隨著輕鬆賺錢的消失，高管們通過削減股息來勒緊腰帶

（彭博社）——削減或暫停派息是企業高管通常會竭盡所能避免的一步，因為這會嚇跑投資者並促使他們將資金轉移到別處。

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但隨著他們的公司受到更高利率、更緊縮的利潤率和不確定的經濟前景的擠壓，可能使他們的信用評級面臨風險，高管們被迫勒緊褲腰帶，以犧牲股東利益為代價。

彭博社的 Jill R. Shah 和 Ian King 週五報導說，今年到目前為止，道瓊斯美國股票市場指數中多達 17 家公司削減了股息。 隨著收入和利潤下降，以及債務佔收入的比例上升，要求更多企業效仿的壓力可能會增加。 即將到期的債務壁壘也增加了在資產負債表上保留現金的需求。

對於信貸投資者而言，與企業高管打開股息支付水龍頭甚至大量購買廉價信貸為其提供資金的日子相比，這是一個可喜的變化。 標普道瓊斯指數的數據顯示，標普 500 指數成分股公司在 564.6 年的股息支出為 2022 億美元，是自 2000 年以來的最高數據，高於 511.2 年的 2021 億美元。

通過將這些現金保留在資產負債表上，公司可以避免評級下調，而評級下調可能會使籌集資金的成本更高。

全球最大的計算機處理器製造商英特爾公司上週將其股息支付削減至 16 年來的最低水平。 該公司的信用評級本月被三大評級公司大幅下調。

勒緊褲腰帶不僅限於削減股息。 公司也在採取對員工來說會很痛苦的措施，例如精簡運營和裁員。

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歐洲的異常值

麗莎·李 (Lisa Lee) 寫道，由於許多公司為了讓債權人高興而收緊了股東派息的龍頭，歐洲至少有一家公司發現大量債務投資者願意讓派對繼續下去。

最近幾天，投資者急於搶購法國包裝公司 Eviosys 的槓桿貸款，這將增加該公司的債務負擔，以便向其股東支付股息。 對這筆 350 億歐元（370 億美元）貸款的需求如此強勁，以至於該交易的安排者巴克萊銀行將參與的截止日期提前至 27 月 XNUMX 日。

債權人通常會謹慎對待這樣的交易，這表明投資者在槓桿貸款市場上發現的機會是多麼少。 交易量尚未從動蕩的 2022 年完全恢復，XNUMX 年發行基本停止。

別處：

• 據彭博社的 Dorothy Ma 報導，亞洲表現最好的債券基金之一正在尋找機會撤出中國開發商的離岸債券——以及更廣泛的亞洲垃圾債券市場——在創紀錄的漲勢中增持之後。 華夏精選亞洲債券基金經理蔡簡將轉而關注全球發達市場的高等級證券以及中國大陸公司離岸的人民幣計價票據。

• Porsche Automobil Holding SE 在首次亮相時就打破了所謂的債務憑證市場的記錄，借入了 2.7 億歐元，這是利基德國債務市場有史以來最大的一筆交易，德國債務市場正成為歐洲大公司越來越受歡迎的融資選擇。 如需有關債務憑證市場的解釋，請閱讀 Jacqueline Poh 的這篇速覽。

• Ares Management Corp. 正在準備多達 1 億英鎊的私人信貸，以資助可能收購總部位於英國的獸醫服務公司 VetPartners 的潛在收購，多家潛在競標者對此感興趣。 隨著投資銀行降低風險，直接貸款人的參與將進一步凸顯該行業在歐洲大型交易中的影響力。

• 由前高盛銀行家創立的總部位於美國的信貸基金 Silver Point Capital 正尋求在倫敦招聘人才，以擴大其在歐洲的業務。 即使在該地區沒有實體存在，該公司也在歐洲進行了大量投資，包括陷入困境的房地產公司 Adler Group 和德國折扣零售商 Takko。

• 據彭博社本週報導，墨西哥石油公司正在與高盛和摩根大通就至少 1 億美元的融資進行談判，因為這家負債累累且虧損的石油巨頭在產量下降的情況下急需現金。

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