為什麼美國頁岩油生產商在石油供應緊張的情況下沒有採取救援行動

偉大的美國頁岩機撞牆了。

鑽井和水力壓裂活動已經停滯不前，一些頁岩高管警告稱，美國的產量增長可能低於預期——可能會大大低於預期。

這對於已經供應受限的石油市場來說是個壞消息。

歐佩克+卡特爾內部的備用產能問題有據可查，伊朗核協議將更多伊朗石油釋放到全球市場似乎不太可能，美國戰略石油儲備 (SPR) 創紀錄的原油釋放量即將結束幾週後，即將到來的歐盟禁運將進一步擾亂俄羅斯的石油出口。

石油市場將遭受另一場嚴重的供應緊縮，這意味著價格飆升。

儘管有強烈的市場信號表明需要更多供應，但頁岩油生產商表示不會提供救助。 在這種情況下，美國生產商正在盡其所能。 事實上，頁岩油高管警告歐洲政策制定者，如果俄羅斯產量進一步受到限制，他們無法將歐洲從供應緊縮中拯救出來。

頁岩油生產商今年和明年仍將享受大幅增長——與高預期和過去的表現相比，它可能會讓市場觀察者失望。

過去幾週，美國石油產量停滯在每天 12.1 萬桶左右。 在大流行期間油價暴跌至每天不到 10 萬桶之後，這是一個相當大的反彈。 儘管如此，這與美國在大流行之前每天生產的 13 萬桶石油相去甚遠。

更令人不安的是，自 600 月中旬以來，美國的鑽井和水力壓裂活動一直持平，在此期間約有 316 座石油鑽井平台在運行。 目前二疊紀盆地活躍的石油鑽井平台數量為 XNUMX 座，是四個月以來的最低水平。 這表明美國最多產的頁岩盆地是美國石油產量增長的主要驅動力，正在經歷顯著放緩，這表明未來的產量將低迷。

如果美國今年未能像專家預期的那樣增加 1 萬桶/日，那麼任何人都不應該感到驚訝。

先鋒自然資源公司首席執行官斯科特·謝菲爾德PXD
, 預計今年美國產量將僅增加 500,000 桶/日，而明年的產量可能會遠低於美國能源信息署目前預計的 800,000 桶/日的增幅。

這裡發生了什麼？ 大流行前，頁岩油每年單獨增加足夠的供應以滿足全球需求增長。

現在，該行業似乎出現短缺。 部分原因在於供應鏈問題、通貨膨脹和基礎設施限制——這些因素使生產商的成本降低，並導致他們對新投資三思而後行。 一段時間以來，這些問題在全球經濟中一直存在問題。

能源行業的獨特之處在於我們最近看到的大宗商品市場的極端波動。

到目前為止，國際基準布倫特原油和美國西德克薩斯中質原油 (WTI) 在第三季度下跌了約 20%，這是自 2020 年大流行開始以來最嚴重的季度百分比跌幅。WTI 在 120 月超過每桶 80 美元，但上個月跌至 85 美元。 它現在的交易價格約為每桶 XNUMX 美元。

這種價格波動讓任何考慮進行新資本支出的生產商停下來。

儘管能源市場供應緊張的誘因，利率上升和對經濟衰退的擔憂正在困擾著高管們的思想。

謝菲爾德認為，到 10 年，油田通脹率將保持在大約 2023% 左右，但警告說，為大多數鑽井平台和壓裂設備提供動力所需的柴油價格是通脹上升的潛在驅動因素。 柴油庫存因需求和出口強勁而下降，而在冬季到來之前，美國的供應量接近五年低點，這是對這種燃料類型需求強勁的時期。

還有投資者和政治壓力阻礙了頁岩油的生產。 華爾街此時並不支持大幅增產，而是更喜歡低產量、高利潤的模式，優先考慮股息和股票回購。

頁岩油行業高管的薪酬激勵現在以現金回報目標而非產量增長目標為主。 這意味著低增長模式已融入該行業。

拜登政府的反化石燃料政策和信息對投資環境沒有幫助。 白宮今天可能會要求生產商提供更多供應，但他們的政策重點是在五年內消除對額外供應的需求。 在一個經常在 20 年或更長時間內進行投資的行業中，這個時間線實在是太短了。

即使對於投資週期較短的頁岩油而言，如果公司看不到長期回報，也沒有動力將數百萬美元投資於新鑽井平台和員工。

這一切都使頁岩油行業近乎癱瘓。 在如此多的力量同時推動和拉動的情況下，許多高管心中的審慎之舉是什麼都不做——靜觀這個瘋狂的市場如何發展。

事實上，在不確定時期大幅增加產量是有風險的； 最好坐下來獲利了結——尤其是當投資者希望從該行業獲得利潤時。

石油市場面臨的危險是未來幾個月俄羅斯供應出現問題。 國際能源署認為，當歐盟禁運於 20 月 5 日全面生效時，全球最大石油出口國俄羅斯的石油銷量可能下降近 XNUMX%。

如果這個預測是正確的，誰來填補這個空白？ 這次不要指望頁岩——至少在這種情況下不會。