為什麼今天股市下跌？ 美聯儲官員的講話重創了市場。

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科技股和債券市場週二雙雙遭到拋售。 這要歸咎於聯準會理事萊爾·布雷納德(Lael Brainard)的言論。 

In 週二演講布雷納德表示，“降低通膨至關重要”，並強調了迅速收緊政策的緊迫性。 她還表示，央行將「在 XNUMX 月會議後立即開始快速縮減資產負債表規模」。 

美國央行官員目前不打算出售聯準會8 兆美元投資組合中的債券——他們已向投資者保證，他們將允許債券到期而無需對本金進行再投資，就像他們在2017 年所做的那樣。但布雷納德週二表示，她預計其持有的債券“收縮速度比之前的復甦要快得多。” 

這導致長期公債殖利率大幅走高（價格走低）。 週二，10 年期公債殖利率躍升 14.5 個基點，即百分之一百分點，至 2.554%。 這

30年收益率 上升10.9個基點至2.582％。 

布雷納德將近期長期公債殖利率的上升視為聯準會收緊政策成功的標誌。 她說，這些收益率“往往與家庭和企業決策最相關”，並提到了 30 年期抵押貸款成本的增加。 聯準會持有的債券被視為直接影響長期公債殖利率的一種方式： 最大的持股是票據和債券 2年或更長時間成熟。 另一方面，其利率政策前景對短期收益率的影響最大。 

因此，布雷納德對聯準會資產負債表的評論對長期公債的表現影響最大，導致殖利率大幅走高。 這

iShares 20+ 年期債券 ETF

（TLT）下跌2.3%。

她的言論也損害了股票和其他安全債券市場。 這

納斯達克綜合指數

下降了2.3%，

道瓊斯工業平均指數
下跌了0.8％，

標普500
下降1.3%。 這

iShares iBoxx $投資級公司債券ETF

（LQD）下跌1.75%。 

這些市場都受到了打擊，因為它們有一個共同點： 較高的久期或利率敏感性。 當利率上升時，長期安全債券的表現比短期或風險較高的債券更差。 納斯達克快速成長的科技公司的表現比現金流穩定且成長緩慢的公司更差，因為當投資者以更高的利率折現未來獲利成長的價值時，未來獲利成長的價值就會降低。 

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事實上，布雷納德也確認了今年的快速升息，並表示她預計政策將「在今年稍後恢復到更中性的立場」。

彭博社數據顯示，金融市場目前預計聯準會利率到 2.2 年底將超過 2022%。 因此，投資人認為今年除此之外還有八次升息四分之一個百分點的可能性越來越大 XNUMX月增幅。 （週一又七次升息已完全計入價格。） 

但聯準會的升息步伐已經反映在市場價格上。 這意味著剩下的主要不確定性是其資產負債表縮減速度會比預期更快還是更慢，而由於久期較長，科技股和長期債券基金的風險最大。  

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