距離下次美聯儲會議還有一周時間，預計加息 75 個基點

在 75 月通膨高於預期的衝擊之後，人們強烈懷疑聯準會可能會將利率上調整整 100%，即通常利率調整水準的四倍。 現在，市場已經放棄了這種觀點，認為聯準會下週開會時最有可能出現利率上調 XNUMX 個基點的結果，利率上調 XNUMX 個基點並非完全不可能，但可能性較小。

通膨是否疲軟？

聯準會顯然希望控制通膨，這是他們的職責。 隨著包括能源在內的大宗商品價格自 9.1 月中旬以來普遍走軟，加之強勢美元正在壓低進口價格，一些早期跡象可能正在出現。 根據一些早期數據，房地產市場也可能開始疲軟。 截至 2022 年 2 月的全年通膨率為 XNUMX%，而且 XNUMX 月環比大幅波動，聯準會很難對通膨感到自滿。 此外，儘管通膨可能會下降，但對於最終的解決方案仍存在一些爭論，Fed的目標是 XNUMX%。

經濟衰退風險

理想情況下，聯準會希望在不損害整體經濟的情況下抑制通膨。 這是一個艱鉅的任務。 殖利率曲線現已倒掛，短期殖利率升至高於政府債務中期殖利率。 例如，在撰寫本文時，美國公債 1 至 3 年期殖利率高於 10 年期殖利率。

從歷史上看，該指標意味著經濟衰退將在 18 個月內到來。 事實上，我們將在聯準會下週三做出利率決定後的第二天了解美國是否真的陷入衰退，預計下週四將公佈美國第二季 GDP 的首次估計值。 有些型號有美國 2022年就已陷入衰退。 然而，儘管許多人現在預計美國將陷入衰退，但大多數人預計衰退的時間會更遠一些。

進一步行動

那麼利率的整體軌跡比任何一次會議的預期走勢都更重要。 預計聯準會將在年底前將利率上調至 4% 左右。 由於 3 月或 2022 月沒有安排會議，聯準會 XNUMX 年將舉行 XNUMX 次會議來完成這項任務。 當然，如果他們願意，他們總是可以在會議安排之外調整費率。

市場目前的觀點是，聯準會秋季升息的力度可能會減弱，可能會再加息75個基點，然後再回升到50個基點甚至25個基點。 市場懷疑聯準會可能會越來越擔心經濟衰退風險，要麼維持利率穩定，要麼在 2023 月和 XNUMX 年初進行較小的變動。

因此，市場預計下週將出現大幅升息，以抑制通膨，之後或許還會在 XNUMX 月再次升息。 然而，通膨放緩或衰退風險上升可能會導緻聯準會對債券市場的看法更加鴿派。