輝瑞牢牢佔據價值領域，這就是投資者所缺少的

投資者在評估受益於 Covid-19 大流行的公司時面臨著一個難題。

輝瑞公司（（PFE）) 與 BioNTech (BNTX) 開發疫苗，加上其抗病毒藥物 Paxlovid，在過去兩年中顯著提高了收益和資產負債表。 市場已經理所當然地對 Covid 相關銷售額的下降進行了貼現，這體現在 PFE 的 7 倍市盈率中。

但隨著輝瑞股價在 15 年已經下跌約 2023%，市場是否過度低估了 PFE 而低估了其管道和剩餘的 Covid 收益？

認真審視輝瑞公司的財務狀況可以使情況變得清晰。 2022 年，輝瑞高達 40% 的收入與新冠肺炎相關——在其 40 億美元的總收入中有 100 億美元。

值得注意的是，截至 2019 年底，輝瑞的淨債務為 44 億美元。 在過去兩年驚人的盈利能力中，輝瑞的資產負債表現在是現金中性的。

兩年與 Covid 相關的現金流已經消除了其所有淨債務——相當於每股 8 美元——使其目前的企業價值 (EV) 為 245 億美元，略低於其 260 年底 2019 億美元的 EV。儘管輝瑞可以將這筆保留的資本用於生物技術收購，資產負債表的改善和靈活性似乎被投資者低估了。

毫無疑問，輝瑞的 Covid 業務將迅速下滑。 然而，訣竅在於了解股票的跌幅何時完全折現。

瑞銀在過去一周下調了 PFE 的評級，並不是因為他們預計該股的交易價格會低得多，而是因為缺乏推動股價走高的催化劑。 當數字需要下降時，華爾街不喜歡，輝瑞公司的 Covid 疫苗和抗病毒藥物銷售就是這種情況。

瑞銀的看法：“儘管與我們之前的模型相比，增長前景可以說更加積極，但我們現在看到 PFE 處於一定收入/每股收益下降的時期，與我們在 2021 年升級 PFE 時相比，估計風險偏向下行，當時 PFE 是進入一個確定的高增長時期，估計有上升空間。”

輝瑞在 7 月舉辦了一次分析師日活動，重點介紹其強大的藥品管線，主要分為五類：疫苗、偏頭痛、炎症和免疫學、腫瘤學和肥胖症。 今年，輝瑞（Pfizer）預計 covid 前的收入將增長 9-XNUMX%。

美國銀行認為“未來 18 個月的上市勢頭有可能重新吸引投資者，因為輝瑞股票今年迄今的表現不及同行。” 該公司對其在 RSV 方面的疫苗進展以及其口服 GLP-1 肥胖藥物在早期開發中與 Eli Lilly 競爭的潛力持樂觀態度（麗麗) 和諾和諾德 (NVO）。

當輝瑞本周公布第四季度財報時，他們 6.50 年的每股收益可能為 2022 美元。分析師的一致預期收益預計將大幅下降至 4.30 年的 2023 美元左右和 4.10 年的 2024 美元左右。華爾街不太可能將 PFE 定價高得多在有更清晰的增長路徑之前，每股收益將超過 10-11 倍。

PFE 穩穩地處於價值區間，並通過一些措施回到了大流行前的估值。 投資者可以輕鬆購買價格在 30 美元至 40 美元之間的股票，並獲得 1.64 美元的健康股息，目前收益率為 3.75%，目前股價約為 43.80 美元。

由於股票可能在整個 2023 年區間波動，因此賣出有保障的看漲期權將增加回報。 其強大的資產負債表和充沛的現金流可以讓股東回購 10% 的流通股。

當輝瑞公司週二報告收益時，任何額外的疲軟都可能證明是啟動或增加頭寸的機會。