Ceres DAO：在 Ventures DAO 中部署 Beta+Alpha 投資策略

當前的風險投資模式也因加密行業的興起和 DAO 概念而面臨變化。 在詳細介紹之前，我們需要介紹 Ventures DAO。

Ventures DAO 是一種使投資民主化的組織工具。 和傳統風投一樣，它的主要目的是籌集資金，但它並不依賴大型傳統風投的認可。 而且由於其更多元化的資本來源，Ventures DAO 可以實現更多樣化的投資組合。

Ventures DAO 從傳統投資結構中脫穎而出的大部分原因在於，它們基於區塊鏈技術的底層設計通常是平等和透明的。 總體而言，投資決策也從依賴單一領導者轉變為依賴社區投票和共識。

此外，根據特定的 DAO 智能合約，DAO 成員有權在任何時間點發起或終止參與 DAO 的投資活動。 另一方面，傳統的風投往往要求投資者在基金中停留一段時間。

長期以來，大型風投和大筆資金投資者往往在項目的早期種子輪和私募輪中以相對較低的價格購買代幣以獲取巨額利潤。 項目正式上線後，大部分VC都會將其出售以獲取利潤，而這種短期的逐利行為無疑會對項目的長期發展造成極大的傷害。

與傳統的加密VC投資模式相比，Ventures DAO允許更多的小投資者參與到早期加密項目的投資過程中。 它的存在可以通過為社區用戶提供投資早期項目的機會並獲得投資早期項目的收益來影響傳統風險投資的倒退現象。

Venture DAO 的投資過程與典型的風險基金不同，因為 DAO 的每個成員都可以充當牽頭人並向 DAO 提出投資建議。 

投資決策也是基於 DAO 投票的結果，而不是通過投資委員會。 DAO 參與者將使用 DAO 自己的治理令牌來投票決定投資哪些項目。

通常，每個風險投資 DAO 都會有一個專屬的社區金庫，將所有資產保存在一個多重簽名的錢包中，並以透明的方式分配資金。

這種模式將促成一個相對健康的風險投資生態系統，為 Web3 項目提供更方便的資金來源，並幫助加密貨幣蓬勃發展。

在我們分享 Ventures DAO 的優勢時，我們可以做以下具體總結：

• DAO的組織模式利用群體的智慧進行投資決策，而DAO社區最大的特點是匯聚了來自世界各地不同專業背景的人，分佈式辦公模式允許共享決策. 同時，DAO 成員是一個利益共同體，因此為了保護他們的個人利益，成員將貢獻他們獨有的行業資源、專業知識和見解，以幫助指導和促進對具有真正潛力的項目的投資。
• DAO 模型允許真正意義上的運營投資基金上鍊，這進一步提高了投資決策的透明度。 這意味著社區必須通過廣泛的溝通和投票來管理投資資金以及決策的製定和執行，而不是讓一個集中的領導小組來決定方向。
• 與傳統的加密 VC 相比，DAO 的成員擁有更大的自主權。 根據 DAO 的智能合約部署模型，任何 DAO 成員都有權隨時退出 DAO 並取回其在 DAO 總資產中的份額。 這允許更大的組織靈活性，並保護 DAO 成員免於陷入“治理困境”。 然而，相比之下，傳統的加密 VC 通常要求投資者在基金中停留一段時間。 當然也存在一些隱患。

關於 Ventures DAO，我們已經介紹了很多，事實上，長期以來，大量業內人士普遍認為它是最有前途的 DAO 模型之一。 去中心化與投資決策相結合，無疑讓收益和資金的流動回到了最初的想法。 而我們今天還將從多個維度詳細介紹一個新潮的Ventures DAO項目Ceres DAO。

Ceres DAO – 以 DAO 為基礎賦能 Web3

Ceres DAO 是世界上第一個基於 DAO 治理並由 Web3 提供支持的去中心化數字資產管理基礎設施和管理系統。 Ceres DAO 使用新的標準化 DeFi 資產投資範式，為持有的數字資產提供非託管、去中心化的資產管理服務。

Ceres DAO 是一個社區驅動的組織結構，在治理方面，它提供了一種靈活的機制，可以讓 DAO 成員以傳統風險投資基金模型無法做到的方式參與投資選擇。

這一變化還將降低 DeFi 的准入門檻，使消費者能夠獲得更多的投資選擇和回報，而無需積極的資金管理或風險資產類別的敞口。

經濟模型

Ceres DAO 使用共同分享模式，也稱為 AB 股。 Ceres DAO 生態系統中包含兩個主要的代幣，即 CES 代幣和 CRS 代幣。

其中，CES Token為股權代幣，CRS Token為二級市場流動性代幣。 兩者的價格都是1:1，但是權益不同，接下來我們分別討論它們以及它們之間的關係。

1、股權代幣——CES

Ceres DAO 的權益通證 CES 的最大作用是通過鏈上提案和投票決定 DAO 下一步的行動和方向。

CES 代幣可以通過兩種方式鑄造。

1）VC Pool（主流資產池）

VC Pool通過BTC、ETH、BNB、FIL等主流資產進行CES鑄幣。

2）債券池

債券池通過 USDT、USDC 或 BUSD 等穩定幣鑄造 CES。 VC Pool 和 Bond Pool 的每日鑄幣上限為 1 億個 CES Token。 CES通過以上兩種方式鑄造後，7天后線性釋放。

CES鑄幣池中的資金將按以下比例分配。

• 50% – 注入國庫
• 30% – 注入LP池（轉換為穩定幣並與CRS代幣匹配LP代幣）
• 10% – 佣金（5% 用於 CRS 回購燃燒，5% 用於運營）
• 10% – 市場激勵（DAO 激勵 5%，節點激勵 5%）

2. 流通代幣——CRS

CRS是Ceres DAO協議發行的流動性代幣，主要作用是為整個生態系統提供良好的流動性。

CRS Token 可通過 CES 質押、DEX 購買或 1:1 兌換 CES 獲得。

CRS 總供應量為 1 萬億，具體分配比例如下圖。

• 60% – 礦池
• 10% – 基礎
• 15% – 機構
• 7% – 發展
• 7% – 生態系統
• 1%——IDO

三、CES與CRS的關係

經過前面的介紹，很明顯 Ceres DAO 協議的核心組件是權益代幣 CES 和流動性代幣 CRS。

用戶可以通過質押、二級市場交易或 CES 交易所獲得 CRS Token，而 CES Token 可以通過上述兩種鑄造方式獲得。

在 CES 和 CRS 轉換方面，它以 1:1 的比例精確進行（不可逆）。 該部分資金的具體分配比例如下。 同時，將 CES 轉換為 CRS 將徵收 20% 的交易稅。

• 10% – 注入國庫
• 5% – 注入LP池（轉換為穩定幣並與CRS代幣匹配LP代幣）
• 5% – 作為佣金（CRS 回購銷毀 2.5%，運營 2.5%）

值得注意的是，CES 和 CRS 都可以質押生成 CRS Token。 質押對於生態系統的長期發展至關重要。 激勵用戶質押他們的 CES 和 CRS 以獲得複合回報。 激勵率可以根據市場情況進行調整，以避免惡性通貨膨脹。

目前質押獎勵的實際情況如下圖所示：

在 Staking 機制中，CRS 每日最大產出為 100 億幣/天。 如果 Staking 的實際產出低於 100 億枚，剩餘的 CRS 將被銷毀以避免惡性通貨膨脹。

4、評價與總結

Ceres DAO 使用 AB 份額模型，通過明確區分股​​權代幣和流動性代幣，使整個生態系統保持相對穩定。

通過仔細審視其 AB 股概念，我們可以很快看出 Ceres DAO 的經濟模型在設計上有一些創新。 為了引導社區走向真正的去中心化治理，項目所有者一直有意避免過度中心化。 同時，分配比例讓我們可以確定社區反饋和項目開發之間的權衡。

但是，我們不確定它在實踐中的效果如何，這肯定需要大量的測試和關注。

治理機制

在 Ceres DAO 生態系統中，每個 DAO 或 Node 都有自己的 NFT（即 Rich Panda 家族），可以自由轉讓。 DAOs 和 Nodes NFTs 在權限上的區別如下圖所示。

用於鑄造 NFT 的資產將按照以下分配進行分配。

• 50% – 注入國庫
• 50% – 版權稅

在這種治理模式下，Ceres DAO 的治理將具有以下主要特點。

1. DAO 可以參與協議的治理和部署過程。
2. 在篩選出優質項目或更好的投資機會後，DAO 和節點都有能力向平台提出和發起提案。 這包括但不限於新產品發布、與其他協議的集成和協作，以及在其他第 1 層生態系統中的部署。
3. TOP50 DAO 可以參與平台的治理並擁有投票權。 如果贊成票達到67%或以上，該提案將被採納並實施。

然而，隨著 CES Token 市值的不斷增長，成為 TOP50 DA0 無疑需要更多資金。 因此，後續社區可能會形成子DO，子DO也可能整體進入TOP50 DAO的行列（多簽地址），獲得治理權。

國庫投資策略

投資策略的選擇無疑是作為 Ventures DAO 計劃的關鍵組成部分。 Ceres DAO 的資金庫將使用混合的“Beta”和“Alpha”投資方法。 我們必須首先了解什麼是“Beta”和“Alpha”策略，才能解釋該策略。

傳統基金投資中經常使用財務術語“Beta”和“Alpha”來指代代表兩種不同風險偏好的兩種不同投資策略的兩個組成部分。

貝塔係數是傳統基金投資中常用的一種風險指數，用來衡量個股或股票型基金相對於整個股票市場的價格波動。 它是一種評估證券系統性風險的工具，可以解釋為相對於更廣泛市場的波動幅度，也可以表明與市場波動的相關性。

如果一隻基金的 Beta 係數大於 1，則它比市場波動更大，風險更大； 如果一隻基金的 Beta 係數小於 1，我們可以假設它的波動性比市場大，風險比市場小。 Beta 係數越收斂到 1，它的波動性越與市場收斂。

阿爾法因子是投資或基金的絕對回報與根據貝塔因子計算的預期風險回報之間的差值。 簡單來說，Alpha 因子最常見的意思是超額收益。

Ceres DAO Treasury採用的“Beta”+“Alpha”混合投資策略是這兩種策略的結合，即大比例資金投資於隨市場波動的主流加密貨幣，小部分資金投資在風險較高的 Alpha 項目中。

具體來說，“Beta”投資策略是指將70%的國庫資金投資於加密市場的加密資產，如BTC、ETH、BNB等，通過DeFi借貸協議或資產增值產生相對穩定的收益。

“阿爾法”投資策略是指將30%的國庫資金通過投研委員的提議，投資於風險較高的阿爾法項目，以謀取超額利潤。

這種安排的原因很簡單。 作為投資機構，Ceres DAO 必須兼顧收益和風險，而單一的投資策略往往很難將兩者結合起來，因此多種策略的結合成為必然。

Beta 策略為 Ceres DAO 提供了更穩定的投資回報，受加密市場波動的影響，但仍然是一種更安全的投資，因此 Beta 策略在整體投資策略中也佔據了更大的資金份額。

而Alpha策略則側重於潛在項目，以獲取超額回報為目標，這當然也意味著它也將面臨更大的風險。 因此，Alpha 策略在整體投資策略中的佔比注定會更小，同時其投資的審核流程也會更加嚴格，畢竟 Alpha 項目不像 BTC 和 ETH 那樣聚集了普遍共識。

隨著國庫管理的資金不斷增長，也將鼓勵用戶通過 CES 質押積極參與 Ceres DAO 生態系統的治理。 財資投資的股息分配將基於以下幾點：

1) 80% 的財政收入將分配給 CES Token 的質押者。

2) 10% 的財政收入將分配給前 50 名 DAO。

3) 10%的國庫收入將用於項目運營。

國庫投資紅利分配比例體現了項目方回饋社會、賦能項目發展的平衡思維。

同時，Ceres DAO 使用多重簽名錢包來保護國庫資金。 多重簽名錢包是需要多個簽名才能執行交易的錢包。 在該模型中，單個私鑰的丟失不會危及 Ceres DAO 國庫資金的安全性，受到一定程度的保護。

結束語

Ventures DAO 可能會推動 VC 基金運作方式的改變，而 Web3 的進入將使風險投資更加民主。 屆時，風險投資可能不再需要設定投資人門檻，資產規模也不再是准入限制。 傳統風險投資基金也將被迫改變投資項目的方式，甚至可能需要顛倒商業模式，轉型為 Ventures DAO。

在 Web3 世界中，Ventures DAO 沒有提供資金的中央機構，其風險投資資金通常主要通過社區成員籌集。 在投資有前景的項目過程中，DAO 成員進行自己的盡職調查和社區外展，參與社區治理，Ventures DAO 成員圍繞共同的投資利益協調資源。

Web3 將使人們以創新的方式聚集在一起，包括資本和其他資源的聚合，其模式遠遠超出了當前風險投資空間的剛性結構。

然而，Ventures DAO 無疑距離充分發揮其潛力還有很長的路要走。 目前使用的許多工具與現有的法律框架並不完全兼容，現有的決策機制似乎也不適合投資目的，因為它們掩蓋了朝著共同目標趨同的動機。 但從長遠來看，創新引擎 Web3 無疑將為這些障礙中的大部分提供相關解決方案。

回到 Ceres DAO，目前還處於相當早期的階段，但它的整體項目和生態規劃已經清晰呈現。 作為一個風險 DAO，投資策略和經濟模式對於 Ceres DAO 來說無疑是至關重要的。 而且它確實為此做了很多設計，這在一定程度上可以體現項目方做事的意願和誠意。

不過看這些設計，不難看出大體框架已經到位，但整體細節還有待豐富。 同時，由於項目本身還缺乏實際的市場實踐，還需要大量的測試來確定其策略的可行性。

不過，總體而言，Ceres DAO 是一個真誠的項目，其經濟模型和分配策略中的許多取捨就證明了這一點。 此外，風險 DAO 是一條值得關注的賽道，在我看來，它有可能成為下一輪突破。 因此，擁有這兩點的 Ceres DAO 無疑是一個值得體驗和觀看的項目。

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