CBDC 可以“徹底改變全球金融體系”：美國銀行

至少 114 家中央銀行——佔所有國家的 58%，產生了全球 GDP 的 95%——現在正在探索中央銀行數字貨幣（CBDCs)，高於 35 年 2020 月的 XNUMX 個。來自美國銀行的一組加密貨幣分析師毫不掩飾地看好這項技術。

“數字貨幣似乎不可避免，”美國銀行的一份新研究報告總結道。 “我們將分佈式賬本和數字貨幣（例如 CBDC 和穩定幣）視為當今貨幣和支付系統的自然演變。”

該報告包括對 CBDC 在發行和非發行方面的潛在利益和風險的分析，以及它們的潛在分配方法。 作為研究的一部分，還有一些案例研究針對特定經濟集團和國家內的 CBDC 發展和挑戰。

分析師的一些關鍵觀察圍繞著當前金融體系陳舊的基礎設施和眾多低效率問題——適當開發的 CBDC 可能會立即解決的問題。 

CBDC 對銀行和無銀行賬戶者的好處

報告指出，CBDC 消除中介機構的潛力——一旦技術使它們變得多餘——可能會帶來實時結算、完全透明和更低的成本。

分析師指出，為了消除結算風險，銀行需要將大約 4 萬億美元的資本存入相應的銀行。 該研究認為，這是一種低效的資本配置，否則可能會在其他地方產生收益。

此外，研究報告認為，資本較少的銀行和支付服務提供商無法擴展到跨境支付，部分原因是需要在代理銀行預先為賬戶提供資金：

“實際上，跨境支付平均通過 2.6 家不同的代理銀行，增加了結算時間，”報告指出。 “然而，20% 的以歐元計價的跨境支付需要 5 家以上代理銀行的參與。”

結果？ 跨境支付的費用是國內支付的十倍。

研究人員還預測，根據美聯儲 1.4 年的數據，採用 CBDC 將對無銀行賬戶人口產生積極影響，全球有 6.5 億人，占美國人口的 2021%。

沒有銀行賬戶的人無法獲得標準的金融服務，也無法建立信用記錄。 因此，他們面臨著與財富的分離——例如，依賴僅提供低於標準的條款和條件的發薪日貸款服務。 

如果開發 CBDC 錢包來提供基本的金融服務，例如能夠持有、發送和接收資金，以及建立信用記錄和提供信用評分，這種差異幾乎可以完全消除。

報告稱：“擁有銀行賬戶和智能手機的人可以使用 CBDC，這將使美國擁有銀行賬戶的家庭從 93.5% 增加到 96.7%。” “消除對智能手機的需求將使擁有銀行賬戶的人口增加到 98%。” 

CBDC 與穩定幣——戰鬥！

該報告還簡要介紹了穩定幣在 CBDC 採用中可能發揮的作用。 注意到過去兩年穩定幣交易量的顯著增長——到 7.9 年達到 2022 萬億美元。 

該報告的作者指出：“如果增長不受限制和不受監管，以及增加系統性風險，用於跨境和國內支付和轉賬的穩定幣的激增可能會抑制中央銀行實施貨幣政策的能力。” “在某些情況下，失去貨幣控制可能導致通貨膨脹率大大高於當前央行的目標。”

由於與一些傳統金融系統相比，他們的控制仍然表現良好，分析師表示，他們“預計隨著金融機構探索數字資產託管和交易解決方案，在沒有 CBDC 的情況下，穩定幣的採用和用於支付的情況將會增加。”

然而，如果發行 CBDC 的時間太長，研究人員擔心穩定幣可能會進一步擴散到跨境甚至國內支付領域。 允許穩定幣根深蒂固將“增加傳統市場的系統性風險，並阻礙中央銀行實施貨幣政策的能力。”

該報告確實展望了穩定幣和 CBDC 可以共存的未來。 據分析師稱，穩定幣可能會在某些用例中繼續表現出色，尤其是在涉及智能合約時。 然而，僅僅幾行之後，研究人員就表示，穩定幣對這個世界來說並不長久。

“CBDC 的設計和可編程性可能會決定未來穩定幣的採用和使用水平，”報告指出。 “我們還注意到，CBDC 取代穩定幣的潛力在很大程度上取決於前者與區塊鍊和基於區塊鏈的應用程序的互操作性。”

小心，Tether，他們來了。

CBDC 對銀行和隱私的風險 

在探索了 CBDC 的潛在好處六頁之後，美國銀行分析師轉向發行和不發行 CBDC 的潛在風險。

風險榜首：美國銀行等商業銀行與央行之間的潛在競爭。 分析師表示，“CBDC 在某些方面優於銀行賬戶作為價值儲存手段，尤其是在危機時期。” 

該報告稱，儘管商業銀行和中央銀行目前存在於兩級系統中，但 CBDC 可能會模糊分界線。 如果商業銀行的客戶能夠迅速、輕鬆地將他們的儲蓄從商業銀行轉移到中央銀行，那麼商業銀行將如何繼續借貸客戶的資金？

事實上，分析師的第二大風險是，如果 CBDC 的設計中不包含保障措施，銀行擠兌可能會更頻繁地發生。 

他們寫道：“在銀行系統面臨壓力的時候，人們可以提取存款並將其兌換成 CBDC，因為如果採用直接和混合方法進行分配，則不會存在信貸或流動性風險，從而增加金融穩定性風險。”

除了商業銀行業的潛在崩潰外，研究人員還在努力解決兩個重要問題：政府將如何說服其公民使用其 CBDC？ 如果政府這樣做以及何時這樣做，他們將有能力做什麼？

分析人士承認，大規模的政策推出幾乎肯定是零散的，容易出現失誤並受到爭議。

已有 XNUMX 個國家發行了 CBDC，全球最大的中央銀行正在探索設計或啟動試點。 據分析師稱，第一批 CBDC 主要用於零售銀行業務，由發展中經濟體的中央銀行發行，目的是在沒有商業銀行部門的情況下擴大金融包容性。 

東加勒比中央銀行的 CBDC 是 11 個第一代嘗試之一，在 2022 年 XNUMX 月平台崩潰後面臨嚴重挫折，兩個月無法促進交易。 分析師表示，ECCB 的 CBDC 的採納和使用“到目前為止基本上沒有什麼令人鼓舞的”。

“發行和採用不是同義詞，採用也不能保證，”他們寫道。

毫無疑問，中央銀行正在關注這一首批 CBDC 的成敗。 與此同時，隨著中央銀行和政府正在準備推出下一代 CBDC，美國銀行分析師擔心 CBDC 的主流採用可能會因隱私問題而遭到強烈反對。

作者承認，採用 CBDC 的潛在阻力可能是由於公眾使用實物現金所享有的隱私和匿名性的喪失。 為此，分析建議基於政策的妥協。

他們寫道：“如果存在法律框架，如果存在犯罪活動、逃稅、洗錢或恐怖主義融資的跡象，中央銀行或政府有權追踪交易，則使用 CBDC 的支付可以保持匿名。” “但純粹的匿名支付對中央銀行來說是一種詛咒。”

然而，研究人員繼續強調，任何感知到的或合法的隱私侵犯都可能促使公眾重新評估政策舉措，並可能導致對具有更強法律保護的 CBDC 的更高需求。