CBDC 和中央銀行洞察力

2023 年的世界從幾個宏觀經濟主題開始，我們認為這些主題將在重塑某些 CBDC 項目的重點方面發揮作用。 讓我們研究一下 CBDC 的一些主要主題原因，這些原因已經失去了緊迫性和相關性。

引入 CBDC 經常被提及的好處之一是有可能使經濟完全擺脫現金的物理表現形式，從而消除利率的零下限。

這可以說提高了量化寬鬆和負利率在扭轉通貨緊縮方面的有效性。 簡而言之，負利率適用於對金融機構持有的存款餘額價值的收費。

規避此類收費的一種方法是提取多餘的存款並將這些錢作為實物現金儲存起來。 當在金庫中存儲現金的成本低於負利率時，零下限是一種理性的反應。

CBDC 完全替代實物現金將消除這個安全閥，並迫使這些超額存款用於投資，從而對抗通貨緊縮。

對於必須應對長期處於休眠狀態的通脹的央行行長來說，通貨緊縮現在已成為遙遠的記憶。 根據歐盟統計局的快速估計，2022 年 10.7 月報告的歐元區通脹年化率為 XNUMX%。

CBDC 的討論也發生了變化，支持 CBDC 的論點傾向於 CBDC 原則上如何允許不同餘額的不同利率，這將有助於對抗通貨膨脹。 這當然將 CBDC 與技術實現混為一談。

儘管如此，我們將見證更多使用從去中心化金融改編而來的機制的多貨幣批發 CBDC 實驗（DEFI) 就像貸款協議 Aave 一樣，在 2023 年註入利率。

CBDC 和宏觀經濟主題

一個相關的宏觀經濟主題是持續的加密貨幣寒冬和對加密貨幣日益加深的懷疑。

這源於監管機構和散戶投資者在中心化交易所、借貸平台和交易實體的重大破產之後。

即使是最勇敢的中央銀行也會重新考慮關於允許某種形式的中央銀行負債直接位於公共區塊鏈上的初步討論。

中央銀行促進快速進入和退出進入的緊迫性肯定已經消退 加密市場 鑑於人們越來越擔心擴大零售渠道獲得資產類別和金融傳染的可能性。

第三， FTX的崩潰 XNUMX 月喚醒公眾對持有加密貨幣進行自我保管的必要性。

因此，我們預計 2023 年將重新審視中央銀行關於 CBDC 的兩級（中央銀行和商業銀行）中介分配模型的可取性的關鍵假設。

單層直接分配模型和混合分配模型比以往任何時候都更有可能成為運營 CBDC 設計的一部分。

在高利率的新時代，為商業銀行存款支付的利息正在迅速增加，並且強烈抑制了非應計利息（在大多數當前部署中）的過度零售 CBDC 持有。

結論

2023年，更多央行將因此願意考慮直接在其賬簿上為公民持有賬戶。

這將需要通過引入新的和改進的會計系統以及一些關於賬戶和交易需要 KYC 的重要政策問題的解決方案來支持。

一些政策答案將意味著競爭環境的轉變，在中央銀行必須平衡其提供更好、低成本、單一支付解決方案和賬戶單位的願望與不扼殺私營部門倡議的需要之間做出艱難的權衡.

我們預計，2023 年 CBDC 生產使用和試驗的擴大將導致關於 CBDC 的適當範圍和限制的更激烈和公開的辯論，私人參與者將採取更積極的方式來鞏固自己的地位。

首席產品官 Stanley Yong 撰寫， Movmint.io