看，“它傾向於採用硬幣方式，即電子港幣將由單一機構單獨發行”。

除此之外，尋找委託代理銀行處理所有與電子港元分銷相關的面向客戶的活動。

“如果技術成熟，金管局可以考慮分階段進行一些試點測試，讓香港人在手機上試用電子港元，讓他們熟悉它並了解它的用處，”周說。

金管局重申尚未決定推出電子港元。

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