股市反彈會變成拋售嗎？ 這種債券市場指標可能會讓投資者望而卻步

該團隊表示，五年盈虧平衡率有助於預測全年股市的走向，它很可能為股市下一步走向何方提供線索。

五年期盈虧平衡率代表五年期名義國庫券收益率之差
TMUBMUSD05Y，
企業排放佔全球 2.638%,
和五年期國債通脹保值證券票據
9128286N55,
-0.174％.
債券收益率隨著價格下跌而上升。

根據 聖路易斯聯邦儲備銀行，這個價差代表了通脹保值證券持有人要求的溢價，這使其成為市場對未來五年平均通脹率預期的有效代表。

上半年因通脹預期飆升和美股暴跌而大幅上漲後，五年盈虧平衡率在 2022 月下旬和 6 月初大幅回落，最終在 2.5 月 XNUMX 日跌破 XNUMX 年最低水平根據聖路易斯聯儲的數據，為 XNUMX%。

最近的下跌恰逢大宗商品價格和美國國債收益率下跌，似乎是在最近一次股市上漲之前出現的。 500 月，標準普爾 XNUMX 指數
SPX，
-0.28％,
道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
-0.14％
和納斯達克綜合指數
COMP，
-0.18％
每個人都鞏固了大約兩年來最好的一個月， 納斯達克指數飆升超過 12%。

Jefferies 首席市場策略師 David Zervos 在周日給客戶的報告中表示，他預計股市將在未來幾天和幾週內繼續上漲，但他將密切關註五年盈虧平衡率和經濟數據。 .

“……[W]e 預計 [美聯儲主席] 傑伊 [鮑威爾] 將非常仔細地觀察通脹預期如何應對政策/指導總體立場的這一實質性變化。 因此，如果通脹盈虧平衡或通脹預期調查數據開始跳躍，我們將很快看到傑伊的語氣發生變化，”澤沃斯指出。

衡量美聯儲的支點

近期通脹預期的回落促使聯邦基金期貨交易員預計政策利率將在今年晚些時候達到 3.50% 的峰值，隨後最早於明年春季降息。 CME 的 FedWatch 工具。

作為回應，德意志銀行的經濟學家 和高盛的分析師 質疑投資者是否對明年可能的降息過於樂觀。 然而，到目前為止，美國股市似乎已經擺脫了這些擔憂。

傑富瑞團隊寫道，展望未來，投資者可能需要看到通脹預期發生重大轉變，或勞動力市場和基礎經濟實力嚴重惡化，才能引發新一輪股市大幅拋售。

正因為如此，對於美聯儲和股市來說，五年盈虧平衡率將是“確認轉向的關鍵指標”，Zervos 說。

美聯儲仍希望通脹率達到 2%

美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞發布會上一再強調通脹預期的重要性。 週三，他重申美聯儲的目標是“將通脹率降至我們 2% 的目標，並保持長期通脹預期良好錨定。”

美國通脹維持在 截至 40 月底創 XNUMX 年新高e，根據上周美聯儲加息幾天后發布的個人消費價格指數的最新讀數。 一天后，第二季度國內生產總值數據證實美國經濟在第二季度再次收縮，引發更多關於美國經濟是否已經陷入衰退的爭論。

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在美聯儲幾乎放棄前瞻性指引的時候，基於市場的指標尤其有用，這讓投資者不得不解析鮑威爾和其他美聯儲內部人士的相互矛盾的信息。

許多股票策略師對今年晚些時候美聯儲轉向或不再積極加息的前景感到歡欣鼓舞。 但最近幾天明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里告訴 紐約時報 和 哥倫比亞廣播公司新聞 美聯儲距離退出通脹鬥爭“還有很長的路要走”。

在星期一， 彭博新聞發布 紐約聯儲前總裁比爾·杜德利撰寫的一篇社論抨擊投資者對美聯儲轉向的“一廂情願”是“沒有根據的，而且會適得其反”。

從純粹的技術角度來看，一些市場技術人員預計，在收復了年初至今近一半的跌幅後，股市有望進一步上漲。

Asbury Research 首席市場技術員 John Kosar 表示，對於標準普爾 500 指數而言，下一個關鍵阻力位將是 4,178 點。 如果美國基准在該水平之上交易至少幾個交易日，下一個關鍵阻力位將在 4,279 至 4,346 之間。 如果標準普爾 500 指數回調，其下一個關鍵“支撐”位將在 3,922 和 3,946 之間。

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週一下午，美國股市因小幅上漲而失去控制。 基準指數下跌 0.4% 至 4,105 點左右，而納斯達克綜合指數在午後交易中下跌 0.5% 至 12,316 點附近。 道瓊斯工業平均指數在 0.4 點附近下跌 32,698%。