為什麼這不是普通的香草醬

週五 小型集會 儘管如此，作為我的前 CNN 同事，外面的情況變得越來越醜陋 傑克·卡弗蒂曾經說過。 你已經看到了這些數字，它們並不漂亮：這是自 1939 年以來股市最糟糕的一年開局。大型科技公司已經損失了數萬億美元的市值。 看看你的投資組合就像是一記重擊。

然而，屠殺的分佈並不均勻。 雖然道瓊指數 (^大疆）今年迄今下跌 11%（市場在 3 月 XNUMX 日達到頂峰——正好是今年的第一個交易日），以科技股為主的納斯達克指數（^ IXIC) 減少了 25%。

好像這還不夠糟糕，居家股票和迷因股票、SPACS 和天哪，加密貨幣更糟。 例：主隊 (PTON）一度下降了 60%， SPACS 平均下降 43%和 比特幣已下跌約 55% 從 XNUMX 月的峰值開始。）這意味著有一些方法可以應對這種瘋狂。

高風險的賭注受到的打擊最大。

我們有多少人買了那些閃閃發光的東西，結果卻被燒毀了？ 相反，我們有多少人急於購買道瓊斯成分股雪佛龍、霍尼韋爾或寶潔？ 前者今年迄今上漲了 43%（華倫巴菲特撿到了一些），同時 HON 和 PG 今年迄今為止，下降幅度僅為個位數。 但不行，我們必須飛得很高。 現在我們正在嚴重下滑。

說到巴菲特，我不得不嘲笑這件事對他和波克夏股東來說是多麼經典。 正如我最近指出的， 與過去無數次泡沫和狂熱一樣，波克夏落後於市場，導致新一代反對者堅稱巴菲特已經失去了投資觸覺。 不！

新環境有利於不同類別的股票

簡單回顧市場為何如此緊張：持續的新冠疫情、普丁入侵烏克蘭，再加上民族主義的興起和全球主義的衰落，所有這些都在折磨供應鏈並推高通膨。 與此同時，聯準會正在升息並減少投資組合，以防止經濟過熱。

我並不是說所有這些都將永遠對股市不利，但至少這種新環境將有利於不同類別的股票，例如石油和天然氣生產商以及在美國生產和銷售的公司， 例如。 本週的一個標誌性信號： 沙特阿美公司已超越蘋果公司 作為全球最有價值的公司。

故事繼續

PIMCO 董事總經理兼投資組合經理 Sonali Pier 表示：「隨著聯準會升息，即使基本情況不是2022 年出現經濟衰退，2023 年及以後的情況會怎樣，人們仍然存在許多擔憂。” 。 「這就是為什麼我們看到一些投資者從週期性轉向非週期性，並真正擔心那些利潤率較低的公司，這些公司將發現很難受到通膨的擠壓。 因此，你可以看到人們對防禦性名字的偏好。”

富國銀行全球資產配置策略主管特雷西·麥克米利恩 (Tracie McMillion) 告訴雅虎財經：“2020 年和 2021 年的大部分時間裡，我們的風險過高。” 「今年到目前為止，我們已經降低了風險。 就我們的資產類別配置和地理位置而言，我們在股票領域變得更加保守。 我們正在向美國傾斜，我們正在向大中型股票傾斜，而遠離小型股票。”

回到普丁，正如華爾街所說，當你有一個精神錯亂的獨裁者，擁有核武並暗示第三次世界大戰時，規避風險是有道理的。 有鑑於此，誰願意對成長股感到眼花撩亂呢？

我們正走向衰退嗎？

我知道這件事可能會立刻扭轉局面，也許週五就是一切的開始。 但說不是。 這次市場崩盤和通膨飆升會導致經濟衰退嗎？ 不必要。 各種不幸的事件，如股市暴跌和價格上漲，以及油價衝擊，以及（如我們所見）流行病，都可能導致經濟衰退。 但這並非不可避免。 例如，2010年的閃崩、2011年2015月的熊市、19.73年2018月的市場拋售、XNUMX年秋季XNUMX%的市場跌幅都沒有引發經濟衰退。

與我們最近的困境最接近的推論可能是2000 年的科技泡沫破裂以及隨後的2001 年2001 月至2000 年9 月的經濟衰退。如上所述，股市崩盤通常不會產生足夠的系統性影響來摧毀整個經濟，但11 年的經濟泡沫 -起來了。 當然，XNUMX/XNUMX 的襲擊加劇了經濟衰退。

但這次我們可能面臨更嚴重的外生因素（新冠肺炎、普丁、供應鏈問題和通貨膨脹）。所有這些加上市場的下滑足以導致全球經濟萎縮。

無論如何，我們很可能會在這個不愉快的季節看到一些清算。 Cathie Wood 的 Ark Innovation ETF 週五強勁反彈，但今年仍下跌 54%，最近跌幅超過 較 75 年 2021 月的高點下降 XNUMX%。 伍德最近 但據報資金流入強勁，最近她正在搶購 Coinbase 的低迷股票（硬幣).

然後是 Tiger Global，據報道該公司今年迄今已遭受 17 億美元的損失，抹去約 三分之二的收益 自2001年推出以來。 根據英國《金融時報》 據報導，其他基金，例如由所謂的Tiger Cubs（曾經為朱利安·羅伯遜的Tiger Management 工作的基金經理）運營的Coatue Management 也受到了打擊，因為它們大量投資了Peloton 和Zoom 等留在家裡的基金。ZM).

而來自矽谷的， Crunchbase報告 著名的 VC Andreessen Horowitz 的大型 IPO 現在已經不那麼重要了：

「大約在過去 17 個月內，安德森投資組合中的 1 家公司以 18 億美元或以上的初始估值上市，除了一家之外，所有公司的股價均低於發行價。 即使是一個異常值——Airbnb——也比其首日收盤價有所下降，」Crunchbase 指出。

底線：市場可能隨時回升，但這對我來說並不像是普通的下跌。

本文在14年2022月6日的《星期六早報》的星期六版中刊登了專題報導。請於每週一至週五，美國東部時間上午30:XNUMX將“早報”直接發送到您的收件箱中。 訂閱

作者：安迪‧塞爾維爾，雅虎財經主編。 在 Twitter 上關注他： @服務器

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