隨著加密貨幣通過執法與美國證券交易委員會的最新監管達成協議 - 與 Kraken 提起訴訟並達成和解 其質押服務——其直接競爭對手 Coinbase 似乎注定會受到不利影響。
Coinbase 一直在努力使其收入來源多樣化，遠離交易費。 質押服務在這一努力中發揮了關鍵作用。
從 2020 年初到 2022 年第三季度末，Coinbase 從零售交易商那裡獲得了 9.46 億美元的收入，另外從機構獲得了 508 億美元的收入。
根據 Blockworks 編制和分析的 SEC 披露，這佔 Coinbase 在此期間帶來的 90 億美元收入的 11.7％。
但 Coinbase 交易費收入的權重一直在縮減。 整個 87 年，交易費平均佔季度收入的 2020%，但去年前三個季度僅為 77%。
在 2022 年第三季度，交易費用僅佔 Coinbase 收入的 62%（365.9 億美元中的 590.3 億美元）。
三個業務線發揮了重要作用：利息、質押和訂閱費。
Coinbase 將客戶現金和現金等價物保存在第三方銀行，他們在那裡賺取利息。 它還對發放給零售和機構用戶的貸款產生利息。
該交易所還有一個收入分享安排，其中包括利息收入， 圓，發行人 USDC. 在這筆交易中，Coinbase 在其用戶購買 USDC 時獲得了未公開的減免。
1.34 年第一季度，利息佔 Coinbase 所有收入的 2020%，約為 2.36 萬美元。 但在接下來的八個季度裡，利息佔所有現金收入的比例不到 1%。
但在 2022 年第二季度，Coinbase 通過其利息活動帶來了超過 38.2 萬美元的收入——佔所有收入的 4.72%。
在接下來的一個季度（Coinbase 的最新披露），這一數字激增至近 115.7 億美元； 佔總收入的 19.6%。
牛市將減輕 Coinbase 對質押的依賴
在增長方面，Staking 緊隨其後。 Coinbase 通過抵押其有權訪問的數字資產參與跨多個協議的區塊鏈共識。
平均而言，從 0.87 年初到 2020 年第一季度末，相關的質押獎勵僅帶來了 Coinbase 所有季度收入的 2021%。
從那時起，質押在第二季度躍升至季度收入的 1.75%，下一季度為 6.21%。 到 2022 年第三季度，質押佔 Coinbase 收入的 10.63%——兩年半內增長了 1,300 個百分點。
Coinbase 的訂閱收入也實現了健康增長，其中包括 Coinbase Cloud（面向開發人員的區塊鍊和節點服務）、Coinbase One（取代了 Coinbase Pro）和 Learning（教育門戶）等產品。
到 0.5 年第三季度，訂閱費佔 Coinbase 收入的比例不到 2021%——現在為 5.33%，一年後的 31.44 年收入為 2022 萬美元。
沒有泡沫牛市的回歸，這無疑會推高交易收入，很明顯，如果 Coinbase 走上 Kraken 的道路，它將遭受損失：起訴或以其他方式被迫停止所有質押產品，以避免 SEC 的憤怒。
目前尚不清楚哪些收入來源可以彌補這一缺口，市場似乎已經意識到這一令人不安的事實。 自與 Kraken 和解的消息傳出後，Coinbase 的股票下跌了 15%。
至少它仍然可以從用戶的現金中賺取利息。
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資料來源：https://blockworks.co/news/coinbase-diversified-revenue-with-staking-now-comes-the-sec