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字體大小 派拉蒙+ 擁有約 62 萬訂戶。 瓦萊麗·梅肯/法新社通過Getty Images 年長的觀眾喜歡哥倫比亞廣播公司，但我猜沃倫巴菲特不僅在網絡母公司的股票上投入了 2.6 億美元 派拉蒙環球 因為他是 NCIS：夏威夷. 他可能在押注投資者對演藝界的看法全錯了。在向流媒體的轉變中，傳統的電視和電影發行看起來更像是一種資產，而不是拖累。 這說明著名的價值投資者並沒有轉而購買 Netflix公司 （股票代碼：NFLX），從去年 700 月的峰值 190 美元跌至週二收盤時的 XNUMX 美元。 派拉蒙 (PARA) 合併了兩家傳統電視公司：維亞康姆和哥倫比亞廣播公司，這兩家公司都是搖錢樹。 當 Bob Bakish 於 2016 年接手維亞康姆時，電視收視率很低，該公司著名的電影製片廠派拉蒙正在虧損。 但維亞康姆在最近一個財年的收入為 1.2 億美元，產生了 12.5 億美元的自由現金。 Bakish 提高了電視收視率，使電影恢復盈利，並增加了自由現金流。 與此同時，哥倫比亞廣播公司過去和現在都是常年收視率領頭羊。 早在 2016 年，它就以 1.5 億美元的收入產生了近 13.2 億美元的自由現金。 兩家公司於 2019 年合併，由 Bakish 擔任首席執行官，並於去年推出了派拉蒙+流媒體服務。 該公司還擁有 Showtime 付費頻道和流媒體服務，以及名為 Pluto TV 的帶有廣告的免費流媒體服務。 現在說派拉蒙成功還為時過早。 一方面，股票已經臭了。 即使在周二巴菲特之後反彈了 15% 之後 伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway） (BRK.A, BRK.B) 披露股權，股東在過去三年中損失了 27%。該公司還花費大量資金來吸引流媒體訂閱者。 今年，預計收入超過 700 億美元，僅能清除約 30 億美元的自由現金。時間會證明支出激增對增長有何影響。 上個季度，派拉蒙帶來了 6.3 萬訂戶，達到 62 萬。 這還不包括該公司表示的 68 萬冥王星常規觀眾，該觀眾比去年同期增長了兩位數。請注意，根據該公司最近 20.8 億美元的股票市值計算，派拉蒙公司的自由現金流受到限制，其自由現金收益率為 3.4%。 這並非沒有，大膽預測的分析師認為，到 2 年，自由現金流可能達到 2026 億美元左右。使這看起來可行的原因在於，這意味著利潤率遠低於舊維亞康姆和哥倫比亞廣播公司的利潤率。 如果這些預測被證明是準確的，巴菲特將購買 10% 的自由現金收益者。 “傳統資產和流媒體資產的這種結合是一個真正的優勢，無論是在我們加速業務和推動訂戶的能力，還是創造比純播放流媒體更具吸引力的經濟和利潤方面，”巴基什 二月告訴我. 他舉了兩個例子，說明老式分發如何降低創建流媒體內容的風險。 派拉蒙推出了一場牛仔秀，名為 1883 在有線電視上給它的熱門歌迷 黃石 搬家前 1883 獨家提供給派拉蒙+。 該公司還使用了 45 天的影院窗口來幫助收回最終在流媒體上播放的電影的成本。 ViacomCBS的首席執行官鮑勃·巴基什（Bob Bakish）與傑克·霍夫（Jack Hough）就《巴倫周刊》的播客進行了訪談，探討了娛樂的未來，並希望在流行病之外的媒體中獲得成功。乍一看，從 221 億流媒體訂閱用戶和近期獲得的大量獎項來看，Netflix 是更受粉絲歡迎的熱門節目製作人。 但在過去六年裡，它也累計燒掉了超過 8 億美元的現金。 當 Netflix 的增長崩潰時，投資者開始反對燒錢者。 本季度，它預計將失去 XNUMX 萬用戶。 該公司計劃推出更便宜、受廣告支持的訂閱層，但建立廣告業務需要時間。 如果公司必須將內容支出降低到使自由現金流持續為正的水平，我們還不知道 Netflix 作為一項服務會有多吸引人。 另一方面，如果公司必須增加支出以重振增長，我們不知道未來的自由現金預測是否會成功。 兩位分析師估計了 Netflix 2026 年的自由現金流； 一個說 5.5 億美元，另一個說 9.5 億美元。 中值 7.5 億美元，假設收入增長強勁，利潤率遠超維亞康姆和哥倫比亞廣播公司 2016 年的水平。 底線：Netflix 今天的市值是派拉蒙的四倍，但它能否在幾年後產生四倍的自由現金流還不清楚。 也許它會被證明是一家不受傳統限制的技術公司，即投入現金試圖取得成功。 但如果只是一家在網上搶占先機的演藝公司，巴菲特的賭注很可能會跑贏大盤。 寫信給傑克霍夫 [電子郵件保護]. 在推特上關注他 並訂閱他的 巴倫的 Streetwise 播客.
瓦萊麗·梅肯/法新社通過Getty Images
年長的觀眾喜歡哥倫比亞廣播公司，但我猜沃倫巴菲特不僅在網絡母公司的股票上投入了 2.6 億美元
派拉蒙環球 因為他是 NCIS：夏威夷. 他可能在押注投資者對演藝界的看法全錯了。
在向流媒體的轉變中，傳統的電視和電影發行看起來更像是一種資產，而不是拖累。 這說明著名的價值投資者並沒有轉而購買
Netflix公司 （股票代碼：NFLX），從去年 700 月的峰值 190 美元跌至週二收盤時的 XNUMX 美元。
派拉蒙 (PARA) 合併了兩家傳統電視公司：維亞康姆和哥倫比亞廣播公司，這兩家公司都是搖錢樹。 當 Bob Bakish 於 2016 年接手維亞康姆時，電視收視率很低，該公司著名的電影製片廠派拉蒙正在虧損。 但維亞康姆在最近一個財年的收入為 1.2 億美元，產生了 12.5 億美元的自由現金。 Bakish 提高了電視收視率，使電影恢復盈利，並增加了自由現金流。
與此同時，哥倫比亞廣播公司過去和現在都是常年收視率領頭羊。 早在 2016 年，它就以 1.5 億美元的收入產生了近 13.2 億美元的自由現金。 兩家公司於 2019 年合併，由 Bakish 擔任首席執行官，並於去年推出了派拉蒙+流媒體服務。 該公司還擁有 Showtime 付費頻道和流媒體服務，以及名為 Pluto TV 的帶有廣告的免費流媒體服務。
現在說派拉蒙成功還為時過早。 一方面，股票已經臭了。 即使在周二巴菲特之後反彈了 15% 之後
伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway） (BRK.A, BRK.B) 披露股權，股東在過去三年中損失了 27%。
該公司還花費大量資金來吸引流媒體訂閱者。 今年，預計收入超過 700 億美元，僅能清除約 30 億美元的自由現金。
時間會證明支出激增對增長有何影響。 上個季度，派拉蒙帶來了 6.3 萬訂戶，達到 62 萬。 這還不包括該公司表示的 68 萬冥王星常規觀眾，該觀眾比去年同期增長了兩位數。
請注意，根據該公司最近 20.8 億美元的股票市值計算，派拉蒙公司的自由現金流受到限制，其自由現金收益率為 3.4%。 這並非沒有，大膽預測的分析師認為，到 2 年，自由現金流可能達到 2026 億美元左右。使這看起來可行的原因在於，這意味著利潤率遠低於舊維亞康姆和哥倫比亞廣播公司的利潤率。 如果這些預測被證明是準確的，巴菲特將購買 10% 的自由現金收益者。
“傳統資產和流媒體資產的這種結合是一個真正的優勢，無論是在我們加速業務和推動訂戶的能力，還是創造比純播放流媒體更具吸引力的經濟和利潤方面，”巴基什 二月告訴我. 他舉了兩個例子，說明老式分發如何降低創建流媒體內容的風險。 派拉蒙推出了一場牛仔秀，名為 1883 在有線電視上給它的熱門歌迷 黃石 搬家前 1883 獨家提供給派拉蒙+。 該公司還使用了 45 天的影院窗口來幫助收回最終在流媒體上播放的電影的成本。
乍一看，從 221 億流媒體訂閱用戶和近期獲得的大量獎項來看，Netflix 是更受粉絲歡迎的熱門節目製作人。 但在過去六年裡，它也累計燒掉了超過 8 億美元的現金。 當 Netflix 的增長崩潰時，投資者開始反對燒錢者。 本季度，它預計將失去 XNUMX 萬用戶。 該公司計劃推出更便宜、受廣告支持的訂閱層，但建立廣告業務需要時間。
如果公司必須將內容支出降低到使自由現金流持續為正的水平，我們還不知道 Netflix 作為一項服務會有多吸引人。 另一方面，如果公司必須增加支出以重振增長，我們不知道未來的自由現金預測是否會成功。 兩位分析師估計了 Netflix 2026 年的自由現金流； 一個說 5.5 億美元，另一個說 9.5 億美元。 中值 7.5 億美元，假設收入增長強勁，利潤率遠超維亞康姆和哥倫比亞廣播公司 2016 年的水平。
底線：Netflix 今天的市值是派拉蒙的四倍，但它能否在幾年後產生四倍的自由現金流還不清楚。 也許它會被證明是一家不受傳統限制的技術公司，即投入現金試圖取得成功。 但如果只是一家在網上搶占先機的演藝公司，巴菲特的賭注很可能會跑贏大盤。
寫信給傑克霍夫 [電子郵件保護]. 在推特上關注他 並訂閱他的 巴倫的 Streetwise 播客.
資料來源：https://www.barrons.com/articles/warren-buffett-berkshire-hathaway-paramount-netflix-stock-51652837806?siteid=yhoof2&yptr=yahoo