DCG、Genesis 和 Grayscale 能否在 FTX 後果中倖存下來？

FTX 崩潰後，對數字貨幣集團 (DCG) 及其子公司（Genesis、Grayscale）的擔憂開始在整個行業蔓延。 加密貨幣市場能否見證更多的傳染？

最近，人們的擔憂集中在加密貨幣皇冠上的一顆明珠——數字貨幣集團 (DCG)，該集團由該行業一些知名企業組成，包括最大的加密貨幣主要經紀商 Genesis、資產管理公司 Grayscale 和新聞平台 CoinDesk。

這是一個或所有關聯公司的失敗對加密意味著什麼的一瞥。 

崩潰解釋

雖然 FTX 崩盤 事實證明這是加密貨幣最黑暗的時刻，這可能只是整個行業潛在崩潰的開始。 Grayscale 是加密領域最重要的資產管理公司，曾經擁有超過 60 億美元的資產，可能會面臨風險，並危及整個行業的未來。 這一發展可能與 Genesis Capital 損失數十億美元直接相關。

最近，加密行業一直在關注 DCG 及其潛在的崩潰如何使 Grayscale 成為下一個受害者。 它是 FTX 後果中心最著名的加密貨幣機構之一，許多人想知道它的倒閉是否會對加密貨幣領域造成致命打擊。 

DCG 是最著名的加密貨幣公司之一，曾估值 10 億美元，管理資產達數十億 (AuM)，由 Barry Silbert 領導。 

DCG 作為早期的加密貨幣採用者而聲名鵲起。 然而，隨著 Sam Bankman-Fried 的 FTX 帝國崩潰，DCG 的子公司之一 Genesis Global Capital 發現自己陷入了一個巨大的漏洞，對整個數字貨幣集團帝國構成了威脅。

在發現自己陷入這個 XNUMX 億美元的漏洞之前，Genesis 實際上是作為領先的加密貸款機構印錢，為幾乎整個加密領域提供收益服務。 然而，事情開始發生變化 轉 當 Genesis 向現在聲名狼藉的對沖基金三箭資本提供 2.40 億美元貸款時。 

過去的關係

之前 土 stablecoin 美國UST 脫鉤 五月，創世紀 交易 1.50 億美元的資產（UST 和 比特幣與... 盧納 基金會守衛，或 LFG。 然後 UST 崩潰了，在市場上造成了混亂。 

如果眼睜睜地看著 1.50 億美元付之一炬還不夠痛苦，那麼 Genesis 看到加密貸款在 崩潰 像 Celsius 這樣的貸款機構和 Voyager 的不確定性，這也 提交 第 11 章破產法。 

但情況變得更糟。 創世紀的最後一擊是在 FTX 後果之後發生的。 就像 Luna 崩潰一樣，很少有人承認接觸過 FTX。 在 FTX 崩潰的那天，Genesis 聲稱“沒有實質性的淨信用風險敞口”。 然而，兩天后，Genesis 反悔了， 宣布 他們在 FTX 交易賬戶中鎖定了 175 億美元。

這一發展給貸款平台帶來了無數麻煩，從優秀的 債務 擔心，最近， 裁員. 例如，創世紀 已暫停 流動性緊縮期間的所有提款和主動貸款義務。 根據公司官網，整體主動義務 量 至2.80億美元。

為了讓 DCG 生存下來並且不遭受重大問題，他們需要籌集更多資金來拯救 Genesis。 如果 Genesis 能夠達成協議，它將進行一些維修工作，但有可能保持大門敞開。 然而，在外界看來，只有少數人對這一結果抱有希望。

如果債權人拒絕這筆交易，Genesis 可能會在未來數年的法庭訴訟中破產。 DCG 會希望 Genesis 存活下來； 問題是如果 DCG 不能籌集資金來拯救它，會發生什麼。

這就是 DCG 的另一家子公司 Grayscale 發揮作用的地方。 

灰度是下一個受害者嗎？ 

為了填補 Genesis 造成的巨大漏洞，許多人認為 Grayscale 需要採取一些措施來彌補損失。 Grayscale 是 DCG 的搖錢樹，運營著所有加密貨幣最重要的機構投資工具——Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)。

GBTC 不像交易所交易基金 (ETF)，因此其價格無法準確追踪比特幣的價格。 主要原因是 GBTC 份額無法贖回底層比特幣。 整個價值取決於灰度維持其業務的信譽。

隨著 Genesis 承擔越來越多的糟糕債務，損害了 Grayscale 的信譽，用戶逐漸猜測 GBTC 信託的合法性。 與信託中持有的比特幣價值相比，這導致 GBTC 股票的交易價格折讓超過 45%。 

這是股票的大幅下跌。 儘管如此，請考慮 Grayscale 可能發生的所有事情。 

探索途徑

DCG 的一種選擇是出售 GBTC。 

由於大規模的拋售浪潮，GBTC 已經遭受重創。 DCG成為最大持股人，目前持有GBTC數百萬。 如果該公司不得不出售其所有債權，這將進一步推高 GBTC 的價格。

這是個壞消息，因為許多機構和投資者都持有 GBTC，如果價格進一步下跌，這可能會削弱機構對投資加密貨幣的信任。 

DCG 的另一個選擇是出售 Grayscale 本身。 但同樣，擺脫業務並不能彌補超過 2 億美元的未償債務。 這在下面的屏幕截圖中進行了解釋； 考慮一下 Grayscale 的兩個主要收入創造者：GBTC 及其 以太幣 相當於，乙醚。 

BeInCrypto 聯繫了 Arcane Research，以進一步了解情況。 發言人分享了一個 report 要求用戶保持謹慎。 

“投資者應注意與數字貨幣集團（DCG）相關的持續財務困境，因為結果可能會嚴重影響加密市場，”它說。 

它還提供了一個潛在的“自然的、較少流動性限制”的解決方案來抵消 DCG 不斷變化的情況。 在此推荐一個 Reg M 解決方案，允許灰度比特幣信託 (GBTC)、灰度以太坊信託 (ETH) 和其他信託的持有人以資產淨值贖回股份。

它將允許 GBTC 和 ETHE 頭寸的持有人以 1:1 的比例贖回它們以換取基礎資產。

“Reg M 會導致一種大規模的套利策略，即出售加密貨幣現貨而不是購買灰度信託股票。 如果這種情況發生，加密市場可能面臨進一步下行，”Arcane 補充道。

總結思考

Genesis 的潛在倒閉不僅僅是另一家失敗的公司。 它像徵著加密領域的借貸時代，不正當的公司可以利用客戶的資金抽走他們的錢袋。 雖然這些陰暗的參與者可能會在牛市的歇斯底里期間僥倖逃脫，但 Genesis、BlockFi、Celsius 等企業表明它們並不能持久，因為它們在 2021 年牛市週期達到頂峰僅一年後就崩潰了. 

無論 DCG、Genesis 還是 Grayscale 倖存下來，有一點可以肯定，這種情況保證了加密借貸時代的結束。