世界經濟受到與 2007 年焦慮相呼應的同時震蕩的影響

(彭博社)——世界經濟正顯示出快速下滑的跡象，因為它正在應對一系列衝擊——其中一些衝擊是政策制定者自己造成的——這增加了另一場全球衰退的可能性和重大金融中斷的危險。

“我們正在經歷一個高風險時期，”美國前財政部長勞倫斯薩默斯在彭博電視上與大衛威斯汀一起對“華爾街周刊”說，他是該電視台的付費撰稿人。 “就像人們在 2007 年 XNUMX 月變得焦慮一樣，我認為這是應該增加焦慮的時刻。”

壓力的核心：自 1980 年代以來最激進的加息的後果。 由於未能預見通脹飆升至數十年來的高位，美聯儲和大多數同行現在正在迅速加息，以恢復價格穩定和自身的信譽。

影響的證據——以及價格飆升對消費者購買力的打擊——正在迅速增加。 過去幾天，耐克公司報告未售出產品庫存激增，聯邦快遞公司對交付量發出警告，而主要芯片製造商韓國隨著需求回落，半導體產量四年來首次下降。 據彭博社報導，蘋果公司正在放棄提高其新款 iPhone 產量的計劃。

甚至在貨幣緊縮的全面推動力被感覺到之前，轉折就已經到來了。 美聯儲和許多同行承諾在試圖重建信譽的同時繼續大幅加息。 央行通過縮減債券投資組合來消除流動性的量化緊縮計劃也剛剛開始。

正如美聯儲副主席萊爾布雷納德週五所說，通脹數據顯示了在緊縮政策上“避免過早退出”的必要性。 在美聯儲首選的物價指標漲幅超過預期後不久，她發表了講話。 早些時候，數據顯示歐元區通脹已達到兩位數。

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除了俄羅斯入侵烏克蘭的持續影響之外，不斷蔓延的經濟低迷正在金融市場播下恐懼，創造出令人擔憂的動態。 在美聯儲的推動下，美元迅速升值可能有助於冷卻美國的通脹，但它會通過削弱其他貨幣來推動其他地方的通脹——迫使當局限製本國經濟。

“全球經濟正處於新風暴的中心，”印度儲備銀行行長Shaktikanta Das週五在再次加息後表示。

在大流行引發的 2020 年經濟衰退之後不久，第二次全球衰退的前景在一年前幾乎不明顯。 但歐洲由俄羅斯引發的能源危機、中國日益嚴重的房地產衰退以及持續的零零疫情並不是共識前景的一部分。

並非一切都是黑暗的，美國就業市場的彈性是一個顯著特徵。 但 Facebook 母公司 Meta Platforms Inc. 首次裁員的計劃表明，這種情況可能仍會發生變化。

而英國最近幾天的經驗表明，投資者有多麼想懲罰那些奉行被認為不可持續的做法的政策制定者。 在英國新政府宣布 45 億美元的無資金減稅措施後，英格蘭銀行被迫干預其債券市場。

彭博社經濟學家說…

“全球經濟軟著陸的預測假設政策執行接近完美。 上週發生的事件表明現實可能大不相同。”

“在英國財政失敗和市場崩潰之後，進一步摸索的機會很高。 如果它們發生，成本會更高。”

——湯姆·奧利克，首席經濟學家。

建銀國際證券宏觀研究部主管崔立表示：“儘管通脹或美元過強，但市場擔心財政政策會變得更加寬鬆。”

耐克的麻煩表明，美元升值不僅給以美元發行債務的發展中國家（斯里蘭卡、巴基斯坦和阿根廷等國向國際貨幣基金組織尋求幫助）帶來問題，也給美國跨國公司帶來問題。

這家運動服裝巨頭週四下調了前景，理由是外匯影響和運費上漲，這是供應鏈延遲和港口擁堵的症狀。 除此之外，考慮到未售出的庫存，還需要接受降價。 截至 65 月的三個月中，北美庫存增加了 XNUMX%。

由於抵押貸款利率飆升，房地產市場也在轉變。 過去一周，美國房價出現十年來首次下跌。

標準普爾全球首席經濟學家保羅·格倫瓦爾德說：“問題是增長會持續多長時間，以及會保持多長時間。”

也許最大的 X 因素是金融動蕩的可能性，因為根據彭博美元現貨指數衡量，美元今年已升值近 14%，對整個市場施加壓力。

再加上借貸成本的快速增長，這就意味著潛在的麻煩。 前財政部長薩默斯說：“你永遠無法確定這樣做的後果是什麼。”

這與 2007 年夏天的情況相呼應，當時美國房地產市場崩盤的影響首次開始在金融體系中顯現，一些基金關閉，銀行之間突然出現流動性短缺。 事情最終在次年演變成自大蕭條以來最嚴重的金融危機。

美銀美林 GFSI 市場風險指標可以看出全球市場日益加劇的焦慮，該指標衡量股票、利率、貨幣和商品期權交易所隱含的未來價格波動。

該指標已躍升至 2020 年 XNUMX 月以來的最高水平，當時市場正處於全面的大流行恐慌之中。

鑑於需要應對通貨膨脹、在大流行病支出創紀錄後財政空間減少以及主要經濟體的優先事項不同，採取聯合行動應對挑戰的潛力可能會受到質疑。

“國家內部的宏觀政策不連貫，國家之間缺乏政策協調都是問題所在，”建設銀行的崔麗說。

這一切都促成了下週在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織和世界銀行年度會議上，全球金融主管們可能充滿緊張氣氛。

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