我現在喜歡的 6 種科技股……還有 4 種我很警惕

現在大多數科技股的交易價格都低於 2021 年的高點，但我認為只有某些類型的科技公司才是真正的便宜貨。

以下是我認為在當前水平上具有吸引力的中長期風險/回報的科技公司種類的鳥瞰圖，以及我認為最好避開的那些。 與往常一樣，建議投資者在持有任何頭寸之前進行自己的研究。

我喜歡什麼：

1. 消費硬件曝光有限的廉價芯片供應商

Onsemi等公司的股票（ON) , 恩智浦半導體 (恩智浦) 和意法半導體 (STM) 已跌至兩位數的低市盈率水平，儘管他們仍然看到核心汽車和工業終端市場的需求相當不錯，並有望從電動汽車/電動汽車等長期趨勢中受益ADAS 採用和工廠自動化以及物聯網硬件投資。 儘管這些公司可能會看到一些客戶庫存調整，但市場目前對他們的悲觀情緒過度。

同樣，高利潤 無晶圓廠 芯片供應商如 Advanced Micro Devices (AMD) 和 Marvell 技術 (MRVL) 已經看到他們的遠期市盈率跌至十幾歲的水平，儘管他們正在從競爭對手那裡獲得份額，並預計美國雲巨頭（眾所周知的超大規模企業）的強勁需求將持續到 2023 年。

2. 內存曝光率相對較低的廉價芯片設備供應商

應用材料等公司（AMAT) 和 KLA (吉隆坡) 現在的市盈率也處於兩位數的低位，儘管它們目前仍然受到供應限制，並暗示 2023 年需求將保持強勁。

雖然預計內存製造商應對大型 DRAM 和 NAND 閃存價格下跌的需求疲軟，但這被佔絕大多數的代工廠（合同製造商）和邏輯芯片製造商的健康需求強勁需求所抵消。 Applied 和 KLA 等公司的銷售額。 此外，許多這些公司正在積極回購他們的股票。

3. 使用獨特的服務/平台進行廉價在線廣告播放

很大程度上由於對經濟衰退的擔憂，Digital Turbine (應用) 和 Perion 網絡 (佩里) 運動低兩位數的遠期市盈率。 儘管這些公司從線下渠道轉向數字渠道的廣告收入中長期受益，並且在關鍵市場擁有差異化的解決方案——例如，Digital Turbine 的 SingleTap 平台 用於在 Android 設備上推廣和啟用應用程序的快速安裝，而無需依賴應用程序商店或 Perion 的 排序平台 無需跟踪 cookie 即可投放有針對性的廣告。

如果人們不認為美國會陷入真正的嚴重衰退——鑑於就業市場和消費者/企業資產負債表的狀況，我謹慎樂觀地認為我們不會——這些公司的風險/回報看起來這裡很不錯。

4. 廉價且被追捧的小盤成長股

部分由於許多增長和動量投資者將大部分或全部注意力轉向大盤股，不少小盤股成長股現在可用於歷史低位的銷售額和/或收益倍數。 儘管並非沒有風險，但小盤股的增長可以說現在提供了一些不錯的機會。

我寫了一下 八月底我喜歡的一些小盤成長股。

5. 擁有市場領先產品的老牌雲軟件公司

雖然我對一些流行的雲軟件股票持謹慎態度（稍後會詳細介紹），但我認為擁有市場領先產品的公司值得一看，這些公司的銷售和賬單倍數通常低於 2017 年至 2019 年。 Salesforce.com 等公司（CRM） ， 鬆緊帶 （埃斯特）和奧克塔（奧克塔） 浮現在腦海中。

對這些公司持謹慎樂觀態度的原因（除了它們的估值）：雲軟件和服務支出仍然是許多公司的優先/增長領域，以及（儘管在某些地區和行業垂直領域出現疲軟）收益報告和會議評論來自在過去的幾個月裡，主要的軟件公司通常比人們擔心的要好。

6. 3 家科技巨頭中的 5 家

字母 （GOOGL) , 亞馬遜網站 (AMZN) 和微軟 (MSFT) 考慮到需求趨勢及其競爭地位，在這些水平上，所有產品的價格都相當合理。

由於對經濟衰退的擔憂，Alphabet 的 GAAP 遠期市盈率僅為 17，儘管其 Google Cloud 和 Other Bets 部門仍對其利潤產生重大影響。 微軟的 GAAP 遠期市盈率為 23 倍——不算便宜，但考慮到該公司的收入/預訂量增長以及其核心軟件和雲特許經營權的持久性，這是相當合理的。 一個很好的例子是，亞馬遜 1.15 萬億美元的市值中的絕大部分現在都被 AWS 覆蓋了，AWS（根據 FactSet 的一致估計）預計今年的收入將增長 32% 至 82.3 億美元，並且仍在積壓增長輕鬆超過收入增長。

（關於什麼 Apple（AAPL) 和 元平台（META) ? 我認為蘋果的長期故事仍然完好無損，但寧願選擇比其股票目前提供的更大的誤差幅度，特別是考慮到中國和歐洲潛在的宏觀逆風。 Meta 相當便宜，但目前的用戶參與度、廣告銷售和資本支出趨勢看起來令人擔憂，Meta 的 Reality Labs 部門的巨額虧損和不確定的回報也是如此。）

我不喜歡的：

1. 高倍數的雲軟件股票

儘管許多雲軟件的倍數現在相當合理，但少數受歡迎的高增長公司的遠期銷售額和帳單倍數仍然在十幾歲或更高。 想想 Cloudflare 等公司（NET) , 雪花 (雪) 和數據狗 (數碼狗）。

飆升的利率/國債收益率尤其損害了此類公司的估值，因為投資者支付的未來現金流的大部分預計將在幾年後到達。 這些現金流 現在必須打折 以比他們以前需要的高得多的速度。

2. 高度無利可圖/投機性的 EV、AV 和清潔能源公司

遠不止雲軟件（在很大程度上以剛剛被高估的好公司為特色），電動汽車/清潔能源和自動駕駛/卡車空間給我們帶來了相當多的互聯網泡沫般的過剩。 此外，部分由於最近的空頭擠壓，很多泡沫仍未被洗掉。

值得注意的是，里維安（瑞文) , 清醒 (液晶顯示器) 和插頭電源 (PLUG)——這三家公司在實現盈利之前還有很長的路要走——總股本價值仍然超過 65 億美元。 自動卡車運輸公司，例如 Aurora Innovation (AUR) 和 TuSimple Holdings (TSP) 考慮到他們的現金消耗和他們面臨的所有競爭，一些激光雷達供應商也是如此。

3. 在擁擠的市場中進行次級貸款和/或運營的金融科技公司

高利率正在提高 Affirm (澳大利亞金融管理局) , 新貴 (不間斷電源) 和塊的 (SQ) Klarna 單位，正如高通脹對占其客戶群很大一部分的低收入消費者的可自由支配支出造成壓力一樣。

從更廣泛的角度看金融科技領域，經過多年的洗牌似乎不可避免 極速融資活動 這導致許多支付和借貸領域被競爭淹沒。 一些實力雄厚的大型金融科技公司 網絡效應 可能會很好地度過這場風暴，一些銷售點 (POS) 平台提供商可能會從更高的旅行/酒店支出中受益。 但其他地方的情況可能會變得一團糟。

4. 大多數傳統企業硬件供應商

與我警惕的大多數其他科技公司不同，惠普等傳統企業硬件供應商（HPQ) , 惠普企業 (HPE) 和戴爾 (DELL) 通常具有較低的市盈率。 但在這樣的環境中，他們也覺得自己像是價值陷阱。

公共雲的採用仍然是服務器和存儲系統銷售進入本地企業環境的長期不利因素，IT 支出調查一致表明，本地硬件是宏觀期間首先看到支出削減的因素之一低迷。 此外， 延遲斜坡 英特爾的 ( INTC) 下一代服務器 CPU 平台 (Sapphire Rapids) 將成為企業服務器銷售的近期阻力。

（AMD、GOOGL、MSFT、AMZN 和 AAPL 均持有 行動提醒PLUS會員俱樂部 . 想在 AAP 買入或賣出這些股票之前收到提醒嗎？ 立即了解更多信息 )