習近平的支點、失信和戰狼

（彭博社）——從北京加速擺脫 Covid Zero 到美國投資者對習近平主席的極度不信任，以下是我對本周中國市場主要發展的總結。

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對許多觀察家來說，中國資產已成為世界上“最容易”的宏觀交易……至少在短期內如此。 習近平擁護者的新骨乾重新開放邊境，結束了對該國科技巨頭的整頓，並緩解了令房地產行業緊張的去槓桿化進程。 隨著該政權的戰狼外交官試圖向世界展示一個更友好的形象，地緣政治緊張局勢正在降溫。

因此，本週的大部分討論都是關於如何進入 Xi-pivots 交易。

但並不是每個人都加入了這股潮流。 總部位於美國的資產所有者和配置者仍然不信任習近平及其與市場的冷熱關係。 未來數周和數月將考驗中國與全球資本的緊張關係能否得到全面修復。

我在這裡寫了過去兩年的創傷留下的傷疤，並在下面的剪輯中談到了它。

鎮壓結局

賣方分析師加倍看好中國科技股，建議全面買入。 財新援引中國央行一位有影響力的聲音郭樹清的話說，對互聯網公司的監管收緊已基本完成。 目前尚不清楚該行業的未來會怎樣。

• 中國表示鎮壓行動結束後，阿里巴巴領漲科技股

• 最高官員稱，中國結束了為期兩年的科技打擊行動

國家進步

政府實體正在持有阿里巴巴和騰訊等中國科技巨頭當地子公司的“黃金股”。 這種所有權結構在理論上為北京提供了特殊的投票權。 另外，馬雲正在放棄對螞蟻的控制，這將再次推遲其 IPO。

故事繼續

• 馬雲放棄控制權對螞蟻IPO重啟意味著什麼：QuickTake

• 中國政府將持有阿里巴巴和騰訊的黃金股份

戰狼出局

中國將與北京在大流行期間更具對抗性的基調密切相關的高級外交官趙立堅調任一個明顯不那麼突出的角色。 趙現在是邊界和海洋事務司的副司長。

挑戰印度

中國汽車製造商比亞迪希望在印度的電動汽車市場佔有一席之地，力爭到 40 年佔據 2030% 的份額。隨著兩國關係日益緊張，印度正在審視與中國的商業關係。

便宜的疫苗

美國 Covid 藥物製造商似乎正在拒絕中國談判大幅降價的努力。 當地媒體稱，默克公司對 molnupiravir 的定價沒有要求的那麼低，而輝瑞公司的 Paxlovid 似乎陷入僵局。

• 中國對廉價新冠藥物的推動遭到默克和輝瑞的拒絕

• 中國、輝瑞在 Covid 激增中陷入 Paxlovid 價格僵局

經濟更新

中國 1.8 月份消費價格僅上漲 10%，工廠仍處於通縮模式。 數據證實，Covid 的傳播損害了當月的工業需求。 XNUMX 月出口下降近 XNUMX%。 雖然比擔心的要好，但這表明全球對中國商品的需求正在放緩。

財政赤字

中國可能將 3 年的預算赤字目標定為 GDP 的 2023% 左右，高於去年。 一些人期待更多的刺激措施：在與市場監管機構的一次會議上，李克強總理表示，官員們必須穩定增長、就業和消費者價格。

……以及下週需要關注的三件事

• 流動性。 預計中國央行週一將向銀行系統注入更多現金，以滿足農曆新年假期前日益增長的資金需求。 香港股市的港股通將於 19 月 XNUMX 日起停止交易。

• 數據轉儲。 第四季度國內生產總值以及 XNUMX 月工業生產、零售銷售和房地產投資即將公佈。 期望值很低。

• 捆綁股票。 信不信由你，過去 12 個月持有美國股票的價格回報與持有中國股票相同。 標準普爾 500 指數和恆生中國企業指數實際上並駕齊驅。

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