月神隕落後，交易者還能指望穩定幣嗎？

穩定幣繼續在加密貨幣世界中發揮著至關重要的作用。 儘管最近影響 Terra/UST、USDD、DEI 和 NIRV 的事件表明這些資產並不總是穩定的，但它們將在未來一段時間內保持相關性。 然而，穩定幣的未來可能看起來與人們今天所習慣的有所不同。 

什麼是穩定幣？

穩定幣是一種基於區塊鏈的資產，其價值始終保持在 1 美元（或 1 歐元/英鎊/與其掛鉤的任何貨幣）。 中心化的穩定幣，如 USDT 和 USDC，依靠銀行儲備來確保流通中的每一項資產都有同等的法定貨幣或其他金融工具的支持。 儘管這些穩定幣涉及中間商——USDT 的 Tether 和 USDC 的 Circle——但由於它們的法定貨幣支持，它們也是“最安全”的穩定幣選擇。

其他項目可能會探索一種算法方法來維持他們的掛鉤。 一個很好的例子是以太坊生態系統的原生穩定幣 DAI。 用戶可以提供加密貨幣抵押品來獲取 DAI，儘管 MakerDAO 協議強制用戶遵守 150% 的抵押率。 你需要提供 1.5 美元的加密資產才能獲得 1 美元 DAI. 超額抵押始終確保有足夠的儲備金將 DAI 轉換為加密資產。

用戶經常利用穩定幣與其他加密資產進行交易——以尋求利潤以償還借入的穩定幣——或通過在去中心化交易所提供流動性來從事收益農業。 此外，穩定幣可以用作商品和服務的支付工具，因為它們的價值不會波動。 

不幸的是，其他穩定幣試圖在沒有法定貨幣儲備或超額抵押的情況下維持與法定貨幣的掛鉤。 嘗試這種方法的許多貨幣都失敗了，但開發人員一直在努力實現不可能的目標。 這個目標可能不是不可能的，但迄今為止嘗試的方法都失敗了。 

Luna / UST的壯觀消亡

2022 年對於穩定幣行業來說是一個有趣的開端。 雖然這些掛鉤資產保持著相對較高的市值——至少在涉及 USDT 和 USDC 的情況下——但算法版本帶來了一些嚴重的問題和風險。 當 UST（Terra 網絡上的算法穩定幣）在幾天內從錨定值暴跌至 0.01 美元以下時，這一點變得更加明顯。

有幾個因素導致了這種流行的穩定幣的消亡。 持續的市場波動是一個問題，因為 UST 主要由其他加密貨幣支持。 當該抵押品開始貶值時，維持與市場掛鉤的難度越來越大。 哥倫比亞商學院教授 Omid Malekan 更進一步， 標記 UST 是“不可避免的死亡螺旋”。 

更具體地說，使用算法和姊妹貨幣——LUNA——來維持 1 美元的掛鉤幾乎是不可能的。 用戶可以鑄造 UST 並看到 LUNA 中的等值價值被銷毀。 但是，無論 UST 價值 1 美元，交易者總是可以在 LUNA 中以 1 美元的價格減少 1 UST。 最終，這成為了一個大問題，導致 LUNA 大規模通貨膨脹，而 UST 繼續貶值。 最終，這兩種貨幣都失去了所有價值]，並且完全放棄了穩定幣。

UST的消亡並不完全出乎意料。 各種穩定幣都嘗試了一種算法方法，但沒有取得多大成功。 UST 確實比之前的嘗試持續了更長的時間，但徹底的崩潰也帶來了同樣的命運。 此外，UST Depegging 迫使更多用戶兌現他們的穩定幣以支持 LUNA，從而抬高了該資產的價值並繼續惡性循環。 

從過去的錯誤中學習

顯然，不應該讓影響 LUNA 和 UST 的問題重演。 不幸的是，算法穩定幣似乎也不會消失。 儘管最近的問題影響 NIRV 和 DEI，這些貨幣仍然有希望通過算法保持與法定貨幣掛鉤。 同樣，這不是一個不可能的目標，但以前的方法顯然行不通。

加入加密抵押穩定幣的行列是 GTON 資本美元 （GCD）。 它通過智能合約與美元保持軟掛鉤，並且可以通過提供加密貨幣作為抵押品來鑄造。 此外，GCD 將成為 GTON Network 的 gas 貨幣，這是一個建立在以太坊上的 Optimistic Rollup 網絡。 他們可以使用穩定幣來代替使用不穩定的加密資產來支付交易費用。

通過將 GCD 與交易費用掛鉤來創建一種減少 GCD 流通量的方法是有意義的。 該穩定幣的成功將取決於對 GTON Network 的興趣程度，該網絡將於 202 年 XNUMX 月進入測試階段。其他 Optimistic Rollups 解決方案和加密抵押穩定幣競爭類似的牽引力，但 GCD 將是第一個使用的資產作為匯總的天然氣貨幣，這可能使其具有競爭優勢。

其他發行新穩定幣的項目包括 Aave 協議（GHO，用加密資產超額抵押）、重新推出的 Beanstalk Farms 穩定幣（BEAN，之前被黑超過 75 萬美元）、Stablesats（基於閃電網絡的衍生品，用於創建比特幣支持的合成美元）等。空間不斷升溫，並通過各種想法和方法變得更具競爭力，無疑創造了許多新的機會。 

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